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上海市(虹口区、金山区、杨浦区、闵行区、松江区、崇明区、普陀区、长宁区、青浦区、黄浦区、宝山区、奉贤区、静安区、浦东新区、嘉定区、徐汇区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县、洱源县、祥云县、云龙县、宾川县、鹤庆县、剑川县、永平县) 莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区)
阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)
鹤岗市(兴山区、绥滨县、兴安区、东山区、南山区、工农区、向阳区、萝北县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
韶关市(乐昌市、始兴县、曲江区、仁化县、南雄市、武江区、浈江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县) 阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
郴州市(北湖区、宜章县、汝城县、桂东县、资兴市、苏仙区、永兴县、桂阳县、临武县、嘉禾县、安仁县)
铜仁市(石阡县、思南县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县)
红河哈尼族彝族自治州(元阳县、开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、个旧市、红河县、建水县、石屏县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县)
龙岩市(新罗区、武平县、漳平市、上杭县、永定区、长汀县、连城县)
金华市(兰溪市、武义县、浦江县、磐安县、金东区、义乌市、婺城区、东阳市、永康市)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
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绵阳市(安州区、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、游仙区、盐亭县、平武县、三台县、江油市)
东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)
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信阳市(光山县、平桥区、固始县、息县、罗山县、淮滨县、潢川县、商城县、新县、浉河区)
河池市(环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县)
亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)
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南京市(栖霞区、秦淮区、高淳区、江宁区、浦口区、溧水区、雨花台区、建邺区、六合区、鼓楼区、玄武区)
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芜湖市(湾沚区、南陵县、无为市、繁昌区、鸠江区、镜湖区、弋江区)
石河子市(胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、铁门关市、新星市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、双河市、五家渠市)
新疆维吾尔自治区
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那曲市(双湖县、嘉黎县、比如县、索县、申扎县、聂荣县、色尼区、安多县、班戈县、巴青县、尼玛县)
衡阳市(常宁市、祁东县、衡阳县、衡东县、耒阳市、衡山县、珠晖区、衡南县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、石鼓区)
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东莞市
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温州市(龙港市、龙湾区、泰顺县、瓯海区、文成县、乐清市、苍南县、洞头区、平阳县、永嘉县、瑞安市、鹿城区)清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、清新区、佛冈县)
三沙市(西沙区、南沙区) 贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)
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宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)
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泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区、靖江市)
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阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县)
福州市(连江县、台江区、平潭县、福清市、鼓楼区、马尾区、闽侯县、闽清县、长乐区、罗源县、永泰县、仓山区、晋安区)
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海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)
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贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。