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辽阳市(宏伟区、太子河区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、白塔区、辽阳县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区、石拐区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

百色市(凌云县、乐业县、隆林各族自治县、右江区、田阳区、靖西市、西林县、田东县、德保县、那坡县、田林县、平果市)

东莞市

晋中市(左权县、榆社县、灵石县、祁县、介休市、和顺县、昔阳县、寿阳县、榆次区、太谷区、平遥县)

临沂市(河东区、莒南县、蒙阴县、临沭县、罗庄区、沂水县、沂南县、费县、平邑县、兰山区、郯城县、兰陵县)  文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、富宁县、麻栗坡县、砚山县、马关县、西畴县、丘北县)

杭州市(桐庐县、钱塘区、上城区、淳安县、临平区、富阳区、萧山区、临安区、建德市、滨江区、拱墅区、西湖区、余杭区)

衡水市(阜城县、冀州区、桃城区、武邑县、枣强县、饶阳县、安平县、武强县、故城县、景县、深州市)

新疆维吾尔自治区

黄山市(黟县、休宁县、歙县、黄山区、祁门县、屯溪区、徽州区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)

阜阳市(阜南县、颍泉区、界首市、颍东区、颍州区、颍上县、临泉县、太和县)

河池市(凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县)

肇庆市(封开县、怀集县、德庆县、高要区、鼎湖区、四会市、端州区、广宁县)

佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

沈阳市(沈北新区、浑南区、康平县、大东区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、辽中区、新民市、和平区、铁西区、法库县、沈河区)

洛阳市(涧西区、汝阳县、瀍河回族区、宜阳县、洛龙区、新安县、嵩县、孟津区、西工区、伊川县、老城区、栾川县、洛宁县、偃师区)

济源市

滨州市(邹平市、滨城区、无棣县、惠民县、沾化区、博兴县、阳信县)

自贡市(富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、大安区、贡井区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

邵阳市(邵东市、洞口县、大祥区、双清区、新邵县、邵阳县、绥宁县、隆回县、北塔区、武冈市、城步苗族自治县、新宁县)

温州市(平阳县、文成县、洞头区、龙港市、瓯海区、鹿城区、苍南县、永嘉县、乐清市、瑞安市、龙湾区、泰顺县)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、大英县、船山区)

保定市(安国市、涞源县、竞秀区、唐县、清苑区、涞水县、雄县、定州市、安新县、定兴县、满城区、涿州市、阜平县、易县、望都县、徐水区、容城县、高阳县、莲池区、高碑店市、曲阳县、蠡县、博野县、顺平县)

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十堰市(竹山县、茅箭区、房县、竹溪县、郧西县、张湾区、丹江口市、郧阳区)

焦作市(武陟县、山阳区、博爱县、解放区、马村区、沁阳市、中站区、修武县、温县、孟州市)

衢州市(江山市、衢江区、龙游县、开化县、柯城区、常山县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、泰来县、依安县、铁锋区、甘南县、克山县、克东县、讷河市、龙沙区、拜泉县、建华区、富拉尔基区、龙江县、富裕县、碾子山区、昂昂溪区)  鞍山市(海城市、铁东区、铁西区、千山区、立山区、台安县、岫岩满族自治县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、下陆区、阳新县)

丹东市(东港市、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、新昌县、柯桥区、嵊州市)

广西壮族自治区  沧州市(南皮县、任丘市、海兴县、肃宁县、新华区、黄骅市、沧县、献县、东光县、泊头市、青县、吴桥县、河间市、运河区、盐山县、孟村回族自治县)

晋城市(沁水县、泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区)

内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、郊区、城区)淮安市(盱眙县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区、金湖县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

阿里地区(普兰县、革吉县、措勤县、噶尔县、改则县、日土县、札达县)

南昌市(青云谱区、新建区、红谷滩区、进贤县、南昌县、东湖区、安义县、西湖区、青山湖区)

佳木斯市(同江市、桦南县、向阳区、前进区、汤原县、富锦市、抚远市、桦川县、郊区、东风区)

长治市(屯留区、襄垣县、潞城区、黎城县、平顺县、沁县、壶关县、上党区、长子县、潞州区、沁源县、武乡县)

内蒙古自治区

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区、老边区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、利川市、鹤峰县、咸丰县、巴东县、建始县、来凤县)

阜新市(清河门区、海州区、细河区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区)

东营市(垦利区、东营区、广饶县、河口区、利津县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)

甘孜藏族自治州(雅江县、稻城县、得荣县、九龙县、康定市、乡城县、新龙县、巴塘县、道孚县、泸定县、石渠县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、白玉县、德格县、理塘县、色达县)

哈尔滨市(双城区、依兰县、方正县、平房区、巴彦县、五常市、道外区、尚志市、阿城区、香坊区、通河县、松北区、呼兰区、宾县、延寿县、南岗区、木兰县、道里区)

厦门市(翔安区、同安区、海沧区、湖里区、集美区、思明区)

南宁市(横州市、西乡塘区、武鸣区、隆安县、青秀区、邕宁区、良庆区、宾阳县、兴宁区、江南区、马山县、上林县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。