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全国服务区域:
周口市(商水县、扶沟县、项城市、沈丘县、川汇区、西华县、郸城县、太康县、鹿邑县、淮阳区)
陇南市(文县、西和县、康县、宕昌县、两当县、徽县、成县、武都区、礼县)
滨州市(博兴县、邹平市、阳信县、无棣县、滨城区、沾化区、惠民县)
安阳市(文峰区、汤阴县、北关区、殷都区、安阳县、内黄县、滑县、龙安区、林州市)
萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)
黄山市(徽州区、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、黟县、黄山区)
濮阳市(濮阳县、台前县、范县、华龙区、南乐县、清丰县)
葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、南票区、龙港区、建昌县)
郴州市(资兴市、桂东县、汝城县、北湖区、桂阳县、永兴县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、宜章县、临武县)
丹东市(凤城市、振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)
林芝市(巴宜区、米林市、朗县、察隅县、墨脱县、工布江达县、波密县)
永州市(双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、零陵区、东安县、道县、新田县、宁远县、蓝山县)
黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县、北安市、爱辉区)
常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、武进区)
商丘市(夏邑县、柘城县、虞城县、梁园区、永城市、宁陵县、睢阳区、民权县、睢县)
廊坊市(香河县、永清县、固安县、三河市、大城县、广阳区、安次区、文安县、霸州市、大厂回族自治县)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、西塞山区、黄石港区、大冶市)
盐城市(射阳县、东台市、滨海县、响水县、建湖县、大丰区、阜宁县、盐都区、亭湖区)
阜新市(彰武县、太平区、海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区)
蚌埠市(蚌山区、五河县、龙子湖区、怀远县、固镇县、禹会区、淮上区)
绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市)
崇左市(宁明县、天等县、凭祥市、大新县、龙州县、扶绥县、江州区)
海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)
新疆维吾尔自治区
庆阳市(西峰区、宁县、正宁县、镇原县、环县、庆城县、合水县、华池县)
六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)
吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)
芜湖市(无为市、湾沚区、弋江区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、南陵县)
贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)
晋中市(平遥县、左权县、灵石县、介休市、榆次区、寿阳县、和顺县、昔阳县、太谷区、榆社县、祁县)
贵阳市(观山湖区、息烽县、清镇市、白云区、开阳县、花溪区、南明区、乌当区、云岩区、修文县)
湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)
张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)
苏州市(虎丘区、昆山市、姑苏区、张家港市、吴中区、太仓市、吴江区、常熟市、相城区)
东莞市
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
昌都市(洛隆县、八宿县、芒康县、贡觉县、卡若区、察雅县、边坝县、类乌齐县、丁青县、江达县、左贡县)
新余市(分宜县、渝水区)
乐山市(市中区、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、夹江县、犍为县、峨眉山市)
宝鸡市(陇县、凤县、太白县、凤翔区、岐山县、金台区、渭滨区、麟游县、陈仓区、眉县、扶风县、千阳县)
咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、通山县)
包头市(土默特右旗、东河区、石拐区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区)
上海市(闵行区、虹口区、嘉定区、静安区、松江区、浦东新区、普陀区、徐汇区、长宁区、黄浦区、宝山区、崇明区、金山区、青浦区、奉贤区、杨浦区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、瓮安县、贵定县、龙里县、荔波县、惠水县、罗甸县、独山县、平塘县、长顺县、都匀市)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
阳泉市(郊区、平定县、城区、盂县、矿区)
延安市(洛川县、宝塔区、黄陵县、子长市、宜川县、延川县、吴起县、富县、延长县、甘泉县、安塞区、黄龙县、志丹县)
昆明市(五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、西山区、富民县、宜良县、官渡区、晋宁区、安宁市)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
金华市(磐安县、永康市、东阳市、武义县、婺城区、兰溪市、金东区、浦江县、义乌市)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、西畴县、马关县、富宁县、广南县、砚山县、丘北县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、普安县、册亨县、望谟县、兴仁市、晴隆县、兴义市)
大同市(灵丘县、阳高县、平城区、云州区、云冈区、浑源县、天镇县、新荣区、广灵县、左云县)
滁州市(南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、定远县、凤阳县、天长市、来安县)
甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、碌曲县、临潭县、夏河县、迭部县、卓尼县、玛曲县)
七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)
孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县、应城市、汉川市)
凉山彝族自治州(盐源县、越西县、木里藏族自治县、甘洛县、普格县、美姑县、会东县、喜德县、昭觉县、冕宁县、雷波县、金阳县、宁南县、布拖县、德昌县、西昌市、会理市)
眉山市(青神县、东坡区、丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、石屏县、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、红河县、个旧市、泸西县)
