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绥化市(北林区、明水县、安达市、肇东市、海伦市、兰西县、青冈县、望奎县、绥棱县、庆安县)

林芝市(察隅县、朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区、米林市、波密县)

延安市(志丹县、黄龙县、宝塔区、黄陵县、宜川县、延川县、吴起县、富县、洛川县、子长市、甘泉县、延长县、安塞区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)  佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

晋城市(城区、泽州县、高平市、阳城县、陵川县、沁水县)

楚雄彝族自治州(南华县、大姚县、永仁县、牟定县、双柏县、禄丰市、楚雄市、元谋县、姚安县、武定县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

随州市(曾都区、广水市、随县)  梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区、岑溪市、藤县、龙圩区)

盐城市(亭湖区、大丰区、滨海县、阜宁县、东台市、盐都区、响水县、射阳县、建湖县)

天水市(甘谷县、武山县、清水县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、秦州区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

淮南市(大通区、凤台县、田家庵区、潘集区、谢家集区、八公山区、寿县)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

长沙市(宁乡市、雨花区、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、望城区、长沙县、开福区、天心区)

孝感市(汉川市、云梦县、应城市、安陆市、孝南区、孝昌县、大悟县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、平川区、白银区)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

青岛市(市南区、黄岛区、李沧区、胶州市、平度市、即墨区、崂山区、莱西市、城阳区、市北区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

广西壮族自治区

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、贞丰县、普安县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市)

昌都市(洛隆县、芒康县、江达县、察雅县、贡觉县、八宿县、卡若区、类乌齐县、丁青县、左贡县、边坝县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、巴东县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县、利川市)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县、平桂区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

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唐山市(乐亭县、迁安市、路南区、路北区、迁西县、玉田县、遵化市、曹妃甸区、开平区、滦州市、滦南县、古冶区、丰南区、丰润区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

宣城市(绩溪县、泾县、郎溪县、宣州区、宁国市、广德市、旌德县)  湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、龙山县、吉首市、凤凰县、花垣县、泸溪县、保靖县)

陇南市(成县、徽县、礼县、西和县、两当县、武都区、宕昌县、文县、康县)

天津市(南开区、北辰区、西青区、和平区、武清区、津南区、东丽区、蓟州区、静海区、红桥区、河东区、河西区、滨海新区、宁河区、宝坻区、河北区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、无为市、弋江区、镜湖区、南陵县、繁昌区)鸡西市(鸡东县、城子河区、密山市、滴道区、恒山区、虎林市、梨树区、麻山区、鸡冠区)

重庆市(南川区、江津区、梁平区、沙坪坝区、巴南区、北碚区、渝中区、云阳县、大渡口区、黔江区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、城口县、渝北区、璧山区、南岸区、涪陵区、铜梁区、武隆区、长寿区、江北区、丰都县、九龙坡区、綦江区、荣昌区、永川区、忠县、万州区、潼南区、开州区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、垫江县、巫溪县、石柱土家族自治县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、大足区)  白城市(大安市、洮南市、镇赉县、通榆县、洮北区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

潍坊市(寒亭区、昌邑市、青州市、高密市、寿光市、昌乐县、潍城区、奎文区、诸城市、安丘市、临朐县、坊子区)

柳州市(柳城县、融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、城中区)张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

长治市(沁县、武乡县、沁源县、黎城县、平顺县、襄垣县、长子县、壶关县、潞州区、潞城区、屯留区、上党区)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、沅江市、南县、安化县)

兰州市(永登县、安宁区、红古区、西固区、七里河区、榆中县、城关区、皋兰县)

通化市(集安市、二道江区、通化县、辉南县、梅河口市、柳河县、东昌区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市、永宁县)

宁夏回族自治区

南充市(顺庆区、蓬安县、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县、高坪区、阆中市、西充县)

漳州市(漳浦县、龙文区、华安县、诏安县、平和县、长泰区、东山县、龙海区、南靖县、云霄县、芗城区)

