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宜春市(宜丰县、高安市、奉新县、樟树市、靖安县、丰城市、上高县、铜鼓县、袁州区、万载县)

岳阳市(君山区、平江县、岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、云溪区、华容县、湘阴县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区)  廊坊市(大城县、文安县、霸州市、安次区、香河县、固安县、三河市、永清县、广阳区、大厂回族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

吉林市(舒兰市、蛟河市、桦甸市、龙潭区、磐石市、船营区、丰满区、昌邑区、永吉县)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

衡阳市(珠晖区、衡山县、雁峰区、衡阳县、衡东县、蒸湘区、衡南县、耒阳市、常宁市、石鼓区、南岳区、祁东县)  台州市(路桥区、温岭市、椒江区、黄岩区、天台县、临海市、玉环市、仙居县、三门县)

赤峰市(林西县、宁城县、元宝山区、喀喇沁旗、松山区、敖汉旗、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗)

周口市(郸城县、商水县、太康县、沈丘县、淮阳区、扶沟县、项城市、鹿邑县、西华县、川汇区)

许昌市(长葛市、禹州市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、大英县、安居区)

怀化市(中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、沅陵县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县)

锦州市(太和区、凌河区、义县、凌海市、古塔区、黑山县、北镇市)

澳门特别行政区

雅安市(雨城区、宝兴县、荥经县、天全县、石棉县、芦山县、汉源县、名山区)

沧州市(南皮县、运河区、黄骅市、青县、泊头市、献县、东光县、孟村回族自治县、肃宁县、任丘市、海兴县、河间市、盐山县、新华区、吴桥县、沧县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、新源县、巩留县、尼勒克县、伊宁市、霍城县、昭苏县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县)

济源市

长沙市(雨花区、浏阳市、芙蓉区、天心区、开福区、宁乡市、岳麓区、长沙县、望城区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、珲春市、汪清县、安图县、延吉市、和龙市、图们市)

太原市(晋源区、万柏林区、杏花岭区、小店区、清徐县、尖草坪区、娄烦县、古交市、迎泽区、阳曲县)

滁州市(南谯区、全椒县、来安县、琅琊区、定远县、天长市、明光市、凤阳县)

重庆市(璧山区、云阳县、奉节县、彭水苗族土家族自治县、城口县、永川区、秀山土家族苗族自治县、合川区、黔江区、武隆区、巴南区、石柱土家族自治县、巫山县、沙坪坝区、荣昌区、渝中区、开州区、南岸区、江津区、万州区、涪陵区、大足区、潼南区、丰都县、铜梁区、九龙坡区、梁平区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、忠县、南川区、垫江县、綦江区、大渡口区、北碚区、长寿区、渝北区、江北区)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、东洲区、抚顺县)

宝鸡市(太白县、渭滨区、眉县、陈仓区、陇县、麟游县、凤翔区、岐山县、凤县、扶风县、千阳县、金台区)

儋州市

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西藏自治区

绵阳市(梓潼县、盐亭县、涪城区、平武县、安州区、江油市、北川羌族自治县、三台县、游仙区)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)  安阳市(汤阴县、内黄县、安阳县、龙安区、殷都区、文峰区、滑县、林州市、北关区)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县)

兰州市(西固区、榆中县、安宁区、七里河区、永登县、皋兰县、红古区、城关区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、达孜区、林周县、当雄县、城关区、堆龙德庆区、尼木县)佛山市(禅城区、南海区、高明区、顺德区、三水区)

金华市(兰溪市、东阳市、永康市、金东区、武义县、浦江县、义乌市、婺城区、磐安县)  深圳市(盐田区、龙岗区、龙华区、坪山区、罗湖区、光明区、南山区、福田区、宝安区)

阿里地区(日土县、改则县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县、措勤县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

阜阳市(临泉县、阜南县、颍州区、太和县、颍泉区、颍东区、界首市、颍上县)崇左市(大新县、龙州县、宁明县、凭祥市、扶绥县、江州区、天等县)

龙岩市(上杭县、永定区、连城县、新罗区、漳平市、武平县、长汀县)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市)

上海市(闵行区、崇明区、黄浦区、虹口区、普陀区、静安区、青浦区、徐汇区、宝山区、金山区、长宁区、奉贤区、浦东新区、松江区、杨浦区、嘉定区)

延安市(子长市、志丹县、宜川县、延川县、黄陵县、吴起县、宝塔区、黄龙县、安塞区、富县、甘泉县、洛川县、延长县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、五原县)

乌兰察布市(化德县、兴和县、四子王旗、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

梅州市(蕉岭县、大埔县、兴宁市、平远县、梅江区、丰顺县、五华县、梅县区)

永州市(江华瑶族自治县、道县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、双牌县、东安县、蓝山县、宁远县、新田县、江永县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

信阳市(光山县、新县、浉河区、固始县、潢川县、罗山县、商城县、平桥区、淮滨县、息县)

合肥市(肥西县、包河区、庐阳区、长丰县、瑶海区、巢湖市、蜀山区、肥东县、庐江县)

