2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！

400电话：123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各观看免费《今日汇总》

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各区点热线观看免费《今日发布》

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！电话

7天观看免费人工电话为您、2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！电话区域：

白城市(洮南市、大安市、洮北区、镇赉县、通榆县)

吉林市(丰满区、船营区、永吉县、舒兰市、蛟河市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、磐石市)

鞍山市(铁西区、千山区、海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区)

荆州市(石首市、沙市区、江陵县、松滋市、洪湖市、荆州区、监利市、公安县)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

崇左市(凭祥市、江州区、龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、大新县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

滨州市(滨城区、无棣县、博兴县、阳信县、惠民县、邹平市、沾化区)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)  沈阳市(浑南区、沈河区、法库县、新民市、于洪区、苏家屯区、大东区、皇姑区、辽中区、沈北新区、铁西区、康平县、和平区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

内蒙古自治区

遂宁市(安居区、大英县、船山区、蓬溪县、射洪市)

安阳市(殷都区、滑县、林州市、北关区、汤阴县、内黄县、文峰区、安阳县、龙安区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、吉首市、花垣县、保靖县、泸溪县、凤凰县、永顺县)

拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、城关区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

绥化市(庆安县、北林区、绥棱县、明水县、安达市、肇东市、望奎县、海伦市、兰西县、青冈县)

开封市(杞县、禹王台区、鼓楼区、通许县、兰考县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、龙亭区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、东区、西区)

龙岩市(新罗区、武平县、长汀县、连城县、永定区、上杭县、漳平市)

定西市(安定区、岷县、陇西县、通渭县、渭源县、漳县、临洮县)

济宁市(曲阜市、金乡县、梁山县、邹城市、汶上县、兖州区、鱼台县、嘉祥县、泗水县、任城区、微山县)

大同市(天镇县、广灵县、左云县、灵丘县、浑源县、新荣区、云州区、云冈区、平城区、阳高县)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)

昭通市(巧家县、盐津县、彝良县、绥江县、大关县、镇雄县、昭阳区、水富市、鲁甸县、威信县、永善县)

杭州市(余杭区、萧山区、建德市、钱塘区、淳安县、滨江区、临安区、西湖区、富阳区、临平区、桐庐县、上城区、拱墅区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

400电话：123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！电话

7天观看免费人工电话为您、2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！中心2025已更新(今日/推荐)

2女子狂欢遭18男子包围侵犯,解锁夏日水果新吃法，清新口感让你爱不释口！电话区域：

遵义市(绥阳县、正安县、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、赤水市、湄潭县、红花岗区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

鸡西市(密山市、恒山区、梨树区、滴道区、虎林市、鸡冠区、麻山区、鸡东县、城子河区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)  临沂市(费县、沂水县、蒙阴县、兰陵县、平邑县、临沭县、沂南县、郯城县、河东区、兰山区、罗庄区、莒南县)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

焦作市(解放区、中站区、马村区、山阳区、修武县、孟州市、博爱县、武陟县、温县、沁阳市)

淮南市(寿县、大通区、田家庵区、潘集区、八公山区、谢家集区、凤台县)镇江市(京口区、丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、润州区)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县)  兰州市(榆中县、红古区、安宁区、七里河区、皋兰县、西固区、城关区、永登县)

邢台市(信都区、隆尧县、巨鹿县、临西县、新河县、南宫市、沙河市、内丘县、威县、平乡县、清河县、柏乡县、宁晋县、任泽区、临城县、襄都区、南和区、广宗县)

儋州市

梅州市(五华县、梅江区、兴宁市、平远县、大埔县、丰顺县、梅县区、蕉岭县)三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区、陕州区、义马市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、襄城县)

黄石市(大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区)

营口市(盖州市、站前区、老边区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

达州市(宣汉县、渠县、达川区、开江县、通川区、万源市、大竹县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、河口区、东营区)

张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、高台县)

榆林市(府谷县、靖边县、米脂县、佳县、定边县、绥德县、神木市、榆阳区、横山区、子洲县、吴堡县、清涧县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、龙井市、珲春市、图们市、汪清县、和龙市、安图县)

盐城市(建湖县、亭湖区、滨海县、盐都区、大丰区、东台市、响水县、射阳县、阜宁县)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、西安区、东安区、林口县、阳明区、东宁市、海林市、宁安市、绥芬河市)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、城区、陵川县、沁水县)

