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珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

广西壮族自治区

吉安市(吉安县、安福县、吉水县、遂川县、永新县、新干县、吉州区、井冈山市、峡江县、永丰县、青原区、万安县、泰和县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)  佛山市(顺德区、南海区、三水区、高明区、禅城区)

河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、庆元县、遂昌县、莲都区、松阳县、缙云县、云和县)

三明市(清流县、永安市、大田县、尤溪县、三元区、沙县区、泰宁县、明溪县、宁化县、将乐县、建宁县)  许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市)

沧州市(黄骅市、孟村回族自治县、沧县、肃宁县、盐山县、吴桥县、南皮县、青县、运河区、新华区、河间市、任丘市、海兴县、献县、泊头市、东光县)

郴州市(苏仙区、桂东县、临武县、北湖区、永兴县、桂阳县、资兴市、宜章县、安仁县、嘉禾县、汝城县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

常州市(钟楼区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市、武进区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、蚌山区、五河县、淮上区、龙子湖区、禹会区)

福州市(闽清县、晋安区、台江区、仓山区、连江县、长乐区、罗源县、鼓楼区、闽侯县、马尾区、平潭县、福清市、永泰县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区)

烟台市(蓬莱区、招远市、芝罘区、莱山区、莱州市、莱阳市、龙口市、海阳市、牟平区、栖霞市、福山区)

泉州市(晋江市、南安市、鲤城区、丰泽区、德化县、惠安县、永春县、安溪县、金门县、泉港区、洛江区、石狮市)

通化市(通化县、东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、柳河县、辉南县)

广元市(青川县、昭化区、旺苍县、苍溪县、朝天区、利州区、剑阁县)

白山市(浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、茫崖市、乌兰县)

焦作市(孟州市、武陟县、山阳区、修武县、解放区、博爱县、马村区、温县、沁阳市、中站区)

茂名市(化州市、茂南区、信宜市、高州市、电白区)

山南市(错那市、浪卡子县、贡嘎县、扎囊县、洛扎县、乃东区、加查县、琼结县、措美县、隆子县、曲松县、桑日县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、太子河区)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、阳城县、城区、陵川县)

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玉林市(容县、福绵区、博白县、玉州区、陆川县、兴业县、北流市)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)

成都市(青羊区、蒲江县、成华区、新津区、彭州市、崇州市、武侯区、双流区、都江堰市、新都区、简阳市、金牛区、郫都区、温江区、龙泉驿区、青白江区、金堂县、锦江区、邛崃市、大邑县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)  衡水市(桃城区、饶阳县、深州市、故城县、安平县、武强县、枣强县、武邑县、冀州区、阜城县、景县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

常德市(安乡县、石门县、临澧县、桃源县、鼎城区、津市市、汉寿县、澧县、武陵区)镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、润州区)

黄冈市(蕲春县、麻城市、武穴市、罗田县、红安县、团风县、英山县、黄梅县、浠水县、黄州区)  洛阳市(瀍河回族区、涧西区、嵩县、新安县、老城区、孟津区、洛宁县、宜阳县、偃师区、栾川县、汝阳县、伊川县、洛龙区、西工区)

驻马店市(正阳县、平舆县、遂平县、汝南县、泌阳县、新蔡县、确山县、驿城区、西平县、上蔡县)

绵阳市(平武县、游仙区、安州区、盐亭县、涪城区、梓潼县、三台县、江油市、北川羌族自治县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

定西市(渭源县、安定区、陇西县、漳县、通渭县、临洮县、岷县)

新疆维吾尔自治区

长治市(武乡县、黎城县、平顺县、上党区、屯留区、壶关县、沁县、潞州区、襄垣县、沁源县、潞城区、长子县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、兴城市、绥中县、连山区)

本溪市(溪湖区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、吉首市、保靖县、古丈县、龙山县、泸溪县、花垣县)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁西区、铁东区、立山区、台安县)

大庆市(林甸县、大同区、肇州县、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、龙凤区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、卓资县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县)

汉中市(汉台区、城固县、洋县、镇巴县、佛坪县、西乡县、略阳县、宁强县、留坝县、南郑区、勉县)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区)

自贡市(自流井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县、贡井区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、延吉市、汪清县、和龙市、龙井市、图们市、安图县)

鹤岗市(工农区、萝北县、兴山区、绥滨县、南山区、兴安区、东山区、向阳区)

渭南市(澄城县、华州区、合阳县、潼关县、华阴市、蒲城县、大荔县、临渭区、韩城市、富平县、白水县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。