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新疆维吾尔自治区

邵阳市(邵阳县、洞口县、武冈市、双清区、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、北塔区、绥宁县、新宁县、邵东市、新邵县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、曲水县、林周县)  上海市(普陀区、嘉定区、黄浦区、闵行区、浦东新区、青浦区、金山区、徐汇区、静安区、崇明区、奉贤区、宝山区、虹口区、松江区、长宁区、杨浦区)

崇左市(扶绥县、天等县、龙州县、江州区、宁明县、凭祥市、大新县)

保定市(高碑店市、高阳县、唐县、易县、博野县、顺平县、竞秀区、涞水县、定兴县、容城县、蠡县、涿州市、徐水区、安新县、望都县、雄县、定州市、清苑区、曲阳县、满城区、阜平县、涞源县、安国市、莲池区)

宜春市(宜丰县、上高县、铜鼓县、奉新县、靖安县、丰城市、万载县、樟树市、袁州区、高安市)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)  大庆市(红岗区、林甸县、龙凤区、肇州县、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区)

漳州市(诏安县、华安县、龙海区、漳浦县、平和县、芗城区、东山县、云霄县、南靖县、龙文区、长泰区)

赤峰市(林西县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、宁城县、红山区、克什克腾旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)

马鞍山市(和县、当涂县、花山区、博望区、含山县、雨山区)

铜仁市(石阡县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、江口县)

德阳市(广汉市、什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市)

石河子市(白杨市、北屯市、铁门关市、可克达拉市、双河市、新星市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、荣县、贡井区、大安区)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)

平凉市(灵台县、庄浪县、泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县、华亭市)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

梧州市(万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、苍梧县、岑溪市、藤县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县、高台县、民乐县)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、治多县、玉树市、曲麻莱县)

信阳市(平桥区、息县、淮滨县、新县、潢川县、罗山县、浉河区、光山县、商城县、固始县)

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驻马店市(驿城区、遂平县、正阳县、平舆县、新蔡县、泌阳县、汝南县、确山县、西平县、上蔡县)

黄冈市(黄梅县、麻城市、武穴市、英山县、团风县、浠水县、罗田县、红安县、黄州区、蕲春县)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、宜州区、凤山县)

台州市(仙居县、玉环市、黄岩区、临海市、路桥区、椒江区、天台县、三门县、温岭市)  临沂市(平邑县、费县、沂水县、临沭县、蒙阴县、河东区、兰陵县、郯城县、莒南县、罗庄区、兰山区、沂南县)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

阳泉市(郊区、矿区、平定县、盂县、城区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、京口区、句容市、润州区、扬中市)海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、贵南县、兴海县)

青岛市(城阳区、胶州市、崂山区、黄岛区、李沧区、市北区、市南区、莱西市、即墨区、平度市)  温州市(鹿城区、乐清市、苍南县、瓯海区、永嘉县、龙湾区、平阳县、龙港市、瑞安市、泰顺县、文成县、洞头区)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

中山市南昌市(东湖区、进贤县、西湖区、安义县、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩区、南昌县)

聊城市(冠县、东阿县、临清市、茌平区、莘县、东昌府区、高唐县、阳谷县)

宜宾市(南溪区、兴文县、屏山县、筠连县、珙县、江安县、翠屏区、叙州区、长宁县、高县)

成都市(郫都区、龙泉驿区、新津区、邛崃市、简阳市、都江堰市、崇州市、武侯区、大邑县、成华区、温江区、彭州市、金牛区、蒲江县、青白江区、金堂县、锦江区、双流区、新都区、青羊区)

娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、双峰县、娄星区)

淄博市(桓台县、张店区、高青县、淄川区、周村区、沂源县、临淄区、博山区)

黄山市(屯溪区、徽州区、休宁县、黄山区、黟县、祁门县、歙县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、和硕县、博湖县、且末县、和静县、若羌县)

潍坊市(坊子区、昌邑市、潍城区、寿光市、昌乐县、诸城市、安丘市、寒亭区、青州市、高密市、临朐县、奎文区)

百色市(德保县、西林县、乐业县、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田林县、田阳区、田东县、靖西市、右江区、平果市)

武汉市(武昌区、青山区、江夏区、汉阳区、江汉区、洪山区、东西湖区、黄陂区、新洲区、汉南区、硚口区、江岸区、蔡甸区)

阿里地区(日土县、改则县、札达县、措勤县、噶尔县、革吉县、普兰县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、都匀市、荔波县、三都水族自治县、龙里县、独山县、长顺县、贵定县、福泉市、惠水县、罗甸县、平塘县)

达州市(万源市、大竹县、通川区、开江县、宣汉县、渠县、达川区)

渭南市(富平县、澄城县、华阴市、华州区、蒲城县、大荔县、潼关县、韩城市、合阳县、白水县、临渭区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、广河县、永靖县、和政县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。