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临汾市(隰县、安泽县、蒲县、曲沃县、洪洞县、吉县、尧都区、襄汾县、霍州市、乡宁县、翼城县、汾西县、浮山县、古县、大宁县、侯马市、永和县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市、站前区)

韶关市(武江区、新丰县、南雄市、始兴县、仁化县、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区)

黑河市(北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区)  驻马店市(确山县、泌阳县、上蔡县、新蔡县、遂平县、西平县、正阳县、驿城区、汝南县、平舆县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、灯塔市)

庆阳市(镇原县、宁县、西峰区、庆城县、环县、合水县、华池县、正宁县)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)  安庆市(太湖县、桐城市、大观区、潜山市、望江县、岳西县、宜秀区、怀宁县、宿松县、迎江区)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

南宁市(武鸣区、良庆区、宾阳县、横州市、兴宁区、上林县、青秀区、西乡塘区、隆安县、邕宁区、马山县、江南区)

梅州市(大埔县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、平远县、五华县、梅江区、丰顺县)

阿勒泰地区(青河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

陇南市(两当县、宕昌县、武都区、徽县、西和县、康县、成县、礼县、文县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、新市区)

镇江市(扬中市、句容市、京口区、润州区、丹徒区、丹阳市)

焦作市(解放区、孟州市、武陟县、中站区、沁阳市、博爱县、山阳区、马村区、温县、修武县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

攀枝花市(东区、仁和区、米易县、西区、盐边县)

河源市(紫金县、龙川县、和平县、源城区、连平县、东源县)

安康市(紫阳县、平利县、镇坪县、汉滨区、岚皋县、石泉县、宁陕县、白河县、汉阴县、旬阳市)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、江口县、印江土家族苗族自治县)

台州市(路桥区、三门县、温岭市、天台县、玉环市、椒江区、仙居县、黄岩区、临海市)

丹东市(振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

赤峰市(宁城县、红山区、翁牛特旗、松山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林右旗)

长春市(双阳区、二道区、九台区、公主岭市、南关区、德惠市、榆树市、朝阳区、农安县、宽城区、绿园区)

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安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

宣城市(郎溪县、绩溪县、宣州区、旌德县、广德市、宁国市、泾县)

大同市(天镇县、平城区、阳高县、浑源县、云州区、灵丘县、新荣区、左云县、广灵县、云冈区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、班玛县、甘德县、玛沁县)

郑州市(中牟县、新郑市、新密市、惠济区、巩义市、管城回族区、中原区、登封市、荥阳市、二七区、上街区、金水区)

平顶山市(卫东区、舞钢市、汝州市、郏县、石龙区、叶县、湛河区、鲁山县、新华区、宝丰县)

铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、开原市、清河区、银州区、调兵山市)阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、温宿县、新和县、乌什县)

西藏自治区  濮阳市(华龙区、南乐县、范县、台前县、清丰县、濮阳县)

双鸭山市(友谊县、四方台区、尖山区、宝清县、岭东区、饶河县、宝山区、集贤县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、南山区、萝北县、兴安区、东山区、向阳区、工农区)

新疆维吾尔自治区新乡市(红旗区、牧野区、卫滨区、封丘县、原阳县、延津县、新乡县、凤泉区、卫辉市、获嘉县、长垣市、辉县市)

白山市(浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县)

苏州市(常熟市、虎丘区、太仓市、相城区、吴中区、姑苏区、吴江区、张家港市、昆山市)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县)

阿里地区(日土县、改则县、普兰县、革吉县、札达县、噶尔县、措勤县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

南通市(如皋市、通州区、海门区、启东市、海安市、崇川区、如东县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、安图县、龙井市、汪清县、敦化市、珲春市、延吉市)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、龙游县、常山县、衢江区)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

汕头市(潮南区、濠江区、龙湖区、澄海区、金平区、潮阳区、南澳县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、绿春县、泸西县、河口瑶族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、开远市、弥勒市、个旧市、建水县、元阳县、屏边苗族自治县)

