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广安市(邻水县、岳池县、广安区、武胜县、前锋区、华蓥市)

汕头市(濠江区、金平区、澄海区、潮南区、龙湖区、潮阳区、南澳县)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)  吉林市(蛟河市、丰满区、永吉县、船营区、龙潭区、昌邑区、舒兰市、桦甸市、磐石市)

无锡市(江阴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、新吴区、宜兴市、锡山区)

龙岩市(上杭县、新罗区、漳平市、武平县、连城县、永定区、长汀县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、岑巩县、镇远县、凯里市、黄平县、施秉县、剑河县、雷山县、麻江县、丹寨县、三穗县、从江县、台江县、榕江县、黎平县、天柱县)巴中市(通江县、巴州区、南江县、恩阳区、平昌县)

楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、禄丰市、武定县、楚雄市、牟定县、大姚县、元谋县、姚安县、永仁县)  沈阳市(沈河区、皇姑区、于洪区、和平区、新民市、辽中区、苏家屯区、大东区、沈北新区、铁西区、浑南区、法库县、康平县)

淮南市(八公山区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、大通区、凤台县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、瓮安县、长顺县、龙里县、福泉市、荔波县、惠水县、独山县、都匀市、贵定县、平塘县)

合肥市(长丰县、肥西县、庐江县、蜀山区、包河区、肥东县、庐阳区、瑶海区、巢湖市)

内蒙古自治区

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、灵宝市)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、耒阳市、雁峰区、衡南县、祁东县、衡阳县、南岳区、衡东县、珠晖区、衡山县、常宁市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

汉中市(略阳县、城固县、洋县、南郑区、西乡县、勉县、汉台区、镇巴县、留坝县、宁强县、佛坪县)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗)

嘉兴市(海宁市、平湖市、海盐县、秀洲区、桐乡市、南湖区、嘉善县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)

淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县)

武汉市(青山区、洪山区、武昌区、黄陂区、蔡甸区、江岸区、新洲区、江汉区、汉阳区、汉南区、江夏区、东西湖区、硚口区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、集宁区、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、兴和县、卓资县)

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乐山市(沙湾区、金口河区、沐川县、峨眉山市、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县、市中区、马边彝族自治县)

林芝市(波密县、工布江达县、米林市、朗县、察隅县、巴宜区、墨脱县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、榕城区、揭西县)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、临高县、文昌市、东方市、陵水黎族自治县、屯昌县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、万宁市)

阜阳市(颍州区、界首市、太和县、颍泉区、临泉县、阜南县、颍东区、颍上县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

宣城市(宣州区、泾县、郎溪县、宁国市、广德市、绩溪县、旌德县)衡水市(景县、安平县、深州市、武强县、阜城县、武邑县、桃城区、枣强县、故城县、饶阳县、冀州区)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)  荆州市(监利市、洪湖市、公安县、松滋市、荆州区、江陵县、沙市区、石首市)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)

淄博市(临淄区、博山区、周村区、张店区、高青县、淄川区、桓台县、沂源县)

咸阳市(永寿县、礼泉县、渭城区、武功县、彬州市、泾阳县、旬邑县、兴平市、乾县、杨陵区、秦都区、淳化县、三原县、长武县)眉山市(洪雅县、青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区)

晋城市(城区、高平市、陵川县、泽州县、阳城县、沁水县)

沧州市(运河区、沧县、南皮县、肃宁县、青县、献县、吴桥县、海兴县、任丘市、盐山县、东光县、河间市、新华区、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)

大理白族自治州(永平县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、洱源县、宾川县、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、云龙县、大理市)

张家口市(张北县、桥东区、下花园区、赤城县、涿鹿县、万全区、尚义县、阳原县、怀安县、怀来县、桥西区、宣化区、康保县、蔚县、沽源县、崇礼区)

济宁市(泗水县、嘉祥县、金乡县、鱼台县、邹城市、汶上县、曲阜市、微山县、梁山县、任城区、兖州区)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区、高邮市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)

桂林市(永福县、叠彩区、七星区、荔浦市、秀峰区、兴安县、雁山区、全州县、阳朔县、平乐县、资源县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、灵川县、象山区、灌阳县、临桂区)

南阳市(唐河县、内乡县、邓州市、西峡县、社旗县、方城县、新野县、卧龙区、南召县、宛城区、淅川县、桐柏县、镇平县)

赣州市(章贡区、龙南市、石城县、信丰县、寻乌县、大余县、赣县区、崇义县、安远县、瑞金市、宁都县、会昌县、于都县、兴国县、定南县、南康区、全南县、上犹县)

临沧市(临翔区、永德县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

雅安市(石棉县、芦山县、天全县、宝兴县、名山区、荥经县、雨城区、汉源县)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