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景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、播州区、桐梓县、仁怀市、余庆县、凤冈县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、红花岗区、正安县、赤水市、绥阳县)

玉溪市(澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)

郑州市(中原区、上街区、新郑市、新密市、金水区、荥阳市、中牟县、二七区、登封市、惠济区、巩义市、管城回族区)  呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、新城区、武川县、清水河县、玉泉区、托克托县、回民区、和林格尔县)

安康市(旬阳市、石泉县、紫阳县、汉阴县、镇坪县、岚皋县、宁陕县、汉滨区、平利县、白河县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗)

南昌市(安义县、南昌县、进贤县、红谷滩区、青云谱区、新建区、西湖区、东湖区、青山湖区)临汾市(乡宁县、隰县、汾西县、大宁县、蒲县、永和县、洪洞县、曲沃县、翼城县、霍州市、古县、侯马市、安泽县、吉县、浮山县、襄汾县、尧都区)

镇江市(句容市、丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、京口区)  滨州市(邹平市、博兴县、阳信县、惠民县、无棣县、沾化区、滨城区)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、理县、茂县、小金县、红原县、阿坝县、壤塘县、汶川县、松潘县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、金川县)

扬州市(邗江区、宝应县、仪征市、高邮市、广陵区、江都区)

南京市(秦淮区、浦口区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、玄武区、雨花台区、溧水区、建邺区、六合区、高淳区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)

锦州市(义县、黑山县、北镇市、凌河区、凌海市、太和区、古塔区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、望谟县、晴隆县、安龙县、贞丰县、兴义市、兴仁市)

香港特别行政区

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

唐山市(丰南区、路北区、乐亭县、路南区、曹妃甸区、遵化市、古冶区、开平区、迁西县、玉田县、滦南县、丰润区、迁安市、滦州市)

儋州市

内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)

驻马店市(驿城区、平舆县、遂平县、西平县、上蔡县、汝南县、正阳县、新蔡县、确山县、泌阳县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

林芝市(波密县、墨脱县、米林市、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

阿里地区(札达县、日土县、普兰县、噶尔县、措勤县、改则县、革吉县)

宜春市(袁州区、铜鼓县、奉新县、上高县、靖安县、宜丰县、丰城市、高安市、樟树市、万载县)

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娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市)

淮安市(洪泽区、清江浦区、涟水县、淮阴区、盱眙县、淮安区、金湖县)

绥化市(海伦市、庆安县、明水县、北林区、兰西县、安达市、青冈县、绥棱县、望奎县、肇东市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  朔州市(应县、朔城区、右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区)

眉山市(洪雅县、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县、东坡区)

黄冈市(蕲春县、黄州区、黄梅县、红安县、浠水县、麻城市、团风县、英山县、武穴市、罗田县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、囊谦县、杂多县、治多县、曲麻莱县)石家庄市(井陉县、裕华区、灵寿县、高邑县、藁城区、晋州市、正定县、长安区、元氏县、赵县、鹿泉区、新乐市、平山县、无极县、深泽县、井陉矿区、桥西区、新华区、栾城区、行唐县、辛集市、赞皇县)

嘉峪关市  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

台州市(临海市、温岭市、三门县、仙居县、天台县、玉环市、路桥区、椒江区、黄岩区)

沈阳市(铁西区、沈北新区、康平县、和平区、于洪区、新民市、辽中区、沈河区、皇姑区、浑南区、大东区、法库县、苏家屯区)

绍兴市(嵊州市、越城区、新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市)延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、龙井市、珲春市、和龙市、敦化市、汪清县、延吉市)

宣城市(郎溪县、宁国市、旌德县、广德市、绩溪县、泾县、宣州区)

凉山彝族自治州(金阳县、德昌县、越西县、盐源县、普格县、喜德县、昭觉县、会理市、木里藏族自治县、冕宁县、西昌市、宁南县、布拖县、美姑县、会东县、雷波县、甘洛县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

伊春市(南岔县、伊美区、友好区、嘉荫县、铁力市、乌翠区、汤旺县、大箐山县、丰林县、金林区)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

大庆市(龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇源县、肇州县、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

周口市(项城市、太康县、扶沟县、西华县、淮阳区、商水县、川汇区、郸城县、沈丘县、鹿邑县)

甘孜藏族自治州(德格县、丹巴县、甘孜县、巴塘县、得荣县、乡城县、九龙县、新龙县、炉霍县、泸定县、白玉县、雅江县、道孚县、康定市、理塘县、稻城县、石渠县、色达县)

广西壮族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、尉犁县、和静县、若羌县、且末县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

岳阳市(云溪区、临湘市、华容县、君山区、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县)

宁德市(周宁县、福鼎市、屏南县、寿宁县、福安市、蕉城区、古田县、霞浦县、柘荣县)

运城市(绛县、新绛县、芮城县、夏县、河津市、稷山县、万荣县、盐湖区、垣曲县、闻喜县、临猗县、永济市、平陆县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