　　北方华创高基数下的业绩成长压力也随之而来，各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　在日前披露的2024年报及2025年一季报业绩均创下历史最好水平之际，北方华创2024年拟现金分红5.66亿元，同时公司提出近10年首次转增股本的分配方案，拟每10股转增3.5股。截至最新收盘日，北方华创总市值2421亿元，股价报453.28元，处在历史最高价位区间，股价年内上涨近16%。

　　4月25日晚间，北方华创（002371.SZ）发布2024年年报及2025年一季报。今年一季度，北方华创在去年营收净利润创新高的基础上维持增长，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，实现归母净利润15.7亿元，同比增长38.8%，营收净利润均创下历史同期最好水平，业绩增长原因系公司多款设备实现基数突破，市场份额扩大所致。

　　经过连续数年业绩稳步增长，北方华创去年营收规模已经逼近300亿元，高基数下的业绩成长压力也随之而来。2025年半导体景气度维持上行将是大概率事件，而各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　去年半导体设备收入超200亿

　　全球集成电路市场规模达到6260亿美元，其中全球集成电路装备的销售额达1161亿美元，两项金额均创历史新高。中国大陆仍是全球集成电路装备的最大需求市场，全年销售额达491亿美元。

　　在此背景下，2024年全年北方华创下历史最好水平，实现营业收入298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润56.21亿元，同比增长44.1%。去年四季度，北方华创的单季度营收规模首次突破90亿元，达94.85亿元，归母净利润环比为11.58亿元，环比减少26.52%。利润分配方面，北方华创拟每10股现金分红10.6元并转增3.5股，全年分红总额5.66亿元

　　北方华创的主营产品包括两大类：电子工艺装备和电子元器件。其中，电子工艺装备包括半导体装备、真空及新能源装备，2024年该业务实现营业收入277.06亿元，同比增长41.28%，毛利率为41.5%，同比增长3.83个百分点，营收毛利率双增长推动总营收增长。而电子元器件的收入为20.94亿元，同比减少13.91%，毛利率60.32%，同比减少5.33个百分点。

　　财报披露，2024年北方华创的半导体装备实现收入超210亿元，约占比总营收70.4%，该业务包括五大类：刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法和离子注入，刻蚀与薄膜沉积设备为主要市场需求。根据第三方机构数据，在集成电路设备资本开支中，刻蚀设备和薄膜沉积设备占比分别为15.7%、22.1%。

　　在北方华创的半导体装备中，刻蚀设备与薄膜沉积设备的收入规模最高，同比增速也是最快。去年，公司的刻蚀设备收入超80亿元（2023年近60亿元）、薄膜沉积设备收入超100亿元（2023年超60亿元），合计收入超180亿元，占比半导体装备收入85.71%。

　　值得注意的是，薄膜沉积设备是北方华创首个收入超过百亿的半导体大类设备，公司称，到2024年末已形成了物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）、外延（EPI）和电镀（ECP）设备的全系列布局去年薄膜沉积设备的收入同比增长66.67%。另外，刻蚀设备收入同比增长逾三成。

　　半导体装备中，北方华创的热处理设备、湿法设备的去年收入分别超20亿元、10亿元，离子注入设备是公司2025年3月新进入的市场，未对2024年业绩产生贡献。

　　半导体装备以外，北方华创的真空及新能源装备包括晶体生产设备、真空热工设备、新能源光伏设备。2024年光伏进入阶段性去产能阶段，扩产步伐大幅放缓，这是否对北方华创的相关设备业务造成影响，年报并未进行披露。

　　25年业绩增长取决于终端需求

　　设备需求景气度很大程度上取决于行业需求景气度。2024年，全球半导体周期景气度上行，受益于人工智能（AI）、高性能计算（HPC）的高速发展，汽车电子及消费电子回暖等因素的驱动，半导体行业步入新一轮增长周期。

　　进入2025年，AI高速发展势头不减，全球各大厂商提升AI部署的资本开支，新能源汽车的电动化、智能化、网联化的发展进一步提速，更高级的智能汽车对芯片的需求量将有望提升至3000颗/辆。

　　伴随着行业景气度提升，北方华创一季度的业绩创下历史同期最好水平，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，环比减少，13.49%，实现扣非后归母净利润15.7亿元，同比增长44.75%，环比增长36.42%。公司称，一季度业绩增长的主要原因是集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升，公司市场份额持续扩大。

