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铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗)

滁州市(南谯区、明光市、定远县、全椒县、天长市、来安县、凤阳县、琅琊区)  茂名市(高州市、化州市、电白区、茂南区、信宜市)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市)

遵义市(仁怀市、汇川区、习水县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、赤水市、湄潭县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、红花岗区、播州区)

宣城市(泾县、宣州区、宁国市、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市)白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)

贵阳市(开阳县、清镇市、乌当区、白云区、观山湖区、修文县、息烽县、花溪区、云岩区、南明区)  铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

金华市(兰溪市、东阳市、浦江县、磐安县、永康市、金东区、婺城区、义乌市、武义县)

常州市(金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、武进区、钟楼区)

绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

长治市(沁源县、上党区、沁县、潞州区、平顺县、屯留区、武乡县、黎城县、壶关县、潞城区、长子县、襄垣县)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、安化县、桃江县、赫山区)

黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区)

林芝市(波密县、米林市、察隅县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、怀集县、德庆县、四会市、封开县、广宁县、高要区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、石屏县、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、开远市、泸西县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市)

平凉市(华亭市、泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县、崇信县、庄浪县)

百色市(田阳区、田林县、隆林各族自治县、靖西市、平果市、西林县、那坡县、乐业县、凌云县、田东县、德保县、右江区)

日喀则市(仁布县、昂仁县、聂拉木县、康马县、谢通门县、桑珠孜区、萨嘎县、定结县、定日县、江孜县、吉隆县、白朗县、南木林县、萨迦县、仲巴县、拉孜县、岗巴县、亚东县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

驻马店市(平舆县、上蔡县、西平县、确山县、新蔡县、遂平县、正阳县、汝南县、泌阳县、驿城区)

信阳市(息县、商城县、潢川县、光山县、罗山县、新县、淮滨县、固始县、平桥区、浉河区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

岳阳市(平江县、临湘市、岳阳县、云溪区、君山区、岳阳楼区、华容县、汨罗市、湘阴县)

中山市

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蚌埠市(禹会区、固镇县、淮上区、怀远县、蚌山区、龙子湖区、五河县)

重庆市(城口县、綦江区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、合川区、云阳县、荣昌区、长寿区、忠县、巫山县、南川区、万州区、渝中区、丰都县、大足区、北碚区、璧山区、黔江区、梁平区、潼南区、江北区、永川区、奉节县、九龙坡区、垫江县、石柱土家族自治县、巫溪县、南岸区、大渡口区、江津区、沙坪坝区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、开州区)

廊坊市(广阳区、三河市、固安县、永清县、霸州市、香河县、文安县、大城县、大厂回族自治县、安次区)

石河子市(白杨市、新星市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市)  莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

自贡市(大安区、贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县)

合肥市(庐阳区、长丰县、肥东县、肥西县、包河区、瑶海区、蜀山区、庐江县、巢湖市)

新乡市(原阳县、卫辉市、封丘县、凤泉区、延津县、牧野区、新乡县、获嘉县、辉县市、长垣市、卫滨区、红旗区)安庆市(潜山市、迎江区、宿松县、太湖县、怀宁县、望江县、岳西县、宜秀区、桐城市、大观区)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、碌曲县、迭部县、舟曲县、夏河县、玛曲县、合作市)  阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、彰武县、新邱区、细河区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、贵定县、福泉市、三都水族自治县、惠水县、罗甸县、平塘县、荔波县、瓮安县、龙里县、独山县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

玉溪市(红塔区、江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

襄阳市(枣阳市、老河口市、宜城市、樊城区、襄城区、保康县、南漳县、襄州区、谷城县)

宝鸡市(陈仓区、金台区、凤县、麟游县、千阳县、陇县、岐山县、眉县、凤翔区、扶风县、渭滨区、太白县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市、南湖区、秀洲区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

庆阳市(宁县、合水县、镇原县、环县、庆城县、西峰区、正宁县、华池县)

东莞市

唐山市(乐亭县、迁西县、遵化市、古冶区、曹妃甸区、路北区、路南区、玉田县、开平区、滦南县、丰润区、丰南区、滦州市、迁安市)

包头市(九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、青山区、东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区)

宁夏回族自治区

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区、西市区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、文山市、西畴县、广南县、富宁县、马关县、麻栗坡县)

石家庄市(长安区、无极县、元氏县、赞皇县、桥西区、新乐市、井陉县、赵县、正定县、高邑县、藁城区、裕华区、深泽县、晋州市、灵寿县、平山县、鹿泉区、辛集市、行唐县、新华区、栾城区、井陉矿区)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、石阡县、德江县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。