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曲靖市(陆良县、师宗县、马龙区、罗平县、富源县、麒麟区、会泽县、沾益区、宣威市)

吕梁市(离石区、交城县、兴县、临县、交口县、中阳县、孝义市、岚县、方山县、汾阳市、石楼县、文水县、柳林县)

吉安市(永丰县、遂川县、万安县、井冈山市、新干县、吉州区、吉安县、峡江县、青原区、安福县、吉水县、泰和县、永新县)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)  云浮市(新兴县、罗定市、云安区、云城区、郁南县)

泸州市(江阳区、叙永县、合江县、古蔺县、纳溪区、泸县、龙马潭区)

广州市(黄埔区、荔湾区、增城区、番禺区、南沙区、越秀区、天河区、从化区、白云区、海珠区、花都区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、吉首市、保靖县、凤凰县、泸溪县、龙山县、花垣县)葫芦岛市(连山区、绥中县、建昌县、兴城市、南票区、龙港区)

张家口市(万全区、涿鹿县、下花园区、宣化区、怀安县、桥东区、尚义县、张北县、崇礼区、怀来县、桥西区、阳原县、赤城县、沽源县、蔚县、康保县)  永州市(宁远县、江华瑶族自治县、东安县、江永县、新田县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、零陵区、道县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、米东区)

保定市(徐水区、定州市、满城区、定兴县、高阳县、安国市、高碑店市、蠡县、望都县、曲阳县、涞源县、竞秀区、涿州市、涞水县、易县、安新县、阜平县、唐县、顺平县、清苑区、容城县、雄县、莲池区、博野县)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、玉树市、治多县、曲麻莱县)

渭南市(大荔县、合阳县、富平县、蒲城县、华州区、白水县、潼关县、韩城市、澄城县、临渭区、华阴市)

开封市(禹王台区、杞县、兰考县、尉氏县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、鼓楼区、通许县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、兴宾区、武宣县、忻城县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区)

晋城市(阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、天峨县、南丹县、宜州区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区)

鞍山市(立山区、台安县、岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁东区、铁西区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

济宁市(邹城市、泗水县、梁山县、金乡县、任城区、汶上县、曲阜市、微山县、兖州区、鱼台县、嘉祥县)

廊坊市(霸州市、大城县、安次区、文安县、香河县、永清县、大厂回族自治县、三河市、固安县、广阳区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)

泉州市(丰泽区、安溪县、石狮市、德化县、金门县、永春县、晋江市、洛江区、泉港区、惠安县、南安市、鲤城区)

聊城市(高唐县、临清市、东阿县、冠县、东昌府区、阳谷县、莘县、茌平区)

桂林市(阳朔县、永福县、龙胜各族自治县、灵川县、秀峰区、全州县、七星区、荔浦市、临桂区、恭城瑶族自治县、雁山区、平乐县、资源县、叠彩区、兴安县、灌阳县、象山区)

延安市(宜川县、甘泉县、富县、延长县、安塞区、宝塔区、吴起县、黄陵县、延川县、洛川县、黄龙县、子长市、志丹县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区)

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新疆维吾尔自治区

咸阳市(兴平市、礼泉县、长武县、彬州市、永寿县、旬邑县、三原县、杨陵区、乾县、淳化县、武功县、渭城区、秦都区、泾阳县)

南京市(玄武区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、六合区、溧水区、建邺区、江宁区、高淳区、栖霞区、浦口区)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)  烟台市(福山区、莱阳市、牟平区、龙口市、栖霞市、招远市、芝罘区、莱山区、蓬莱区、海阳市、莱州市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

绵阳市(安州区、江油市、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、三台县、梓潼县、涪城区、游仙区)

阿克苏地区(沙雅县、阿克苏市、拜城县、乌什县、新和县、库车市、阿瓦提县、温宿县、柯坪县)仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、合作市、夏河县)  江门市(开平市、新会区、江海区、台山市、恩平市、鹤山市、蓬江区)

宜宾市(翠屏区、屏山县、珙县、长宁县、江安县、叙州区、南溪区、筠连县、高县、兴文县)

淮南市(谢家集区、八公山区、寿县、潘集区、凤台县、田家庵区、大通区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区)丽水市(庆元县、缙云县、龙泉市、松阳县、青田县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、莲都区)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、抚宁区、北戴河区、海港区、山海关区、青龙满族自治县)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、金寨县、裕安区、霍邱县、霍山县)

赣州市(定南县、石城县、宁都县、全南县、赣县区、会昌县、大余县、龙南市、安远县、上犹县、信丰县、寻乌县、于都县、南康区、瑞金市、章贡区、崇义县、兴国县)

滨州市(滨城区、邹平市、惠民县、博兴县、沾化区、阳信县、无棣县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、润州区、京口区、扬中市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

吉林市(昌邑区、桦甸市、丰满区、龙潭区、蛟河市、磐石市、舒兰市、永吉县、船营区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、苍溪县、朝天区、青川县)

金华市(金东区、东阳市、兰溪市、武义县、婺城区、义乌市、磐安县、永康市、浦江县)

苏州市(常熟市、吴中区、虎丘区、吴江区、姑苏区、太仓市、张家港市、相城区、昆山市)

周口市(西华县、沈丘县、太康县、淮阳区、项城市、扶沟县、商水县、鹿邑县、川汇区、郸城县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

　　……

　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。