通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)
澳门特别行政区
福州市(连江县、马尾区、长乐区、闽侯县、平潭县、永泰县、仓山区、鼓楼区、闽清县、福清市、罗源县、台江区、晋安区)
南昌市(红谷滩区、西湖区、进贤县、南昌县、新建区、东湖区、安义县、青云谱区、青山湖区)
许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市、建安区)
平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、灵台县、崆峒区、华亭市、静宁县)
遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)
忻州市(岢岚县、宁武县、保德县、原平市、五寨县、神池县、忻府区、代县、静乐县、定襄县、繁峙县、偏关县、五台县、河曲县)
镇江市(丹阳市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区、句容市)
安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)
宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县)
三明市(大田县、尤溪县、沙县区、三元区、清流县、永安市、宁化县、建宁县、将乐县、明溪县、泰宁县)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)
白山市(靖宇县、浑江区、临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县)
巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、平昌县、南江县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、且末县、和静县)
邵阳市(邵阳县、新宁县、绥宁县、洞口县、新邵县、邵东市、北塔区、双清区、隆回县、大祥区、武冈市、城步苗族自治县)
铁岭市(调兵山市、昌图县、西丰县、清河区、银州区、开原市、铁岭县)
长治市(沁源县、沁县、黎城县、壶关县、平顺县、襄垣县、屯留区、潞州区、长子县、潞城区、上党区、武乡县)
果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、玛多县、班玛县、甘德县、达日县)
达州市(通川区、开江县、万源市、渠县、大竹县、达川区、宣汉县)
菏泽市(郓城县、牡丹区、东明县、成武县、巨野县、曹县、鄄城县、单县、定陶区)
南阳市(新野县、淅川县、邓州市、唐河县、宛城区、卧龙区、桐柏县、内乡县、镇平县、西峡县、南召县、方城县、社旗县)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)
吕梁市(石楼县、交城县、临县、孝义市、兴县、交口县、汾阳市、方山县、文水县、柳林县、中阳县、离石区、岚县)
南通市(崇川区、如东县、如皋市、启东市、海安市、通州区、海门区)
泰安市(宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市、新泰市)
楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、南华县、禄丰市、永仁县、双柏县、姚安县、牟定县、楚雄市、武定县)
东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)
长春市(绿园区、公主岭市、九台区、宽城区、双阳区、二道区、榆树市、农安县、南关区、朝阳区、德惠市)
惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)
天津市(和平区、静海区、宝坻区、滨海新区、南开区、蓟州区、东丽区、红桥区、北辰区、津南区、武清区、河西区、西青区、宁河区、河北区、河东区)
太原市(娄烦县、万柏林区、杏花岭区、古交市、清徐县、晋源区、迎泽区、尖草坪区、小店区、阳曲县)
大连市(金州区、庄河市、中山区、西岗区、瓦房店市、长海县、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、沙河口区)
江门市(江海区、开平市、台山市、恩平市、蓬江区、鹤山市、新会区)
牡丹江市(海林市、穆棱市、西安区、东安区、爱民区、阳明区、林口县、宁安市、东宁市、绥芬河市)
泸州市(江阳区、古蔺县、泸县、合江县、龙马潭区、叙永县、纳溪区)
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天水市(张家川回族自治县、秦州区、秦安县、甘谷县、清水县、武山县、麦积区)
香港特别行政区
赣州市(崇义县、寻乌县、全南县、会昌县、石城县、定南县、于都县、安远县、上犹县、兴国县、南康区、信丰县、宁都县、瑞金市、龙南市、章贡区、大余县、赣县区)
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聊城市(莘县、东阿县、茌平区、东昌府区、高唐县、冠县、临清市、阳谷县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
来源:斑马消费
自2019年结束了短暂的A股IPO征途后,溜溜梅母公司溜溜果园,于近期开启了港股征程。
5年间,公司调整产品和渠道,摆脱了对单一梅干产品和经销商的依赖,依靠梅冻等新品以及量贩零食等直营渠道,实现了规模的快速膨胀。
但这种增长是否健康、能否持续,还有待更长时间的观察。
20年造就“梅子王”
在青梅产业化这件事上,做得最好的,不是福建、广东等梅子主产区的企业,而是总部位于安徽芜湖的溜溜果园。
1999年,芜湖人杨帆从北京返乡创立安徽溜溜,投身食品行业。位于长江之滨的安徽芜湖,早在上世纪80年代,就因傻子瓜子而闻名全国,拥有良好的创业氛围。
创业之初,安徽溜溜主要做糕点等产品,面对强烈的市场竞争,一直做得不温不火。直到杨帆发现了青梅产品的市场需求,于2001年推出溜溜梅,才找到了一条真正适合自己的赛道。
2013年,当时的溜溜梅规模还不大,为打响品牌知名度,杨帆进行了一场豪赌,重金邀请当红明星杨幂出任品牌代言人。
“你没事儿吧,你没事儿吧......没事儿就吃溜溜梅。”从杨幂口中念出的这段魔性广告,经各大媒体平台的传播,让溜溜梅快速走红。
溜溜果园的起家产品,是由青梅制成的梅干零食。目前,该产品对公司营收的贡献仍超过60%。
2016年,公司引入西梅产品,产品矩阵得以扩大。2019年,推出梅冻产品,为最近几年找到了最大的增长点。
据弗若斯特沙利文数据,于2024年,溜溜果园在中国果类零食行业排名第一,市场份额4.9%;天然果冻行业排名第一,市场份额45.7%;在中国梅产品行业排名第一,市场份额7.0%。2021年-2024年,连续4年在青梅、西梅果类零食行业排名第一(以上均按零售额计)。
搭上量贩零食快车
2022年-2024年,溜溜果园营业收入分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元;归母净利润分别为0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元,整体呈现出高速增长的态势。
而根据此前披露的数据,公司曾在2016年-2018年陷入成长瓶颈,营收卡在8亿元的规模难以突破,归母净利润更是连续3年出现明显下滑。
溜溜果园靠什么重新找到了增长密码?
