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开封市(尉氏县、通许县、杞县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、鼓楼区、龙亭区、祥符区)

盐城市(东台市、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、亭湖区)

江门市(恩平市、台山市、开平市、蓬江区、新会区、江海区、鹤山市)  阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、哈巴河县、布尔津县)

泰安市(宁阳县、肥城市、东平县、新泰市、泰山区、岱岳区)

大同市(天镇县、浑源县、新荣区、左云县、阳高县、平城区、云州区、广灵县、云冈区、灵丘县)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、东海县、赣榆区、海州区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)  佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

长治市(黎城县、潞州区、潞城区、长子县、沁源县、襄垣县、上党区、壶关县、武乡县、平顺县、沁县、屯留区)

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襄阳市(樊城区、保康县、老河口市、枣阳市、谷城县、襄州区、襄城区、宜城市、南漳县)

梧州市(龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区、藤县、岑溪市、苍梧县)

拉萨市(曲水县、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、城关区、尼木县、达孜区)

濮阳市(台前县、南乐县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区)

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日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

南通市(海门区、崇川区、如皋市、通州区、启东市、如东县、海安市)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

日喀则市(江孜县、萨迦县、定日县、谢通门县、康马县、聂拉木县、仁布县、亚东县、岗巴县、白朗县、昂仁县、仲巴县、南木林县、吉隆县、拉孜县、桑珠孜区、定结县、萨嘎县)

台州市(黄岩区、玉环市、温岭市、仙居县、临海市、椒江区、三门县、路桥区、天台县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

乐山市(夹江县、沙湾区、五通桥区、犍为县、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、市中区)

南平市(浦城县、建阳区、邵武市、武夷山市、光泽县、顺昌县、延平区、建瓯市、政和县、松溪县)

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大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

吉林市(舒兰市、船营区、永吉县、昌邑区、丰满区、磐石市、龙潭区、桦甸市、蛟河市)

白山市(靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

德阳市(中江县、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市)  成都市(金堂县、彭州市、邛崃市、崇州市、新津区、龙泉驿区、郫都区、新都区、青羊区、都江堰市、成华区、青白江区、温江区、武侯区、双流区、简阳市、蒲江县、大邑县、锦江区、金牛区)

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呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、阿荣旗、扎赉诺尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗)武汉市(武昌区、江岸区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、江夏区、硚口区、青山区、洪山区、江汉区、汉南区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区)  延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、龙井市、安图县、汪清县、延吉市、图们市、和龙市)

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泉州市(安溪县、永春县、德化县、丰泽区、南安市、惠安县、洛江区、鲤城区、石狮市、泉港区、金门县、晋江市)宜春市(高安市、万载县、袁州区、铜鼓县、丰城市、上高县、靖安县、宜丰县、樟树市、奉新县)

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临夏回族自治州(临夏市、广河县、康乐县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县)

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黔东南苗族侗族自治州(凯里市、天柱县、黄平县、丹寨县、镇远县、剑河县、黎平县、从江县、三穗县、锦屏县、雷山县、麻江县、榕江县、施秉县、岑巩县、台江县)

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　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金