德阳市(罗江区、绵竹市、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区)

濮阳市(范县、台前县、清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区)

阿里地区(噶尔县、札达县、措勤县、革吉县、普兰县、改则县、日土县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、龙城区)

张掖市(山丹县、甘州区、民乐县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、城中区、城东区、湟源县)

铜仁市(江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、思南县)

尽管MetaPlatforms(META.O)可能更希望保住自己的帝国版图，但将其核心业务分拆出去，可能反而在多个方面释放股东价值。

有时候，即便不情愿，也不得不分手。Meta现在就可能陷入这样的境地——不过对投资者来说，这未必是坏事。

美国联邦贸易委员会（FTC）正指控这家数字巨头在社交网络市场存在垄断行为，本周一这起反垄断案件正式开审。FTC称，Meta（前身为Facebook）通过2012年收购Instagram和2014年收购WhatsApp，采用反竞争手段消除竞争对手。

如果法院裁定Meta违反了反垄断法，公司可能被迫剥离旗下子公司，或进行业务重组。

截至目前，Meta的股价今年的表现仍优于其他大型科技股。根据道琼斯市场数据引用FactSet的数据，不包括Meta在内的“七巨头”科技股市值加权指数在2025年已下跌17.3%，而Meta仅下跌9.5%。在该组公司中，只有微软(MSFT.O)表现更好。

然而，反垄断案的开审已经给Meta股价带来不小冲击，今年以来近一半的跌幅都集中在最近两个交易日内出现。

由于市场不喜欢不确定性，因此这场可能持续数周的法律大战自然会令投资者担忧。但问题的关键在于：如果Meta真的被迫拆分，它的股票会发生什么？

可能出现几种情况。Meta可能将Instagram和WhatsApp剥离为独立上市公司，投资者则会获得三家公司的股票。也可能出售其中一家或两家子公司并获取现金。不过需要指出的是，这类法律程序往往时间漫长，可能经历上诉阶段——正如Alphabet(GOOGL.O)在与司法部的反垄断战中所体会的那样。

但假设真的拆分呢？

目前无法确定反垄断案的最终走向。但从整体来看，业务拆分可能对股东是好消息。

D.A.Davidson科技研究主管GilLuria表示，Meta甚至应该主动考虑分拆这些业务板块。因为如果不是被捆绑在一起，这些平台可能能以更高的市盈率进行交易。这种情况下，投资者还能获得更多关于各业务健康状况的透明信息。

目前Meta并未披露按单个应用划分的详细营收数据，因此业务拆分将让投资者更好地了解各平台的收入、风险和增长率，从而有更多灵活性去选择持有或抛售哪些公司。

Luria表示：“比如WhatsApp是增长最快的，Instagram其次，Facebook最慢。”他是根据Meta财报电话会议中的定性信息得出这一结论的。

因此，如果Facebook本身拥有稳定的经常性收入，作为独立公司它可以支付更高的股息或回购更多股票，适合价值投资者。而如果WhatsApp是增长最快的平台，它则更适合追求成长的投资者。Luria指出，WhatsApp的营收潜力主要来自“点击发消息”广告和AI聊天等功能，但目前还处于印度、印尼、马来西亚等市场的早期测试阶段。

此外，拆分还可能减少研发支出对公司净利润的拖累。Luria指出，Meta在增强现实等前沿领域的巨额投入，将不会再计入被剥离的子公司财报中。

不过，也要注意拆分后可能带来的波动性增加，因为投资者将重新调整持仓，并重新评估每个应用的独立表现。目前三大平台都受益于Meta在AI上的整体投入，一旦拆分，这一红利可能不再。同时，Instagram与Facebook之间的跨平台内容发布整合流程也可能受到影响。晨星分析师MalikAhmedKhan则对MarketWatch表示，WhatsApp“并不直接具备变现能力”，它对Meta最大的价值在于通过原生信息整合提供用户行为的洞察。