三明市(宁化县、明溪县、泰宁县、沙县区、清流县、将乐县、建宁县、大田县、三元区、永安市、尤溪县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、越城区、嵊州市、柯桥区、上虞区)

开封市(顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、通许县、尉氏县、杞县、祥符区、兰考县、龙亭区)

　　近期由于受到美国单方面挑起关税战的影响，国际汇率市场出现了大幅波动，美元指数大起大落，这也导致人民币等非美货币汇率出现了较大幅度的波动。当前维持人民币汇率稳定整体上是对我们的长期发展是有利的，虽然人民币主动贬值可能有利于减轻加征关税的影响，但是可能会影响到人民币国际化的进程。如果贬值幅度较大，还会影响到人民币的国际性，如果人民币过快的升值，会给出口企业带来更大的压力。所以现在保持人民币汇率稳定，既能够支持我国对外贸易企业发展，同时又能够树立国际信用，让国际上更多的国家选择把人民币作为储备货币，让更多的贸易伙伴选择用人民币进行结算，减少国际贸易对美元的依赖。

　　美国动辄以美元是世界货币的优势作为武器，这已经招致很多国家的反感，我们要顺天应人，将人民币汇率维持在一个合理的区间，在关税政策大概率会长期持续的情况之下，发挥更大的作用。由于受到美国关税战的影响，全球资本市场一度出现大跌，出现“黑色星期一”。A股和港股也一度大幅回落，但是国家队果断入场，汇金作为中国版平准基金，加大了买入各类ETF的力度。仅仅4月8号一天，ETF的买入量就超过了1100亿元，创出历史新高，上一次超过1000亿元的日申购量还是在去年10月8号市场放量暴涨的时候，这充分地表明了国家队托市的意愿非常强烈，入市的规模前所未有。

　　包括中央汇金、国新控股等国家队资金纷纷加入到稳定市场的队列，买入各类ETF以及大型银行等股份。我国几大国有银行不仅增持、回购自己的股份，同时表示将会对更多的上市公司提供再贷款支持，帮助这些企业回购、增持自家股票来稳定市场。同时国家金融监管总局对险资投资权益的配置比例上限提高了5%。截至24年末，国内险资可投资资金有33万亿，提高5%相当于释放了最多1.6万亿的增量资金。另外社保基金、养老金、公募基金等机构投资者纷纷表示将大力增持股票等资产，极大地扭转了市场的预期，资本市场也出现了“V”型反弹，特别是今年以来涨幅比较大的一些科技股，一方面受到关税战的影响，一方面获利回吐的压力较大，所以前期出现了较大幅度的调整，在各方加大救市力度之后，市场趋势得以逆转，很多科技板块出现大幅回升，极大地提升了投资者的信心。

　　人形机器人作为新质生产力的代表，也是发挥我国制造业优势的一个新兴产业，今年以来出现大幅上涨，在经过短期的调整之后有望重拾升势，投资者可以关注这些机器人板块的机会以及相关的主题投资基金，相信人形机器人有望成为继我家电、手机、新能源汽车之后，我国第四大产业赛道，带来一系列的投资机会。随着DeepSeek的横空出世，以及我国企业在上海展览会上展出的最新芯片设备，让我们看到中国在科技创新方面仍然足够多的优势，我们在硬科技和软科技方面均能实现突破。这也是全球投资者对中国资本市场信心上升的重要推动力。

　　相信经过这轮调整，很多优质的资产已经跌出了价值，可能会吸引更多的资金流入，无论是A股还是港股，今年都有望出现牛市的行情。去年年底我发布了2025年十大预言，明确地讲到今年美国经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数回落，而美股见顶风险加大，现在已经得到了初步验证。A股和港股有望展开一轮牛市行情，科技股先行，带动消费、新能源、红利、券商等各个板块轮动上涨或将成为全年特征。

　　现在国家队大规模托底给市场吃了定心丸，让市场后市的走势有望更加平稳，资本市场投资机会也势必会更多。现在市场上有人认为特朗普可能是有意制造一场美国衰退，美国经济确实走向衰退的可能性大大增加。耶伦也表示美国经济本身运行平稳，在这种情况之下，特朗普发起关税战相当于给全世界掀桌子、自毁长城可能会导致美国经济真的来一场衰退。在经济学上自我实现往往是历史规律。因为越来越多的人预期美国经济可能陷入到衰退，就会导致很多资本流出，很多消费者不敢花钱消费，而特朗普的关税战政策朝令夕改，资本最害怕政策不确定性，这可能会大大的增加美国经济陷入衰退的可能性。而美国资本市场经过十几年的上涨已经呈现出明显的泡沫化，“股神”巴菲特在去年大幅减仓美股，特别是美国的科技股龙头苹果，一定程度上就是对于美国股市泡沫破裂的提前准备，同时也是美国经济可能陷入衰退的一种信号。

