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邢台市(沙河市、内丘县、威县、广宗县、襄都区、信都区、南和区、临城县、巨鹿县、新河县、柏乡县、隆尧县、清河县、临西县、平乡县、任泽区、南宫市、宁晋县)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县)

泰安市(东平县、宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、和硕县、若羌县、轮台县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市)

宁夏回族自治区

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)

衡水市(深州市、冀州区、阜城县、枣强县、桃城区、武强县、故城县、景县、武邑县、安平县、饶阳县)普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县)

贵阳市(清镇市、开阳县、南明区、白云区、云岩区、观山湖区、花溪区、息烽县、修文县、乌当区)  乐山市(沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、井研县、金口河区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

广安市(武胜县、邻水县、前锋区、广安区、华蓥市、岳池县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县、芒市)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区、集美区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗)

周口市(沈丘县、扶沟县、西华县、太康县、川汇区、淮阳区、项城市、郸城县、商水县、鹿邑县)

那曲市(比如县、双湖县、色尼区、聂荣县、索县、班戈县、安多县、尼玛县、巴青县、申扎县、嘉黎县)

大连市(沙河口区、庄河市、中山区、旅顺口区、普兰店区、金州区、瓦房店市、甘井子区、长海县、西岗区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

陇南市(成县、两当县、礼县、徽县、康县、西和县、文县、宕昌县、武都区)

唐山市(玉田县、遵化市、迁西县、滦州市、丰南区、曹妃甸区、乐亭县、路北区、路南区、滦南县、迁安市、开平区、丰润区、古冶区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

南昌市(东湖区、南昌县、进贤县、青云谱区、安义县、红谷滩区、青山湖区、新建区、西湖区)

通化市(辉南县、二道江区、通化县、集安市、东昌区、梅河口市、柳河县)

大庆市(让胡路区、肇州县、龙凤区、林甸县、红岗区、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

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阜新市(海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、清河门区、彰武县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区)

鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、滴道区、密山市、鸡冠区、梨树区、麻山区、城子河区)

延安市(安塞区、宜川县、吴起县、延长县、黄龙县、子长市、延川县、黄陵县、甘泉县、洛川县、志丹县、宝塔区、富县)  连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、海州区)

上饶市(德兴市、余干县、鄱阳县、弋阳县、铅山县、玉山县、万年县、婺源县、横峰县、信州区、广丰区、广信区)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、平山区、明山区)

衡阳市(石鼓区、衡南县、衡山县、常宁市、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡阳县、蒸湘区、珠晖区、衡东县、祁东县)黔西南布依族苗族自治州(安龙县、册亨县、望谟县、晴隆县、兴义市、普安县、贞丰县、兴仁市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、米东区、水磨沟区、天山区、新市区)  庆阳市(庆城县、宁县、环县、西峰区、华池县、合水县、正宁县、镇原县)

金昌市(永昌县、金川区)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、叶县、卫东区、新华区、湛河区、石龙区、汝州市、郏县、宝丰县)

孝感市(云梦县、应城市、汉川市、大悟县、孝南区、孝昌县、安陆市)常州市(武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)

商丘市(夏邑县、永城市、虞城县、睢县、睢阳区、柘城县、民权县、梁园区、宁陵县)

昌都市(芒康县、八宿县、洛隆县、左贡县、察雅县、贡觉县、卡若区、丁青县、类乌齐县、江达县、边坝县)

江门市(台山市、江海区、开平市、鹤山市、蓬江区、恩平市、新会区)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、范县)

佳木斯市(前进区、东风区、郊区、同江市、桦南县、向阳区、富锦市、桦川县、抚远市、汤原县)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、普宁市、榕城区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、建水县、蒙自市、个旧市、红河县、弥勒市、泸西县、石屏县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县、原州区)

鞍山市(台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、铁东区、海城市)

西宁市(湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城西区、城中区)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、涟源市、娄星区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、镇远县、麻江县、雷山县、天柱县、丹寨县、黎平县、三穗县、锦屏县、台江县、从江县、凯里市、榕江县、剑河县、施秉县、黄平县)

山南市(贡嘎县、乃东区、浪卡子县、桑日县、洛扎县、措美县、错那市、加查县、隆子县、扎囊县、曲松县、琼结县)

铁岭市(银州区、铁岭县、调兵山市、西丰县、昌图县、清河区、开原市)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。