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大连市(旅顺口区、中山区、庄河市、沙河口区、甘井子区、西岗区、普兰店区、金州区、瓦房店市、长海县)

保定市(博野县、雄县、涞水县、清苑区、安新县、竞秀区、徐水区、高碑店市、顺平县、阜平县、曲阳县、高阳县、望都县、易县、涿州市、莲池区、蠡县、定州市、唐县、定兴县、容城县、安国市、涞源县、满城区)

阿里地区(普兰县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、札达县、日土县)

贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)  济宁市(曲阜市、梁山县、兖州区、金乡县、邹城市、汶上县、泗水县、嘉祥县、鱼台县、任城区、微山县)

汕头市(南澳县、潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、濠江区、龙湖区)

抚州市(崇仁县、宜黄县、广昌县、金溪县、资溪县、南丰县、东乡区、黎川县、临川区、乐安县、南城县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、阿坝县、九寨沟县、小金县、若尔盖县、黑水县、茂县、红原县、松潘县、汶川县、马尔康市、金川县、壤塘县)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)  九江市(修水县、濂溪区、湖口县、浔阳区、瑞昌市、永修县、都昌县、庐山市、武宁县、彭泽县、共青城市、德安县、柴桑区)

临沂市(临沭县、兰山区、莒南县、蒙阴县、兰陵县、平邑县、沂水县、河东区、费县、郯城县、沂南县、罗庄区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)

张掖市(民乐县、高台县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、珲春市、敦化市、延吉市、汪清县、安图县、龙井市)

阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、旌德县、宣州区、绩溪县、郎溪县)

长治市(潞州区、黎城县、壶关县、长子县、屯留区、上党区、沁源县、潞城区、平顺县、襄垣县、武乡县、沁县)

新乡市(辉县市、原阳县、牧野区、卫辉市、封丘县、凤泉区、红旗区、获嘉县、卫滨区、延津县、新乡县、长垣市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、海拉尔区、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、贡井区、大安区、沿滩区)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)

邢台市(内丘县、南和区、巨鹿县、柏乡县、临城县、新河县、任泽区、信都区、清河县、广宗县、南宫市、临西县、沙河市、平乡县、宁晋县、襄都区、隆尧县、威县)

安阳市(滑县、内黄县、殷都区、龙安区、林州市、汤阴县、北关区、安阳县、文峰区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

白银市(靖远县、会宁县、白银区、平川区、景泰县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

福州市(鼓楼区、闽清县、罗源县、连江县、闽侯县、平潭县、晋安区、福清市、马尾区、长乐区、永泰县、台江区、仓山区)

儋州市

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潍坊市(寿光市、临朐县、安丘市、奎文区、昌乐县、潍城区、诸城市、高密市、昌邑市、寒亭区、坊子区、青州市)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、富裕县、克东县、碾子山区、拜泉县、克山县、龙江县、铁锋区、龙沙区、依安县、讷河市、昂昂溪区、甘南县、泰来县、建华区)

泉州市(德化县、永春县、石狮市、安溪县、惠安县、金门县、洛江区、泉港区、丰泽区、鲤城区、南安市、晋江市)  拉萨市(达孜区、当雄县、林周县、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、城关区、堆龙德庆区)

绥化市(兰西县、明水县、望奎县、青冈县、北林区、安达市、绥棱县、肇东市、庆安县、海伦市)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县)蚌埠市(龙子湖区、怀远县、蚌山区、固镇县、禹会区、五河县、淮上区)

大庆市(大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇州县、让胡路区、肇源县)  赤峰市(林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗、红山区)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)菏泽市(定陶区、郓城县、曹县、牡丹区、巨野县、东明县、单县、鄄城县、成武县)

西安市(阎良区、高陵区、周至县、碑林区、新城区、莲湖区、未央区、临潼区、蓝田县、长安区、雁塔区、鄠邑区、灞桥区)

牡丹江市(爱民区、林口县、穆棱市、海林市、阳明区、绥芬河市、东安区、西安区、宁安市、东宁市)

信阳市(罗山县、平桥区、浉河区、息县、光山县、商城县、淮滨县、固始县、新县、潢川县)

哈尔滨市(道外区、依兰县、延寿县、香坊区、呼兰区、道里区、方正县、五常市、双城区、宾县、阿城区、木兰县、通河县、平房区、巴彦县、南岗区、松北区、尚志市)

运城市(芮城县、永济市、万荣县、平陆县、闻喜县、盐湖区、绛县、河津市、新绛县、垣曲县、临猗县、夏县、稷山县)

南宁市(良庆区、宾阳县、邕宁区、江南区、隆安县、西乡塘区、马山县、兴宁区、武鸣区、青秀区、上林县、横州市)

宜春市(靖安县、樟树市、上高县、袁州区、铜鼓县、丰城市、宜丰县、万载县、奉新县、高安市)

六安市(霍山县、霍邱县、叶集区、金寨县、舒城县、金安区、裕安区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

桂林市(全州县、兴安县、阳朔县、象山区、临桂区、平乐县、灌阳县、七星区、雁山区、恭城瑶族自治县、永福县、龙胜各族自治县、资源县、秀峰区、灵川县、叠彩区、荔浦市)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

荆州市(沙市区、荆州区、监利市、石首市、松滋市、公安县、洪湖市、江陵县)

昭通市(威信县、鲁甸县、大关县、绥江县、彝良县、盐津县、永善县、镇雄县、昭阳区、巧家县、水富市)

商丘市(宁陵县、梁园区、夏邑县、柘城县、虞城县、永城市、睢阳区、睢县、民权县)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