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大庆市(肇源县、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、林甸县、龙凤区、让胡路区)

石家庄市(元氏县、晋州市、正定县、平山县、栾城区、辛集市、赞皇县、井陉矿区、灵寿县、新乐市、桥西区、深泽县、藁城区、赵县、行唐县、鹿泉区、裕华区、无极县、井陉县、高邑县、新华区、长安区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、丰满区、昌邑区、蛟河市、船营区、龙潭区、磐石市、永吉县)

阿里地区(日土县、改则县、札达县、普兰县、措勤县、噶尔县、革吉县)  巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗)

黄冈市(黄州区、蕲春县、红安县、英山县、罗田县、麻城市、黄梅县、浠水县、武穴市、团风县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

拉萨市(达孜区、林周县、尼木县、城关区、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县)

吕梁市(柳林县、文水县、临县、汾阳市、孝义市、交口县、中阳县、交城县、岚县、石楼县、方山县、兴县、离石区)  山南市(加查县、浪卡子县、洛扎县、隆子县、乃东区、措美县、琼结县、贡嘎县、扎囊县、错那市、桑日县、曲松县)

牡丹江市(东宁市、绥芬河市、宁安市、海林市、林口县、阳明区、穆棱市、东安区、爱民区、西安区)

滁州市(定远县、天长市、琅琊区、凤阳县、明光市、南谯区、全椒县、来安县)

泸州市(古蔺县、泸县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、合江县)

南京市(玄武区、鼓楼区、浦口区、溧水区、雨花台区、秦淮区、江宁区、高淳区、六合区、建邺区、栖霞区)

孝感市(孝昌县、汉川市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、应城市)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

延安市(吴起县、子长市、黄陵县、黄龙县、宝塔区、甘泉县、安塞区、洛川县、延川县、志丹县、延长县、富县、宜川县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

保定市(高碑店市、安新县、徐水区、清苑区、定州市、蠡县、满城区、定兴县、涞水县、涿州市、安国市、曲阳县、莲池区、望都县、阜平县、唐县、容城县、涞源县、易县、顺平县、雄县、高阳县、博野县、竞秀区)

济宁市(邹城市、金乡县、汶上县、泗水县、兖州区、鱼台县、曲阜市、微山县、梁山县、任城区、嘉祥县)

淮南市(凤台县、大通区、潘集区、谢家集区、田家庵区、八公山区、寿县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

衢州市(开化县、常山县、衢江区、龙游县、柯城区、江山市)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、庆元县、缙云县、龙泉市、莲都区、青田县、松阳县)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县)

丹东市(振安区、振兴区、元宝区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)

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红河哈尼族彝族自治州(绿春县、泸西县、蒙自市、屏边苗族自治县、红河县、建水县、石屏县、河口瑶族自治县、开远市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、个旧市)

伊春市(金林区、南岔县、大箐山县、友好区、伊美区、汤旺县、铁力市、乌翠区、嘉荫县、丰林县)

湛江市(雷州市、吴川市、赤坎区、遂溪县、坡头区、麻章区、廉江市、霞山区、徐闻县)

广元市(剑阁县、昭化区、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、朝天区)  台州市(黄岩区、玉环市、路桥区、三门县、仙居县、天台县、临海市、温岭市、椒江区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

平顶山市(舞钢市、卫东区、石龙区、新华区、郏县、汝州市、湛河区、宝丰县、叶县、鲁山县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、普安县、兴仁市、望谟县、晴隆县、安龙县、贞丰县)荆州市(石首市、监利市、洪湖市、荆州区、松滋市、沙市区、公安县、江陵县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)  呼和浩特市(赛罕区、托克托县、土默特左旗、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、武川县、玉泉区)

安康市(平利县、白河县、紫阳县、石泉县、宁陕县、汉阴县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、镇坪县)

通化市(东昌区、梅河口市、二道江区、辉南县、集安市、通化县、柳河县)

林芝市(波密县、巴宜区、米林市、察隅县、墨脱县、朗县、工布江达县)淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、都兰县、天峻县、格尔木市)

镇江市(润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市、句容市、京口区)

绵阳市(梓潼县、游仙区、三台县、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、安州区、平武县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、合作市、碌曲县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县)

株洲市(茶陵县、攸县、石峰区、渌口区、醴陵市、炎陵县、荷塘区、芦淞区、天元区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

泉州市(鲤城区、永春县、洛江区、石狮市、德化县、泉港区、丰泽区、安溪县、晋江市、惠安县、金门县、南安市)

金昌市(永昌县、金川区)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

九江市(瑞昌市、彭泽县、柴桑区、共青城市、庐山市、浔阳区、濂溪区、武宁县、永修县、德安县、湖口县、都昌县、修水县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、怀远县、五河县、淮上区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、治多县)

商洛市(丹凤县、镇安县、商南县、山阳县、柞水县、洛南县、商州区)

宁德市(福鼎市、柘荣县、蕉城区、屏南县、寿宁县、周宁县、福安市、古田县、霞浦县)

内蒙古自治区

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。