石家庄市(井陉县、长安区、深泽县、赞皇县、栾城区、行唐县、高邑县、藁城区、井陉矿区、元氏县、裕华区、平山县、新乐市、正定县、灵寿县、赵县、新华区、无极县、辛集市、鹿泉区、桥西区、晋州市)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

延安市(黄陵县、洛川县、吴起县、安塞区、宜川县、延长县、子长市、黄龙县、宝塔区、延川县、甘泉县、富县、志丹县)

　　本周高盛集团促请股东批准向两位高管发放总额高达1.6亿美元的特别奖金，背后意图是希望投资者认同高盛早已不只是一家历史悠久的投资银行。

　　这笔留任奖金将发放给首席执行官戴维·所罗门和总裁约翰·沃尔德伦，以便他们继续留任并执掌该公司。但高盛给出的解释远不止于此。该行表示，两位高管的薪酬应当体现他们作为一家私募市场巨头掌舵人的地位。

　　高盛在1月宣布这一奖金方案及一项新的“附带权益”计划时表示，“董事会考虑到了高盛在人才竞争方面所面临的独特压力，包括来自另类资产管理公司以及传统银行体系之外的其他机构”。高盛强调，公司如今是“全球前五大另类资产管理机构之一”。

　　在周三于达拉斯召开的年度股东大会上，高盛股东将就这一不同寻常的薪酬安排进行一场不具约束力的投票。

　　近年来，高盛愈发将自身定位为与黑石、KKR和阿波罗全球管理等另类资产管理巨头同台竞争的机构。这些公司市值更高，非创始高管也有机会跻身亿万富豪行列。但在本次股东大会投票前，多个重要声音反对高盛以类似方式激励高管。

　　不同于金融危机后华尔街主流采用的与业绩挂钩的奖金结构，高盛为所罗门和沃尔德伦设计的是两笔每人8000万美元的多年期限制性股票薪酬激励，主要条件是两人至少再留任五年。富国银行分析师MikeMayo指出，这种安排可能会与高盛员工队伍“离心”。两家知名的股东顾问公司已呼吁投资者否决这一激励方案，一家批评其“过于慷慨”，另一家则称这种分层激励结构是“糟糕做法”。

　　“这次咨询性投票只是为了让我们的股东有机会对高管薪酬表达意见，”高盛发言人JenniferZuccarelli在电话中表示。

　　这场争议背后的核心问题在于：在私募市场迅速扩张的背景下，多元化投行与另类投资公司之间的界限正变得日益模糊。两类机构都在努力突破传统定位，投资银行开始从高净值客户和机构投资者那里募集资金，并参与私募股权投资。而另类投资公司则在积极扩张信贷业务。

　　这也引发了新的讨论，即银行是否应在估值和高管薪酬方面也与另类投资公司缩小差距。

　　高盛资产管理目前管理的以公募基金为主的3.2万亿美元资产中，私募资产规模约为5000亿美元。相比之下，全球最大另类资产管理公司黑石的私募资产规模超过1万亿美元。

　　“高盛这块业务正追赶一些大型上市另类资产管理公司，”CitizensFinancialGroup分析师DevinRyan表示，“我仍然认为高盛在对这项业务的财务潜力上有所低估——前提是执行到位。”

　　就目前股票估值来看，高盛要让股东信服其战略转型仍有不少工作要做。

　　该股目前市盈率约为12倍，与摩根大通、摩根士丹利等同行大致相当。而另类投资巨头KKR的市盈率约为29倍，黑石市盈率高达37倍左右，该公司凭借其轻资产、以管理费为核心的商业模式而受到投资者青睐。

　　长期以来，高盛投资者的关注焦点仍集中在其投行与交易业务表现上。AutonomousResearch分析师ChristianBolu指出，要实现类似另类资产管理公司的估值水平并不现实，“因为这块业务很难成为高盛主要的利润贡献来源”。

