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抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新抚区、东洲区、望花区)
绥化市(明水县、绥棱县、望奎县、北林区、兰西县、肇东市、海伦市、青冈县、庆安县、安达市)
辽阳市(弓长岭区、白塔区、灯塔市、太子河区、辽阳县、宏伟区、文圣区)
昭通市(绥江县、昭阳区、威信县、彝良县、鲁甸县、大关县、水富市、巧家县、永善县、镇雄县、盐津县)
宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)
大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县、南涧彝族自治县、祥云县、洱源县、宾川县、云龙县、鹤庆县、大理市、弥渡县、漾濞彝族自治县)
黄石市(下陆区、铁山区、阳新县、西塞山区、大冶市、黄石港区)
宜宾市(屏山县、翠屏区、筠连县、珙县、高县、兴文县、长宁县、叙州区、南溪区、江安县)
聊城市(东阿县、茌平区、东昌府区、高唐县、冠县、阳谷县、临清市、莘县)
十堰市(茅箭区、张湾区、郧西县、竹溪县、郧阳区、竹山县、丹江口市、房县)
日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)
成都市(温江区、蒲江县、郫都区、金堂县、龙泉驿区、锦江区、新津区、武侯区、都江堰市、青白江区、成华区、彭州市、新都区、邛崃市、崇州市、双流区、青羊区、金牛区、大邑县、简阳市)
桂林市(雁山区、恭城瑶族自治县、灵川县、临桂区、秀峰区、荔浦市、龙胜各族自治县、兴安县、叠彩区、七星区、灌阳县、永福县、全州县、平乐县、阳朔县、象山区、资源县)
双鸭山市(宝清县、岭东区、饶河县、集贤县、友谊县、尖山区、宝山区、四方台区)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
本溪市(平山区、溪湖区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
朝阳市(凌源市、朝阳县、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)
石家庄市(新乐市、栾城区、无极县、晋州市、行唐县、藁城区、井陉矿区、元氏县、高邑县、正定县、新华区、赞皇县、长安区、裕华区、井陉县、灵寿县、鹿泉区、桥西区、深泽县、辛集市、平山县、赵县)
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四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)
运城市(夏县、盐湖区、万荣县、新绛县、平陆县、垣曲县、临猗县、河津市、绛县、芮城县、闻喜县、稷山县、永济市)
海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)
韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、乐昌市、仁化县、翁源县、浈江区、曲江区、新丰县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、龙山县、吉首市、古丈县、保靖县、泸溪县、花垣县)
天水市(清水县、秦州区、甘谷县、武山县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县)
昌都市(丁青县、贡觉县、八宿县、边坝县、类乌齐县、江达县、洛隆县、察雅县、卡若区、左贡县、芒康县)
渭南市(华州区、澄城县、合阳县、华阴市、大荔县、白水县、临渭区、富平县、韩城市、潼关县、蒲城县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
自贡市(大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、贡井区)
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黄山市(歙县、黟县、黄山区、屯溪区、徽州区、祁门县、休宁县)
许昌市(建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县、魏都区)
宁德市(霞浦县、福鼎市、福安市、蕉城区、寿宁县、柘荣县、古田县、屏南县、周宁县)
新疆维吾尔自治区
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、利川市)
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青岛市(莱西市、胶州市、即墨区、平度市、城阳区、李沧区、市北区、黄岛区、崂山区、市南区)
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南充市(南部县、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、顺庆区、阆中市、营山县、西充县)
吉安市(吉州区、永丰县、新干县、吉水县、万安县、泰和县、井冈山市、永新县、遂川县、峡江县、青原区、吉安县、安福县)
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漳州市(南靖县、芗城区、平和县、东山县、诏安县、龙文区、龙海区、漳浦县、华安县、长泰区、云霄县)
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柳州市(柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区、柳江区、融安县、柳城县)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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