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吉安市(新干县、泰和县、井冈山市、峡江县、吉州区、永新县、万安县、遂川县、吉水县、青原区、永丰县、安福县、吉安县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、松潘县、理县、汶川县、小金县、壤塘县、马尔康市、九寨沟县、红原县、若尔盖县、金川县、阿坝县)

桂林市(平乐县、象山区、荔浦市、灌阳县、临桂区、恭城瑶族自治县、全州县、阳朔县、兴安县、秀峰区、龙胜各族自治县、资源县、雁山区、叠彩区、七星区、灵川县、永福县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)  南宁市(邕宁区、青秀区、上林县、宾阳县、江南区、西乡塘区、隆安县、横州市、马山县、兴宁区、武鸣区、良庆区)

株洲市(醴陵市、渌口区、荷塘区、芦淞区、攸县、炎陵县、石峰区、天元区、茶陵县)

三沙市(南沙区、西沙区)

大同市(浑源县、阳高县、灵丘县、新荣区、云州区、左云县、广灵县、平城区、天镇县、云冈区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、新邱区、彰武县、清河门区、海州区)  宝鸡市(渭滨区、扶风县、金台区、陇县、岐山县、眉县、凤翔区、太白县、凤县、麟游县、千阳县、陈仓区)

承德市(承德县、隆化县、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区)

合肥市(包河区、肥东县、蜀山区、瑶海区、肥西县、庐阳区、长丰县、巢湖市、庐江县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

济源市

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、西畴县、砚山县、文山市、马关县、丘北县、广南县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

淮南市(田家庵区、凤台县、八公山区、潘集区、寿县、大通区、谢家集区)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)

上饶市(广丰区、信州区、鄱阳县、婺源县、余干县、弋阳县、广信区、铅山县、横峰县、玉山县、万年县、德兴市)

金昌市(金川区、永昌县)

鹤岗市(南山区、东山区、萝北县、兴山区、兴安区、向阳区、绥滨县、工农区)

丽水市(遂昌县、庆元县、缙云县、青田县、莲都区、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、固镇县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、石屏县、泸西县、开远市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、弥勒市)

广州市(白云区、海珠区、黄埔区、从化区、增城区、番禺区、越秀区、天河区、南沙区、荔湾区、花都区)

杭州市(钱塘区、萧山区、上城区、西湖区、临平区、滨江区、建德市、桐庐县、富阳区、拱墅区、余杭区、淳安县、临安区)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市)

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张掖市(高台县、临泽县、山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、临潭县、迭部县、舟曲县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、秦安县、麦积区、甘谷县)

内江市(东兴区、威远县、隆昌市、市中区、资中县)  唐山市(丰南区、路南区、遵化市、玉田县、滦州市、乐亭县、曹妃甸区、丰润区、滦南县、迁西县、迁安市、开平区、路北区、古冶区)

宁夏回族自治区

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)铁岭市(昌图县、清河区、西丰县、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市)

邯郸市(磁县、邱县、永年区、广平县、成安县、临漳县、曲周县、肥乡区、复兴区、魏县、涉县、鸡泽县、邯山区、大名县、武安市、馆陶县、峰峰矿区、丛台区)  济宁市(金乡县、邹城市、汶上县、鱼台县、泗水县、嘉祥县、微山县、梁山县、曲阜市、任城区、兖州区)

雅安市(芦山县、雨城区、荥经县、名山区、宝兴县、石棉县、天全县、汉源县)

娄底市(双峰县、涟源市、新化县、娄星区、冷水江市)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、东河区、石拐区)怀化市(溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县)

广安市(武胜县、前锋区、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市)

赤峰市(克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、红山区、林西县、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)

黄冈市(团风县、麻城市、英山县、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县、黄州区、浠水县、蕲春县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区)

无锡市(江阴市、锡山区、宜兴市、滨湖区、新吴区、惠山区、梁溪区)

绵阳市(三台县、江油市、游仙区、盐亭县、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、涪城区、平武县)

凉山彝族自治州(金阳县、盐源县、宁南县、西昌市、德昌县、木里藏族自治县、冕宁县、雷波县、喜德县、会东县、会理市、甘洛县、普格县、越西县、布拖县、昭觉县、美姑县)

九江市(彭泽县、庐山市、浔阳区、共青城市、永修县、德安县、湖口县、柴桑区、武宁县、瑞昌市、濂溪区、修水县、都昌县)

安庆市(怀宁县、太湖县、宿松县、望江县、大观区、潜山市、岳西县、宜秀区、桐城市、迎江区)

本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区)

南平市(光泽县、武夷山市、松溪县、浦城县、邵武市、建瓯市、政和县、延平区、顺昌县、建阳区)

绥化市(北林区、兰西县、庆安县、安达市、肇东市、明水县、海伦市、青冈县、绥棱县、望奎县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、上虞区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县、宁江区)

徐州市(睢宁县、沛县、泉山区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、邳州市、铜山区、云龙区、丰县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、老边区、站前区、大石桥市、西市区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图