　　这种差距也体现在高管薪酬上。2024年，摩根大通CEO杰米·戴蒙的薪酬总额是3900万美元，与高盛CEO所罗门大致持当。而在KKR，由于附带权益、奖金支付及股票奖励的加持，两位联席CEO的收入分别达到7300万美元和6400万美元。

　　即便是头部银行高管的薪酬包，也可能远不及私募股权同行从“附带权益”（即利润抽成）和绩效奖励中获得的收入。黑石创始人兼首席执行官苏世民去年光靠这部分收入就进账8370万美元。而作为公司第一大股东，他还另外获得了约9.16亿美元的股息收入。

　　“人才在这个行业里至关重要，所以薪酬方面必须具备竞争力，”Bolu说。“如果这项业务增长更快、回报更高，那我认为薪酬并不应是主要担忧。”

　　根据1月披露的信息，高盛将在自家薪酬结构中引入类似“附带权益”的机制，并为包括CEO所罗门和总裁沃尔德伦在内的高管提供从私募基金利润中分成的激励机制。

　　所罗门近年来持续强调高盛的增长潜力，尤其是在该行逐步向寻求超高回报的个人投资者开放旗下更多基金的背景下。本月的财报电话会上，他特别强调，管理费所带来的稳定收入符合私募市场高利润、可持续的长期趋势。

　　“从整体来看，私募资产和私募资产配置仍处于一个长期的结构性增长周期中，”所罗门表示。“在接下来的5年、10年、甚至15年里，随着更多投资者转向私募资产，这一结构性增长将具有深远意义。”

　　当前对另类资产管理公司来说并不是一个轻松时刻。美国总统特朗普的关税政策为全球市场注入了不确定性，一方面推动了交易量激增、让投行受益，另一方面却使得私募股权公司更难将投资对象出售或上市。

　　不过，高盛的私募股权部门至少处于相对舒适的位置。据知情人士透露，该团队的投资重心偏向于“轻资产”的服务类和科技公司，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。

　　但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。

　　Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。

　　当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人MarcNachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。

　　这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）总裁警告称，如果美国主导的贸易战的不确定性持续拖累，全球经济衰退的可能性将上升。

　　虽然这家总部位于华盛顿的机构尚未作出衰退预测，但IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周二接受采访时表示，关税威胁的影响造成了“超乎寻常”的不确定性。

　　她表示：“如果我们让这片不确定性的阴云越压越低，导致企业界和居民难以做出决策，那我们将自我伤害，我向你保证我们会后悔的。”

　　格奥尔基耶娃在IMF与世界银行联合主办的春季会议期间发表上述言论，会议聚集了各国财政部长和央行行长。

　　IMF早些时候发布的最新《世界经济展望》将对今年全球经济增长的预期从1月的3.3%下调至2.8%。

　　她在采访中表示：“如果我们能够更快化解贸易紧张局势，那将有可能推高全球增长预期，这对投资者和家庭来说都是好消息。”

　　“如果我们未能成功，不确定性依然很高，关税问题长时间悬而未决，那么全球增长可能进一步放缓，衰退风险也将日益加剧，”她补充道。

　　明尼阿波利斯联储行长NeelKashkari表示，美联储有责任确保关税不会引发持续的通胀问题，这响应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的言论。

　　“我们现在只是不确定这是对通胀造成一次性影响还是长期影响，”Kashkari周二在华盛顿举行的美国商会活动上表示，“我们美联储的工作是确保这不会造成更长期的影响。”

　　特朗普对美国贸易伙伴广泛加征关税引发了对经济增长放缓、物价压力上升的预期。Kashkari表示，关税可能至少会在一定程度上推升通胀，但他强调现在判断利率路径还为时过早。

　　特朗普一再呼吁鲍威尔降息，上周称“鲍威尔越快下台越好”。Kashkari表示，他认为美联储的独立性是近几十年来美国经济成功的“基础”。

　　这位明尼阿波利斯联储行长表示，他将密切关注劳动力市场数据，以判断是否有任何迹象表明当前的不确定性正在导致企业收缩并削减人员数量。他说目前还没有证据显示存在大范围的裁员。