值得一提的是，一些公司业务拆分后的表现非常亮眼。例如惠普(HPQ.N)在2017年将企业业务与另一家公司CSC合并为DXCTechnologyCo.，结果两个公司在分拆后12个月内分别上涨26%和47%以上。

再如通用电气(GE.N)在2023年1月剥离出GEHealthcareTechnologiesInc.，航空与医疗业务从此分道扬镳。道琼斯市场数据显示，分拆后一年内，GE股价上涨近78%，GEHealthcare也上涨近27%。GE随后在2024年4月再次剥离出GEVernovaInc.（GEV），并将母公司正式更名为GEAerospace。GEVernova作为独立能源设备公司，其股票在上市首年实现翻倍。

不过，也并非所有拆分都能立刻带来成功。比如2015年7月eBay(EBAY.O)与Paypal(PYPL.O)分拆后，在接下来的12个月内，两家公司的股价分别下跌了5.5%和1%。尽管PayPal近年的表现较弱，但在疫情初期和此前几年中，它曾是大赢家，得以在支付领域进行大规模投入，这可能在eBay体制内是无法实现的。

苹果紧急囤货应对关税风波，全球供应链再起波澜

在全球化的今天，一个企业的行动往往会影响到整个供应链。近期，苹果公司为了应对美国特朗普政府实施的“对等关税”政策，采取了一系列紧急措施，包括从中国大陆和印度紧急空运大量产品至美国囤货。这一事件引发了全球供应链的又一次波澜。

首先，我们需要理解“对等关税”的含义。这一政策要求美国对来自某些贸易逆差较大的国家和地区的商品加征与美国对中国商品加征等额的关税。对于苹果公司来说，中国和印度是其主要生产基地，因此大幅加征关税无疑会给苹果带来巨大的成本压力。

在这样的背景下，苹果公司采取了紧急囤货的策略。从三月下旬开始，苹果公司紧急安排五架满载iPhone及其他产品的货机从印度和中国飞往美国，以应对即将出台的关税政策。这种策略在短期内可能是有效的，因为短期内在美国境内生产相关产品并不现实。提前囤货能让苹果短期内维持当前定价，同时也能应对未来运输货物需要支付更高价格的情况。

然而，这种策略并非没有风险。首先，苹果公司的这种行为可能会引发消费者的抢购潮，因为消费者担忧关税会使iPhone涨价。这可能导致苹果公司的零售店销量超越往年同期，但同时也可能带来库存积压的风险。其次，苹果公司面临关税问题，但目前暂无在印度或其他市场提高零售价格的计划。因为苹果若为抵消关税影响而涨价，不能仅在美国市场实施，还需在包括印度在内的其他关键全球地区同步调整。这需要苹果公司在不同市场之间进行复杂的权衡和调整。

除了对消费者的影响，关税问题也对苹果公司的生产链产生了影响。中国约占苹果各类产品总生产能力的80%，其中约90%的iPhone和80%的iPad在中国组装。即便苹果已在泰国、印度、越南等地开展生产，仍会受到最新关税政策的不利影响。因此，苹果公司需要分析不同制造地点的关税结构对其供应链的影响，并采取相应的措施来降低成本并维持销售价格。

在这个过程中，苹果公司可能会与供应商谈判降低成本，或者自行吸收部分上涨成本。这种策略可能有助于维持销售价格，但也可能带来其他问题。例如，如果苹果公司将增加的成本转嫁给供应商，可能会影响供应商的积极性，进而影响整个生产链。因此，苹果公司需要谨慎处理与供应商的关系，以确保双方都能在互利的基础上合作。

总的来说，苹果公司的紧急囤货应对关税风波，不仅影响了其自身的经营策略，也影响了全球供应链的稳定。这一事件再次提醒我们，在全球化的今天，一个企业的成功不仅仅取决于其自身的实力，还取决于其与整个供应链的合作关系。只有通过与供应链上的各方建立互利共赢的关系，才能实现真正的可持续发展。