通过对招股书的分析,不难发现,渠道在其中起到了至关重要的作用。
“直营+经销”是溜溜果园一直采取的销售策略,但过去,经销渠道是核心,对公司营收贡献超过9成。
最近几年,公司重点布局直销渠道,在2024年以59.2%的营收贡献率,首次超过经销渠道。其中,零售商在公司收入中的占比,从2021年的12.9%增至2024年的50.6%。
零售商中,最重要的是连锁量贩零食店。
近年,量贩零食如火如荼,各品牌在全国各地疯狂开店,行业大战硝烟四起。量贩零食以品牌产品引流、低价白牌产品获利。溜溜梅需要新的渠道,来扩大市场规模。于是,双方找到了契合点。
2022年,公司相继与鸣鸣很忙、好想来等量贩零食品牌建立业务关系,到2024年,前五大客户中,量贩零食占据前三,其中,对鸣鸣很忙和好想来的收入分别为2.29亿元和1.93亿元,这两个量贩零食品牌合计贡献了公司26.1%的营收。
由此带来的大客户依赖症明显提升。2022年-2024年,前五大客户对公司营收的贡献,从12.7%猛增至33.1%。
量贩零食在终端价格取胜,这就要求上游供应商,也能给出足够低的价格。受此影响,在青梅、西梅等主要原材料持续上涨的背景下,2022-2024年,溜溜果园的梅干均价从39.4元/千克降至35.2元/千克;梅冻从27.2元/千克降至18.6元/千克。同期,公司核心产品毛利率整体下滑,综合毛利率从38.6%降至36.0%。
面对量贩零食等零售商客户,溜溜果园无法像对经销商那般要求“先款后货”,普遍给予30-60天的账期,这就导致公司应收账款快速增长,并带来经营性现金流的下降。
溜溜果园的直销渠道强势增长,已不可避免地波及经销渠道。2022年-2024年,公司的经销收入从8.74亿元降至6.59亿元,经销商数量已开始出现负增长。
再启资本征途
溜溜果园由杨帆、李慧敏夫妇在2009年创立,6年后,公司终于得到资本的垂青。
2015年,北京红杉出资1.35亿元,拿到15%股权,当时公司的估值为9亿元。次年,资深投资人李青以1.03亿元,参与溜溜果园B轮融资,拿下5%股份,公司的估值快速增至20.6亿元。
此后的2019年-2021年,公司相继完成C轮融资。期间,李青将全部股权,以1.185亿元转让给深圳君荣,提前套现离场。同时,公司通过老股转让、增发等方式,引入诺享瑾鸿、诺享东辰等外部股东,估值增至24亿元左右。
2019年,溜溜果园启动A股IPO,拟登陆深交所创业板。然而仅仅半年,就因“市场环境”而主动终止。
显然,溜溜果园并没有放弃资本道路,默默备战的这些年,股东阵营陆续调整。
2024年底,公司D轮融资启动,华安基金、兴农基金,分别出资4000万元和3500万元,获得溜溜果园1.80%和1.57%股权,赶上了末班车。照此测算,溜溜果园的整体估值降至22亿元。
让人难以理解的是,最早携资入股的红杉资本,却在苦苦守候近十年后,于2024年6月,经溜溜果园减资回购,彻底退出。
新闻结尾
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