　　2020年以来，北方华创的业绩规模实现稳步提升，营业收入规模从约60亿元增长至近300亿元，归母净利润从约3亿元增长至约56亿元，随着业绩基数不断扩大，公司也面临业绩增速的压力。一方面，新能源光伏、锂电、氢能设备的基数较小，预计难贡献可观的收入增长，尤其是光伏产业仍处在供需错配阶段，全行业正在通过自律减产保价，导致设备需求下滑。

　　另一方面，经过近几年发展，国产设备商的本土份额已经明显提升，虽仍具备不小上行空间，但要看下游需求变化的具体情况。

　　“2025年半导体行业景气度维持上行已经得到市场各方共识，AI与汽车电子预计成为推动今年半导体需求的‘主力军’，消费电子市场需求能否进一步提升或取决于AI手机的实际落地进展，具体进展可能要到下半年才能揭晓。”某TMT分析师对记者说：“半导体设备大类基本实现国产替代，其中刻蚀、清洗、薄膜沉积设备的覆盖率相对突出，预计伴随下游需求增长，国产设备头部厂商能够凭借技术优势和市场份额优势保持一定的业绩增长。而从半导体周期景气度复苏节奏来看，设备环节增速最快阶段是景气度复苏的初期阶段，从景气度开始上行到顶峰阶段，设备增速反而是逐步放缓的。”

　　“但今时不同往日，AI与汽车电子处在高速发展阶段，前者有GPU、HPC，后者涉及存储、传感器、模拟芯片、功率芯片等数个种类。芯片工艺迭代要求更高精密度的制造设备，但是从下游应用领域的发展角度来看，芯片从研发到规模化应用于终端产品的时间周期是不确定的。大方向来看，国产设备厂商的本土市场份额扩大趋势具备较高确定性，龙头设备商的受益程度最高。短中期来说，终端需求增长变化是半导体行业业绩的‘胜负手’。”上述分析师补充说。

申万宏源证券研究所迎新所长。

4月27日，澎湃新闻记者独家获悉，现任上海申银万国证券研究所有限公司（下称“申万宏源研究所”）副所长、首席策略分析师的王胜，将升任申万宏源研究所所长。

公开资料显示，王胜已14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

据公开信息，此前，所长一职由申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨兼任。本次职务变动前，王胜任上海申银万国证券研究所党委委员、副总经理、首席策略分析师，申万宏源证券董事总经理，博士后工作站站长，申万宏源资管董事。

中国证券业协会（下称“中证协”）官网资料显示，王胜自2011年6月起，执业机构一直在申万宏源研究所，至今已近14年。

据悉，本次内部提拔“精兵强将”，是申万宏源研究所结合市场环境和业务需求而做出的选择，此次提任将进一步充实申万宏源研究所领导力量，也将持续加强申万宏源研究所研究战略布局，推动服务国家战略提质增效，全面赋能研究所“投资研究+产业研究+政策研究”三位一体的研究体系，提升品牌价值，助力研究高质量发展和协同支持公司各业务条线力度。

近期，申万宏源研究所高管年轻化明显提速。2023年12月，80后计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

此外，申万宏源研究所通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究所在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

官网资料显示，申万宏源研究创建于1992年，隶属于申万宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构。申万宏源研究拥有超300人的证券研究服务团队，聚焦研究千余家海内外重点上市公司，开展涵盖宏观经济、行业公司、股票债券及衍生品投资策略、指数与产品设计、制度与发展等综合领域的投资研究，以及产业研究、政策研究，强调“出思想、建体系”，以培育“百年团队”为梦想，为资本市场提供了以体系见长、长期稳定的专业研究服务。

申万宏源研究客户包括了中国大陆主要的基金管理公司、保险公司与保险资产管理公司、商业银行、信托及以信托为平台的各类资产管理机构、财务公司、私募资产管理机构，以及其他包括QFII、北美、欧洲和亚太区域机构在内的海外投资机构。

业务模式方面，自2019年起，申万宏源研究所就紧跟控股公司转型步伐，启动内部转型布局，包括以“研究搭台，联合展业”为模式，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。目前，申万宏源研究所收入结构不断优化，收入虽仍以分仓佣金为主，但其他证券投资咨询收入及内部业务协同收入占比逐年提高。