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伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、巩留县、尼勒克县、新源县、昭苏县、伊宁县、奎屯市)

蚌埠市(怀远县、禹会区、蚌山区、固镇县、淮上区、龙子湖区、五河县)

岳阳市(云溪区、华容县、汨罗市、临湘市、君山区、岳阳楼区、平江县、岳阳县、湘阴县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)  鹤岗市(绥滨县、兴安区、萝北县、工农区、兴山区、向阳区、东山区、南山区)

无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、宜兴市、新吴区、惠山区)

肇庆市(德庆县、封开县、端州区、四会市、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县)

庆阳市(环县、合水县、华池县、西峰区、庆城县、宁县、正宁县、镇原县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县、昌宁县)  呼伦贝尔市(牙克石市、阿荣旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

邵阳市(双清区、城步苗族自治县、隆回县、洞口县、北塔区、邵东市、大祥区、新邵县、武冈市、绥宁县、新宁县、邵阳县)

益阳市(资阳区、桃江县、沅江市、赫山区、安化县、南县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、尼木县、林周县、曲水县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、独山县、龙里县、平塘县、福泉市、罗甸县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县、都匀市、贵定县、惠水县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、玛曲县、临潭县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、迭部县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、恩施市、巴东县、利川市、鹤峰县、建始县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

日喀则市(谢通门县、萨嘎县、康马县、吉隆县、仲巴县、亚东县、萨迦县、江孜县、仁布县、岗巴县、南木林县、定日县、拉孜县、聂拉木县、昂仁县、定结县、桑珠孜区、白朗县)

大理白族自治州(剑川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、洱源县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区、丹阳市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

宁夏回族自治区

聊城市(茌平区、阳谷县、东昌府区、冠县、高唐县、莘县、东阿县、临清市)

济南市(长清区、章丘区、钢城区、平阴县、济阳区、天桥区、历城区、槐荫区、市中区、商河县、莱芜区、历下区)

贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

广西壮族自治区

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锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、柳城县、城中区、鹿寨县)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县、台前县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县、治多县)  三沙市(西沙区、南沙区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

牡丹江市(绥芬河市、爱民区、东安区、穆棱市、西安区、海林市、东宁市、林口县、阳明区、宁安市)

滨州市(惠民县、滨城区、博兴县、无棣县、阳信县、沾化区、邹平市)丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

烟台市(莱山区、莱阳市、芝罘区、海阳市、龙口市、招远市、栖霞市、莱州市、牟平区、蓬莱区、福山区)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市)

龙岩市(上杭县、长汀县、漳平市、武平县、连城县、新罗区、永定区)

南宁市(江南区、马山县、上林县、兴宁区、良庆区、横州市、邕宁区、隆安县、宾阳县、西乡塘区、青秀区、武鸣区)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

大连市(庄河市、长海县、旅顺口区、西岗区、普兰店区、中山区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、金州区)

泰安市(岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县、新泰市、泰山区)

榆林市(横山区、吴堡县、榆阳区、清涧县、米脂县、神木市、府谷县、定边县、绥德县、靖边县、佳县、子洲县)

哈尔滨市(延寿县、道外区、平房区、宾县、双城区、依兰县、木兰县、方正县、阿城区、呼兰区、松北区、道里区、香坊区、通河县、南岗区、五常市、巴彦县、尚志市)

怀化市(鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、辰溪县、芷江侗族自治县)

自贡市(大安区、贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县)

佳木斯市(向阳区、桦南县、富锦市、桦川县、同江市、抚远市、前进区、东风区、郊区、汤原县)

上饶市(鄱阳县、广丰区、婺源县、余干县、横峰县、弋阳县、铅山县、玉山县、万年县、广信区、信州区、德兴市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

玉林市(容县、博白县、玉州区、北流市、陆川县、福绵区、兴业县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

石家庄市(长安区、平山县、藁城区、晋州市、桥西区、新乐市、元氏县、行唐县、灵寿县、正定县、井陉县、深泽县、鹿泉区、辛集市、赞皇县、赵县、高邑县、无极县、井陉矿区、栾城区、裕华区、新华区)

天津市(滨海新区、东丽区、河东区、和平区、北辰区、宁河区、静海区、红桥区、河北区、蓟州区、西青区、宝坻区、河西区、南开区、武清区、津南区)

长治市(屯留区、武乡县、壶关县、潞城区、潞州区、沁县、襄垣县、平顺县、长子县、沁源县、上党区、黎城县)

金昌市(金川区、永昌县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。