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巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区)

抚顺市(望花区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区)

信阳市(浉河区、平桥区、淮滨县、商城县、固始县、光山县、罗山县、潢川县、息县、新县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)  秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、海港区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、卓资县、凉城县、四子王旗、商都县、集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区)

雅安市(汉源县、宝兴县、名山区、石棉县、荥经县、雨城区、芦山县、天全县)

商洛市(山阳县、柞水县、商州区、丹凤县、洛南县、商南县、镇安县)  淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

洛阳市(西工区、宜阳县、涧西区、老城区、汝阳县、新安县、瀍河回族区、洛龙区、偃师区、洛宁县、伊川县、孟津区、嵩县、栾川县)

毕节市(大方县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、纳雍县、金沙县)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

宜宾市(屏山县、翠屏区、高县、长宁县、筠连县、江安县、南溪区、叙州区、兴文县、珙县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、平果市、西林县、田阳区、田东县、田林县、右江区、德保县、凌云县、那坡县、靖西市)

石家庄市(赞皇县、灵寿县、辛集市、新华区、井陉县、井陉矿区、藁城区、赵县、行唐县、高邑县、深泽县、桥西区、裕华区、栾城区、鹿泉区、正定县、元氏县、无极县、长安区、晋州市、新乐市、平山县)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、缙云县、莲都区、青田县、庆元县、遂昌县、松阳县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、疏附县、岳普湖县、莎车县、伽师县、叶城县、英吉沙县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏勒县)

佳木斯市(桦南县、东风区、前进区、富锦市、抚远市、汤原县、向阳区、桦川县、同江市、郊区)

厦门市(集美区、思明区、同安区、翔安区、海沧区、湖里区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

葫芦岛市(连山区、南票区、绥中县、龙港区、建昌县、兴城市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、二连浩特市、苏尼特右旗)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市)

内蒙古自治区

沧州市(青县、肃宁县、吴桥县、运河区、黄骅市、孟村回族自治县、沧县、南皮县、河间市、任丘市、献县、泊头市、盐山县、新华区、东光县、海兴县)

德州市(夏津县、乐陵市、平原县、陵城区、武城县、齐河县、临邑县、德城区、宁津县、庆云县、禹城市)

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鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区)

安康市(紫阳县、旬阳市、石泉县、汉滨区、平利县、岚皋县、白河县、汉阴县、宁陕县、镇坪县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)

唐山市(遵化市、滦南县、迁西县、滦州市、丰润区、丰南区、开平区、路北区、路南区、古冶区、玉田县、曹妃甸区、乐亭县、迁安市)  随州市(随县、曾都区、广水市)

定西市(岷县、通渭县、陇西县、渭源县、临洮县、漳县、安定区)

清远市(阳山县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市)

泸州市(合江县、龙马潭区、叙永县、纳溪区、泸县、古蔺县、江阳区)宝鸡市(凤翔区、陈仓区、金台区、渭滨区、眉县、岐山县、凤县、千阳县、扶风县、麟游县、太白县、陇县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)  自贡市(自流井区、荣县、富顺县、贡井区、大安区、沿滩区)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

上饶市(玉山县、铅山县、弋阳县、鄱阳县、婺源县、广丰区、余干县、横峰县、信州区、德兴市、广信区、万年县)玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、江川区)

襄阳市(老河口市、樊城区、谷城县、保康县、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、南漳县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区)

双鸭山市(宝清县、四方台区、宝山区、岭东区、集贤县、友谊县、尖山区、饶河县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

那曲市(双湖县、索县、班戈县、尼玛县、聂荣县、比如县、安多县、色尼区、嘉黎县、申扎县、巴青县)

濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、清丰县、台前县、华龙区)

齐齐哈尔市(泰来县、昂昂溪区、龙江县、龙沙区、铁锋区、依安县、建华区、富裕县、甘南县、富拉尔基区、碾子山区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、拜泉县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、共和县、兴海县)

盐城市(射阳县、响水县、大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、亭湖区、阜宁县、东台市)

杭州市(滨江区、桐庐县、临平区、淳安县、西湖区、拱墅区、临安区、钱塘区、萧山区、建德市、上城区、余杭区、富阳区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、榕江县、岑巩县、天柱县、施秉县、从江县、丹寨县、台江县、雷山县、镇远县、锦屏县、黎平县、剑河县、黄平县、麻江县)

拉萨市(林周县、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、达孜区)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区、魏都区、长葛市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。