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亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

鹤岗市(向阳区、兴安区、兴山区、绥滨县、南山区、东山区、萝北县、工农区)

桂林市(灵川县、荔浦市、叠彩区、雁山区、永福县、平乐县、全州县、阳朔县、七星区、临桂区、秀峰区、兴安县、恭城瑶族自治县、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、象山区)  黄冈市(武穴市、麻城市、红安县、黄梅县、英山县、黄州区、浠水县、团风县、蕲春县、罗田县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区、滕州市)

晋城市(阳城县、城区、陵川县、泽州县、沁水县、高平市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

安阳市(汤阴县、殷都区、文峰区、安阳县、龙安区、滑县、北关区、内黄县、林州市)  鞍山市(海城市、铁西区、千山区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

永州市(宁远县、道县、江华瑶族自治县、东安县、江永县、冷水滩区、祁阳市、新田县、零陵区、蓝山县、双牌县)

南通市(启东市、如皋市、如东县、通州区、崇川区、海门区、海安市)

岳阳市(君山区、云溪区、岳阳楼区、平江县、临湘市、华容县、湘阴县、岳阳县、汨罗市)

三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、灵宝市、湖滨区、卢氏县)

伊春市(大箐山县、南岔县、汤旺县、丰林县、乌翠区、友好区、铁力市、金林区、伊美区、嘉荫县)

重庆市(垫江县、巫山县、石柱土家族自治县、万州区、荣昌区、沙坪坝区、渝中区、城口县、合川区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、南岸区、黔江区、九龙坡区、开州区、永川区、大渡口区、江北区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、璧山区、忠县、长寿区、丰都县、大足区、巴南区、江津区、潼南区、綦江区、涪陵区、巫溪县、南川区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、云阳县、武隆区、北碚区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、咸丰县、利川市、宣恩县、巴东县、恩施市、来凤县)

临沂市(兰陵县、郯城县、沂水县、罗庄区、沂南县、临沭县、平邑县、兰山区、蒙阴县、莒南县、费县、河东区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、岷县、陇西县、通渭县、安定区)

淄博市(淄川区、临淄区、张店区、高青县、周村区、博山区、沂源县、桓台县)

日喀则市(拉孜县、康马县、吉隆县、萨迦县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、定日县、岗巴县、昂仁县、亚东县、白朗县、仁布县、桑珠孜区、定结县、江孜县、仲巴县、南木林县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、玉树市、囊谦县)

郑州市(中原区、金水区、荥阳市、登封市、新郑市、巩义市、惠济区、上街区、管城回族区、二七区、新密市、中牟县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

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珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

哈尔滨市(呼兰区、双城区、方正县、尚志市、延寿县、道里区、巴彦县、南岗区、松北区、平房区、依兰县、通河县、阿城区、宾县、木兰县、道外区、香坊区、五常市)

玉溪市(华宁县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区)

聊城市(茌平区、东昌府区、临清市、阳谷县、东阿县、莘县、高唐县、冠县)  深圳市(罗湖区、宝安区、盐田区、光明区、坪山区、南山区、龙华区、龙岗区、福田区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县、蒙山县、藤县、万秀区)

唐山市(乐亭县、遵化市、迁西县、迁安市、路南区、开平区、滦南县、丰南区、路北区、玉田县、古冶区、滦州市、曹妃甸区、丰润区)

南京市(秦淮区、栖霞区、雨花台区、建邺区、江宁区、浦口区、六合区、玄武区、高淳区、鼓楼区、溧水区)毕节市(大方县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、织金县、黔西市)

三明市(建宁县、宁化县、大田县、沙县区、清流县、泰宁县、三元区、尤溪县、明溪县、永安市、将乐县)  韶关市(仁化县、始兴县、曲江区、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、浈江区、乐昌市、翁源县)

黄山市(徽州区、祁门县、黟县、休宁县、屯溪区、黄山区、歙县)

济南市(莱芜区、平阴县、槐荫区、章丘区、济阳区、商河县、市中区、历下区、天桥区、钢城区、长清区、历城区)

开封市(鼓楼区、杞县、祥符区、龙亭区、顺河回族区、通许县、兰考县、禹王台区、尉氏县)益阳市(沅江市、安化县、赫山区、南县、资阳区、桃江县)

衡水市(饶阳县、武邑县、故城县、阜城县、深州市、桃城区、武强县、景县、安平县、枣强县、冀州区)

临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县)

常州市(新北区、武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

塔城地区(乌苏市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、额敏县)

上饶市(玉山县、铅山县、横峰县、弋阳县、德兴市、万年县、婺源县、广信区、余干县、信州区、鄱阳县、广丰区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、临夏县、临夏市)

南宁市(青秀区、邕宁区、西乡塘区、宾阳县、马山县、隆安县、横州市、武鸣区、上林县、兴宁区、江南区、良庆区)

沧州市(运河区、泊头市、任丘市、海兴县、河间市、肃宁县、孟村回族自治县、青县、东光县、南皮县、献县、盐山县、黄骅市、新华区、吴桥县、沧县)

忻州市(偏关县、岢岚县、繁峙县、静乐县、河曲县、五台县、代县、保德县、五寨县、神池县、定襄县、忻府区、宁武县、原平市)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、龙井市、图们市、和龙市、敦化市、安图县、延吉市)

安康市(紫阳县、镇坪县、汉阴县、旬阳市、石泉县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、白河县、平利县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、文山市、富宁县、西畴县、马关县、砚山县、丘北县)

洛阳市(洛龙区、孟津区、汝阳县、栾川县、新安县、嵩县、宜阳县、洛宁县、西工区、偃师区、瀍河回族区、老城区、伊川县、涧西区)

丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、庆元县、莲都区、青田县、龙泉市、缙云县)

阜新市(海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、清河门区、彰武县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？