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临沂市(蒙阴县、兰陵县、沂南县、费县、沂水县、郯城县、兰山区、莒南县、临沭县、平邑县、罗庄区、河东区)

信阳市(固始县、光山县、浉河区、罗山县、商城县、新县、平桥区、潢川县、息县、淮滨县)

济源市

九江市(武宁县、德安县、修水县、瑞昌市、濂溪区、永修县、浔阳区、柴桑区、彭泽县、庐山市、共青城市、都昌县、湖口县)  三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

大连市(沙河口区、普兰店区、西岗区、庄河市、瓦房店市、中山区、长海县、旅顺口区、甘井子区、金州区)

龙岩市(新罗区、漳平市、武平县、上杭县、长汀县、连城县、永定区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、华宁县)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)

锦州市(古塔区、黑山县、北镇市、太和区、义县、凌河区、凌海市)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

沧州市(东光县、肃宁县、南皮县、孟村回族自治县、海兴县、任丘市、献县、青县、盐山县、泊头市、吴桥县、黄骅市、河间市、沧县、运河区、新华区)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、富蕴县)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、永清县、固安县、大城县、香河县、三河市、文安县、安次区、霸州市)

宝鸡市(凤翔区、太白县、千阳县、陈仓区、麟游县、眉县、金台区、扶风县、凤县、陇县、渭滨区、岐山县)

衡阳市(雁峰区、衡南县、石鼓区、蒸湘区、衡东县、衡山县、耒阳市、祁东县、南岳区、珠晖区、衡阳县、常宁市)

济宁市(兖州区、曲阜市、鱼台县、微山县、金乡县、泗水县、汶上县、任城区、梁山县、嘉祥县、邹城市)

西安市(新城区、灞桥区、蓝田县、临潼区、阎良区、周至县、未央区、鄠邑区、雁塔区、高陵区、莲湖区、碑林区、长安区)

周口市(川汇区、扶沟县、沈丘县、淮阳区、商水县、项城市、太康县、西华县、鹿邑县、郸城县)

天津市(北辰区、蓟州区、红桥区、河北区、河东区、滨海新区、河西区、静海区、东丽区、津南区、和平区、武清区、宝坻区、南开区、西青区、宁河区)

雅安市(石棉县、雨城区、芦山县、名山区、天全县、荥经县、汉源县、宝兴县)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、赫山区、桃江县、安化县)

漳州市(芗城区、长泰区、南靖县、云霄县、东山县、漳浦县、平和县、华安县、诏安县、龙海区、龙文区)

南充市(高坪区、顺庆区、营山县、仪陇县、西充县、南部县、阆中市、蓬安县、嘉陵区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

韶关市(翁源县、始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、仁化县、乐昌市、曲江区、浈江区)

宜昌市(五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、西陵区、点军区、远安县、猇亭区、秭归县、枝江市、兴山县、夷陵区、宜都市)

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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎赉诺尔区、海拉尔区、阿荣旗、满洲里市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

无锡市(惠山区、锡山区、江阴市、新吴区、宜兴市、滨湖区、梁溪区)  绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、平武县、安州区、三台县、盐亭县、江油市、涪城区)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、丰镇市、兴和县、卓资县、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、化德县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)北京市(房山区、顺义区、丰台区、西城区、朝阳区、石景山区、昌平区、密云区、怀柔区、海淀区、门头沟区、平谷区、大兴区、通州区、东城区、延庆区)

滨州市(滨城区、邹平市、博兴县、阳信县、沾化区、无棣县、惠民县)  茂名市(信宜市、茂南区、化州市、电白区、高州市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

洛阳市(孟津区、栾川县、伊川县、西工区、涧西区、新安县、宜阳县、汝阳县、瀍河回族区、洛宁县、偃师区、洛龙区、老城区、嵩县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)呼和浩特市(回民区、托克托县、玉泉区、赛罕区、武川县、新城区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、南岔县、伊美区、铁力市、丰林县、大箐山县、金林区、乌翠区、友好区)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、隆化县、兴隆县)

中山市

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、江口县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、鹤峰县、来凤县、宣恩县、建始县、咸丰县、巴东县)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、云溪区、临湘市、平江县、君山区、华容县)

广元市(旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区)

崇左市(宁明县、扶绥县、凭祥市、天等县、大新县、江州区、龙州县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

安阳市(北关区、殷都区、林州市、内黄县、安阳县、龙安区、汤阴县、文峰区、滑县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、土默特右旗、九原区、石拐区、东河区)

连云港市(连云区、赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、海州区)

佛山市(禅城区、南海区、高明区、三水区、顺德区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

沈阳市(沈河区、于洪区、铁西区、苏家屯区、大东区、康平县、辽中区、法库县、浑南区、皇姑区、沈北新区、新民市、和平区)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金