黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频

400电话：123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各观看免费《今日汇总》

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各区点热线观看免费《今日发布》

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频电话

7天观看免费人工电话为您、黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频电话区域：

开封市(兰考县、顺河回族区、尉氏县、杞县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、通许县、祥符区)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、灌南县、东海县、赣榆区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  乐山市(沐川县、沙湾区、金口河区、犍为县、峨眉山市、夹江县、五通桥区、井研县、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县)

济源市

包头市(昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、青山区、东河区、土默特右旗、固阳县)

扬州市(仪征市、宝应县、邗江区、江都区、高邮市、广陵区)西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城东区、城中区、湟中区、城北区)

淮南市(谢家集区、潘集区、八公山区、寿县、大通区、凤台县、田家庵区)  阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、青河县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

南京市(栖霞区、鼓楼区、六合区、溧水区、秦淮区、雨花台区、浦口区、玄武区、高淳区、建邺区、江宁区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、平南县、港北区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

大同市(广灵县、左云县、云州区、新荣区、浑源县、平城区、灵丘县、天镇县、阳高县、云冈区)

株洲市(渌口区、荷塘区、石峰区、攸县、醴陵市、茶陵县、天元区、芦淞区、炎陵县)

宜宾市(叙州区、翠屏区、筠连县、屏山县、高县、珙县、江安县、南溪区、兴文县、长宁县)

宁波市(海曙区、象山县、北仑区、鄞州区、镇海区、江北区、慈溪市、宁海县、余姚市、奉化区)

安庆市(潜山市、怀宁县、桐城市、岳西县、宜秀区、太湖县、迎江区、宿松县、望江县、大观区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县)

商丘市(虞城县、民权县、睢阳区、夏邑县、柘城县、宁陵县、永城市、睢县、梁园区)

哈尔滨市(松北区、延寿县、木兰县、道外区、南岗区、阿城区、通河县、平房区、道里区、五常市、依兰县、双城区、香坊区、呼兰区、方正县、巴彦县、宾县、尚志市)

中山市

晋城市(高平市、泽州县、城区、阳城县、陵川县、沁水县)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

沈阳市(和平区、新民市、于洪区、大东区、皇姑区、法库县、铁西区、沈北新区、沈河区、浑南区、苏家屯区、康平县、辽中区)

庆阳市(西峰区、正宁县、环县、庆城县、镇原县、合水县、宁县、华池县)

丽水市(青田县、莲都区、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、云和县、遂昌县、庆元县、缙云县)

吉安市(遂川县、吉州区、永丰县、万安县、泰和县、新干县、安福县、吉水县、吉安县、青原区、峡江县、井冈山市、永新县)

400电话：123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各观看免费《今日汇总》《今日发布》

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频电话

7天观看免费人工电话为您、黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频中心2025已更新(今日/推荐)

黑白配HD2019,让你随时随地畅享杏仁视频电话区域：

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  河池市(金城江区、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区)

定西市(岷县、安定区、渭源县、漳县、临洮县、陇西县、通渭县)

江门市(鹤山市、江海区、开平市、恩平市、新会区、台山市、蓬江区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)通辽市(库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、玛曲县、迭部县、卓尼县、夏河县、碌曲县、舟曲县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区)

那曲市(班戈县、色尼区、申扎县、安多县、巴青县、索县、双湖县、比如县、尼玛县、嘉黎县、聂荣县)

晋中市(平遥县、左权县、榆社县、灵石县、介休市、昔阳县、和顺县、太谷区、祁县、寿阳县、榆次区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)通化市(梅河口市、东昌区、二道江区、集安市、辉南县、通化县、柳河县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁东区、立山区、台安县、铁西区)

汉中市(勉县、城固县、汉台区、宁强县、留坝县、西乡县、镇巴县、略阳县、佛坪县、南郑区、洋县)

广西壮族自治区

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区、五河县、怀远县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区)

清远市(连州市、英德市、清新区、清城区、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

怀化市(中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、会同县)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、花山区、当涂县、博望区)

荆州市(监利市、公安县、沙市区、松滋市、江陵县、洪湖市、荆州区、石首市)

常德市(石门县、武陵区、津市市、汉寿县、桃源县、临澧县、安乡县、鼎城区、澧县)

三沙市(南沙区、西沙区)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市)

镇江市(扬中市、丹徒区、京口区、润州区、句容市、丹阳市)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

桂林市(资源县、平乐县、叠彩区、全州县、永福县、象山区、雁山区、灵川县、兴安县、临桂区、龙胜各族自治县、秀峰区、阳朔县、灌阳县、恭城瑶族自治县、荔浦市、七星区)

湛江市(赤坎区、廉江市、遂溪县、徐闻县、雷州市、麻章区、霞山区、坡头区、吴川市)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）