　　过去九年，我六次赴美参加巴菲特的股东大会，现场聆听股神巴菲特的真正灼见，也接触了很多美国的投资者以及机构代表。今年五一假期，我还会再次带一部分企业家赴美参加巴菲特股东大会，届时也会了解美国以及全球的投资者，对美国经济是否会陷入衰退的观点，如果没有这次关税战，美国经济不一定会陷入到衰退，虽然有很多经济学家担心。但是现在特朗普发起了关税战，人为地提高了贸易壁垒，大幅提升了美国居民的生活成本，这种倒行逆施客观上确实增加了美国经济陷入衰退的可能性。说特朗普有意制造一场美国衰退可能不太准确，但是特朗普确实在客观上加速了美国经济陷入衰退。

　　关税战之后，美元指数大跌，很多人认为美元短期贬值，长期升值，我觉得这种看法有失偏颇，美元短期贬值速度较快，主要是因为特朗普发起关税战不得人心，增加了资本的避险情绪，抛售美元成为很多资本的选择，所以短期贬值难以避免。长期来看美元会是否升值，取决于全球资本对于美元的信心以及美国经济未来的走势，如果美国能够摒弃特朗普这种违反经济规律的做法，尊重全球贸易秩序，与世界各国和平相处，进行自由贸易，美元的信用会逐步恢复，这样的话美元可能会出现升值。反之，如果美国经济陷入到撤退，美国政府的负债越来越高，这可能会导致国际资本对于美元的信心下降，美元指数有可能会出现长期回落的趋势。

　　所以现在美国未来的发展如何，既取决于国际形势的变化，也取决于美国人自己的选择，当下特朗普加大了美元的不确定性，也提高了资本市场的避险情绪，国际金价屡创新高，现在已经突破3200美元/盎司本身就是一个信号，美元指数的走势往往和国际金价是负相关的。黄金价格的不断上涨也反映出投资者避险情绪不断上升，出于对于美元不信任而增加对黄金的储备。长期来看，国际金价可能会进一步上涨，因为美元越发越多，国际黄金的产量又是非常有限的。所以我们认为美元长期的走势能不能升值，很大程度取决于美国人自己的选择。

　　由于特朗普的关税战增加了资本的避险情绪，美国国债也遭遇各方抛售，美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。号称全球资产定价之锚的十年期美债收益率最高上升到4.5%，创下近二十多年以来的最大单周涨幅。也一定程度上显示出特朗普的做法已经引起了全球资本的警惕，甚至有传言连美国的盟友日本也选择了抛售美国国债。这是否是日本被背刺美国，因为日本为了讨好美国，第一时间宣布不会对美国加征关税作为报复手段。但是嘴上说不要，身体却很诚实。据美国媒体报道，日本也抛售了很多美国国债，虽然日本政府进行了否认，这一定程度上反映出特朗普的关税战确实引发了各国的担忧。美国政府债台高筑。现在美国政府的债务已经高达36万亿美元，增加1万亿美元债务的时间越来越短，未来会不会有一天美国政府的财政收入无法按时偿还利息，美国国债会不会出现发不出去、或者发行收益率越来越高的情形。现在来看都是有可能的。所以现在美国在政策上要及时的进行转向，特朗普也不能一意孤行，防止特里芬拐点的到来，这样才能提振全球资本对于美国经济以及美债美元的信心。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

　　来源：证券日报之声

　　本报记者 杜雨萌

　　4月17日，国家发展改革委发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年4月17日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低480元和465元。

　　卓创资讯据此测算，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.38元、0.4元、0.4元。待本轮成品油零售价下调落地后，按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将少花19元，95号汽油将少花20元。至此，成品油零售价迎近三年来最大跌幅。

　　从本轮计价周期来看，国际原油价格下跌明显，且一度跌至近四年来最低水平。

　　谈及近期国际油价的走低，国家发展改革委价格监测中心有关负责人对《证券日报》记者表示，本轮成品油调价周期内，美国关税措施、“欧佩克+”扩大增产规模、全球原油供应过剩预期加剧等因素影响国际油价大幅下降。

　　具体来看，该负责人指出，首先，4月初美国发布的对等关税行政令，加征方案远超市场预期，打击全球经济增长预估。摩根大通将2025年全球经济衰退概率从40%提升至60%。其次，“欧佩克+”将5月份增产规模从原计划的13.5万桶/日扩大至41.1万桶/日，沙特、俄罗斯等国承诺将加速补偿性增产。最后，原油供应过剩预期加剧，市场看跌情绪浓厚。国际能源署最新月报预计2025年全球石油需求增长为73万桶/日，供应增长为120万桶/日，供过于求格局进一步扩大。此外，多家国际机构下调国际油价预测。高盛预计今年后期布伦特油价均值为每桶63美元，2026年将进一步降至每桶58美元；瑞银集团、摩根大通分别下调2025年布伦特油价均值至每桶68美元和66美元。

　　国家发展改革委价格监测中心预计，美国加征关税措施将在长期对全球经济和原油需求造成负面影响，并导致国际油价下降。但关税政策后续走向仍存在一定不确定性，叠加地缘政治局势动荡和市场情绪放大等因素，短期国际油价波动将会加大。

　　卓创资讯成品油分析师郑明亚预计，在贸易冲突继续紧张的背景下，国际原油价格持续反弹面临阻力，预计后续承压宽幅震荡行情的概率较大。