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抚顺市(顺城区、抚顺县、东洲区、望花区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

西宁市(湟源县、城中区、城北区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

三沙市(南沙区、西沙区)  平凉市(华亭市、庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县、静宁县、崆峒区)

南平市(光泽县、建瓯市、延平区、松溪县、政和县、顺昌县、建阳区、武夷山市、邵武市、浦城县)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、明山区)

延安市(宝塔区、吴起县、甘泉县、子长市、志丹县、安塞区、富县、洛川县、黄陵县、黄龙县、延长县、宜川县、延川县)福州市(鼓楼区、长乐区、永泰县、晋安区、平潭县、罗源县、马尾区、仓山区、福清市、闽清县、连江县、闽侯县、台江区)

连云港市(赣榆区、灌云县、连云区、东海县、海州区、灌南县)  临夏回族自治州(临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、广河县、永靖县、和政县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、江源区)

五指山市(文昌市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、屯昌县、东方市、临高县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县)

双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、岭东区、宝山区、友谊县、四方台区、饶河县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、林甸县、肇源县、肇州县、让胡路区、大同区、红岗区)

九江市(浔阳区、瑞昌市、武宁县、共青城市、都昌县、德安县、柴桑区、湖口县、彭泽县、濂溪区、永修县、庐山市、修水县)

宁夏回族自治区

内江市(东兴区、资中县、市中区、隆昌市、威远县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县)

盐城市(亭湖区、射阳县、滨海县、响水县、大丰区、阜宁县、盐都区、建湖县、东台市)

商洛市(山阳县、镇安县、柞水县、商南县、商州区、洛南县、丹凤县)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

昭通市(彝良县、威信县、永善县、巧家县、昭阳区、绥江县、水富市、鲁甸县、大关县、镇雄县、盐津县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、铁锋区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、克东县、碾子山区、富裕县、富拉尔基区、建华区、克山县、拜泉县、讷河市、龙沙区、依安县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

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酒泉市(玉门市、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区)

温州市(瑞安市、平阳县、洞头区、鹿城区、苍南县、乐清市、瓯海区、龙湾区、泰顺县、龙港市、永嘉县、文成县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、范县、华龙区、清丰县、台前县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市)  鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、山城区、鹤山区)

绵阳市(安州区、涪城区、游仙区、三台县、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、平武县)

济南市(平阴县、莱芜区、钢城区、长清区、天桥区、历城区、槐荫区、商河县、章丘区、市中区、济阳区、历下区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、剑河县、锦屏县、三穗县、从江县、雷山县、施秉县、黎平县、岑巩县、丹寨县、凯里市、黄平县、麻江县、镇远县、榕江县、天柱县)毕节市(纳雍县、黔西市、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、七星关区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)  达州市(达川区、宣汉县、万源市、开江县、大竹县、渠县、通川区)

苏州市(吴江区、相城区、吴中区、虎丘区、太仓市、姑苏区、昆山市、常熟市、张家港市)

深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、盐田区、坪山区、罗湖区、福田区、南山区、光明区)

广州市(花都区、从化区、越秀区、增城区、南沙区、海珠区、天河区、番禺区、白云区、荔湾区、黄埔区)台州市(三门县、临海市、黄岩区、天台县、椒江区、温岭市、仙居县、路桥区、玉环市)

黑河市(逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

永州市(祁阳市、宁远县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、双牌县、零陵区、蓝山县、道县、新田县)

梅州市(梅县区、梅江区、丰顺县、蕉岭县、平远县、五华县、兴宁市、大埔县)

铁岭市(开原市、银州区、昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县、清河区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

天水市(秦安县、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区)

香港特别行政区

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

包头市(土默特右旗、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

山南市(错那市、措美县、贡嘎县、曲松县、桑日县、浪卡子县、洛扎县、琼结县、加查县、隆子县、乃东区、扎囊县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

伊春市(大箐山县、金林区、汤旺县、铁力市、乌翠区、伊美区、丰林县、南岔县、嘉荫县、友好区)

塔城地区(塔城市、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