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淄博市(张店区、高青县、淄川区、博山区、桓台县、临淄区、沂源县、周村区)

西藏自治区

赤峰市(元宝山区、宁城县、松山区、巴林右旗、红山区、克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、喀喇沁旗)

怀化市(溆浦县、芷江侗族自治县、鹤城区、沅陵县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、靖州苗族侗族自治县)  海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

伊春市(大箐山县、铁力市、伊美区、金林区、乌翠区、嘉荫县、丰林县、南岔县、友好区、汤旺县)

雅安市(宝兴县、石棉县、天全县、雨城区、芦山县、名山区、荥经县、汉源县)

鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、立山区)厦门市(思明区、翔安区、同安区、海沧区、湖里区、集美区)

平顶山市(卫东区、石龙区、宝丰县、鲁山县、叶县、郏县、汝州市、湛河区、新华区、舞钢市)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

南昌市(红谷滩区、东湖区、新建区、西湖区、安义县、青云谱区、进贤县、青山湖区、南昌县)

昭通市(水富市、鲁甸县、昭阳区、大关县、巧家县、彝良县、镇雄县、绥江县、盐津县、永善县、威信县)

湛江市(坡头区、吴川市、雷州市、遂溪县、徐闻县、廉江市、麻章区、赤坎区、霞山区)

岳阳市(华容县、临湘市、岳阳县、君山区、云溪区、湘阴县、汨罗市、平江县、岳阳楼区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

延安市(宝塔区、宜川县、吴起县、黄陵县、志丹县、黄龙县、延川县、甘泉县、子长市、安塞区、洛川县、延长县、富县)

宜宾市(南溪区、高县、长宁县、筠连县、珙县、兴文县、叙州区、屏山县、江安县、翠屏区)

苏州市(吴中区、常熟市、姑苏区、太仓市、昆山市、吴江区、相城区、张家港市、虎丘区)

襄阳市(樊城区、宜城市、老河口市、枣阳市、保康县、襄城区、襄州区、南漳县、谷城县)

临汾市(翼城县、蒲县、尧都区、乡宁县、洪洞县、永和县、古县、曲沃县、浮山县、安泽县、隰县、侯马市、大宁县、霍州市、汾西县、襄汾县、吉县)

三明市(宁化县、三元区、沙县区、建宁县、泰宁县、永安市、将乐县、大田县、明溪县、清流县、尤溪县)

内蒙古自治区

汕头市(龙湖区、南澳县、金平区、澄海区、潮南区、潮阳区、濠江区)

莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区)

宜春市(上高县、铜鼓县、丰城市、樟树市、万载县、袁州区、高安市、宜丰县、靖安县、奉新县)

张家口市(桥西区、涿鹿县、沽源县、赤城县、阳原县、尚义县、崇礼区、蔚县、桥东区、怀来县、怀安县、万全区、宣化区、张北县、下花园区、康保县)

吕梁市(文水县、石楼县、临县、岚县、离石区、交口县、中阳县、方山县、柳林县、汾阳市、兴县、孝义市、交城县)

齐齐哈尔市(克东县、泰来县、依安县、碾子山区、建华区、讷河市、铁锋区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、甘南县、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、拜泉县)

上海市(虹口区、金山区、静安区、奉贤区、徐汇区、宝山区、青浦区、黄浦区、长宁区、闵行区、崇明区、浦东新区、杨浦区、普陀区、嘉定区、松江区)

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铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)

邢台市(南和区、南宫市、广宗县、信都区、巨鹿县、襄都区、平乡县、新河县、柏乡县、宁晋县、临西县、内丘县、沙河市、威县、清河县、隆尧县、任泽区、临城县)

百色市(右江区、隆林各族自治县、德保县、凌云县、平果市、田东县、那坡县、田林县、乐业县、西林县、靖西市、田阳区)  临沂市(罗庄区、沂南县、临沭县、蒙阴县、河东区、平邑县、莒南县、郯城县、兰山区、沂水县、兰陵县、费县)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

咸阳市(三原县、武功县、渭城区、淳化县、杨陵区、旬邑县、泾阳县、秦都区、乾县、彬州市、长武县、永寿县、兴平市、礼泉县)

甘孜藏族自治州(稻城县、炉霍县、道孚县、康定市、德格县、新龙县、泸定县、巴塘县、丹巴县、雅江县、石渠县、乡城县、得荣县、九龙县、理塘县、白玉县、甘孜县、色达县)随州市(曾都区、广水市、随县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、治多县、称多县、囊谦县、玉树市)  白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

宣城市(宣州区、绩溪县、郎溪县、旌德县、泾县、宁国市、广德市)

铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、碧江区、石阡县)

郑州市(巩义市、中牟县、新密市、新郑市、上街区、管城回族区、荥阳市、惠济区、二七区、金水区、登封市、中原区)玉林市(博白县、陆川县、容县、北流市、兴业县、玉州区、福绵区)

崇左市(大新县、龙州县、宁明县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)

绵阳市(梓潼县、三台县、涪城区、盐亭县、平武县、江油市、安州区、北川羌族自治县、游仙区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、西区、米易县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、武定县、姚安县、牟定县、双柏县、元谋县、禄丰市、大姚县、南华县)

淮安市(洪泽区、涟水县、盱眙县、金湖县、淮阴区、清江浦区、淮安区)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区、薛城区)

十堰市(茅箭区、张湾区、竹溪县、郧阳区、竹山县、郧西县、房县、丹江口市)

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区)

滨州市(无棣县、博兴县、惠民县、邹平市、阳信县、滨城区、沾化区)

周口市(川汇区、项城市、鹿邑县、郸城县、沈丘县、淮阳区、西华县、扶沟县、商水县、太康县)

江门市(恩平市、开平市、新会区、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、永顺县、吉首市、泸溪县、保靖县)

那曲市(索县、聂荣县、班戈县、双湖县、色尼区、申扎县、尼玛县、嘉黎县、比如县、安多县、巴青县)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。