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淮南市(寿县、潘集区、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)  周口市(商水县、太康县、项城市、郸城县、淮阳区、川汇区、沈丘县、西华县、鹿邑县、扶沟县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、宾川县、祥云县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、永平县、云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县)

抚顺市(新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区、天宁区)

中山市  湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县、德清县)

宁波市(鄞州区、北仑区、海曙区、余姚市、江北区、象山县、慈溪市、宁海县、奉化区、镇海区)

东莞市

昆明市(五华区、呈贡区、盘龙区、西山区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、晋宁区、嵩明县、官渡区、富民县、安宁市、东川区、禄劝彝族苗族自治县)

天水市(武山县、清水县、麦积区、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区)

廊坊市(永清县、三河市、固安县、文安县、广阳区、大城县、香河县、安次区、霸州市、大厂回族自治县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、伊宁市、特克斯县、巩留县、尼勒克县、霍城县)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、五通桥区、峨眉山市、沙湾区、沐川县、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县)

兰州市(城关区、榆中县、皋兰县、红古区、西固区、永登县、安宁区、七里河区)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

吉安市(吉州区、井冈山市、遂川县、安福县、青原区、新干县、永新县、万安县、吉安县、泰和县、峡江县、永丰县、吉水县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

运城市(永济市、万荣县、平陆县、新绛县、稷山县、芮城县、盐湖区、临猗县、绛县、河津市、闻喜县、垣曲县、夏县)

新乡市(原阳县、卫滨区、辉县市、延津县、凤泉区、新乡县、获嘉县、封丘县、牧野区、红旗区、卫辉市、长垣市)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

汕头市(南澳县、濠江区、潮南区、金平区、龙湖区、潮阳区、澄海区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县、武宣县)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、高密市、坊子区、奎文区、临朐县、寒亭区、诸城市、青州市、安丘市、寿光市、潍城区)

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梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、苍梧县、万秀区、岑溪市、龙圩区)

重庆市(南岸区、石柱土家族自治县、江津区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、大足区、忠县、城口县、梁平区、沙坪坝区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、大渡口区、巫山县、垫江县、万州区、巫溪县、涪陵区、武隆区、南川区、云阳县、永川区、江北区、荣昌区、潼南区、开州区、奉节县、璧山区、彭水苗族土家族自治县、合川区、铜梁区、丰都县、黔江区、巴南区、北碚区、綦江区、长寿区)

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阿克苏地区(柯坪县、温宿县、沙雅县、库车市、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、乌什县、新和县)  保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区)

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松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)  泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、肥城市、东平县、岱岳区)

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柳州市(融水苗族自治县、柳北区、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、融安县、城中区)

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遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、汇川区、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、仁怀市、播州区、习水县、余庆县)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。