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张家口市(赤城县、下花园区、怀安县、宣化区、蔚县、张北县、万全区、桥东区、涿鹿县、阳原县、桥西区、尚义县、怀来县、崇礼区、沽源县、康保县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县)

菏泽市(鄄城县、曹县、定陶区、郓城县、牡丹区、东明县、巨野县、成武县、单县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

河源市(紫金县、源城区、龙川县、连平县、东源县、和平县)

桂林市(七星区、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县、临桂区、阳朔县、永福县、灵川县、秀峰区、龙胜各族自治县、雁山区、全州县、灌阳县、兴安县、叠彩区、荔浦市、资源县)

驻马店市(确山县、平舆县、正阳县、遂平县、上蔡县、驿城区、新蔡县、汝南县、西平县、泌阳县)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、易门县)

潍坊市(青州市、潍城区、寒亭区、昌邑市、昌乐县、诸城市、安丘市、奎文区、坊子区、临朐县、寿光市、高密市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、龙里县、荔波县、福泉市、瓮安县、三都水族自治县、惠水县、罗甸县、独山县、都匀市、平塘县、贵定县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、安图县、图们市、珲春市、和龙市、敦化市、汪清县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

张掖市(临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县)

邵阳市(绥宁县、新宁县、洞口县、隆回县、双清区、城步苗族自治县、新邵县、北塔区、武冈市、邵东市、邵阳县、大祥区)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、西安区、东安区、林口县、海林市、阳明区、宁安市、爱民区、东宁市)

德州市(平原县、武城县、宁津县、临邑县、齐河县、陵城区、德城区、乐陵市、夏津县、禹城市、庆云县)

大同市(平城区、广灵县、天镇县、云冈区、阳高县、云州区、左云县、新荣区、浑源县、灵丘县)

马鞍山市(花山区、和县、博望区、当涂县、雨山区、含山县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、安州区、三台县、游仙区、江油市、盐亭县、梓潼县、涪城区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

南京市(栖霞区、建邺区、高淳区、溧水区、雨花台区、浦口区、江宁区、六合区、玄武区、鼓楼区、秦淮区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、建始县、利川市、恩施市、巴东县、宣恩县、咸丰县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

蚌埠市(五河县、蚌山区、固镇县、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县)

广元市(利州区、青川县、苍溪县、旺苍县、昭化区、朝天区、剑阁县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、清新区、连州市、阳山县、清城区)

喀什地区(喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、泽普县、伽师县、疏附县)

盐城市(响水县、建湖县、东台市、盐都区、滨海县、大丰区、射阳县、阜宁县、亭湖区)

临汾市(浮山县、乡宁县、隰县、曲沃县、吉县、大宁县、霍州市、安泽县、汾西县、翼城县、蒲县、古县、尧都区、襄汾县、洪洞县、侯马市、永和县)

阿里地区(日土县、噶尔县、改则县、札达县、普兰县、措勤县、革吉县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

雅安市(荥经县、芦山县、宝兴县、名山区、雨城区、石棉县、天全县、汉源县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、怀集县、封开县、四会市、高要区、德庆县、广宁县)

遵义市(桐梓县、余庆县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、正安县、湄潭县、绥阳县、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、太仆寺旗、锡林浩特市、二连浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗)

福州市(福清市、台江区、连江县、仓山区、罗源县、鼓楼区、永泰县、闽侯县、晋安区、长乐区、马尾区、平潭县、闽清县)

达州市(通川区、万源市、达川区、宣汉县、渠县、大竹县、开江县)

宁波市(海曙区、慈溪市、宁海县、镇海区、鄞州区、余姚市、奉化区、北仑区、江北区、象山县)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁东区、立山区、铁西区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、元谋县、禄丰市、永仁县、大姚县、牟定县、姚安县、双柏县、武定县、南华县)

焦作市(修武县、温县、解放区、武陟县、马村区、博爱县、孟州市、山阳区、沁阳市、中站区)

晋城市(高平市、阳城县、沁水县、城区、陵川县、泽州县)

廊坊市(三河市、固安县、永清县、安次区、大城县、大厂回族自治县、文安县、香河县、广阳区、霸州市)

北京市(朝阳区、昌平区、东城区、延庆区、丰台区、顺义区、平谷区、通州区、海淀区、房山区、怀柔区、密云区、大兴区、石景山区、门头沟区、西城区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

汕头市(潮南区、澄海区、龙湖区、南澳县、濠江区、金平区、潮阳区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、龙泉市、云和县、遂昌县、青田县、莲都区)

济南市(天桥区、济阳区、长清区、历城区、市中区、槐荫区、莱芜区、章丘区、历下区、钢城区、平阴县、商河县)

铁岭市(铁岭县、西丰县、开原市、昌图县、清河区、调兵山市、银州区)

澳门特别行政区

双鸭山市(集贤县、尖山区、宝清县、岭东区、四方台区、友谊县、宝山区、饶河县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、保靖县、泸溪县、凤凰县、古丈县、吉首市、龙山县)

三明市(宁化县、大田县、将乐县、三元区、泰宁县、清流县、尤溪县、沙县区、明溪县、建宁县、永安市)

吉林市(昌邑区、蛟河市、船营区、丰满区、龙潭区、桦甸市、磐石市、永吉县、舒兰市)

鸡西市(城子河区、梨树区、恒山区、麻山区、鸡冠区、滴道区、虎林市、鸡东县、密山市)

眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区、仁寿县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、南票区、连山区)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

新疆维吾尔自治区

阜新市(海州区、新邱区、彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区)

渭南市(临渭区、合阳县、蒲城县、富平县、潼关县、韩城市、白水县、华阴市、华州区、澄城县、大荔县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、霍城县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

酒泉市(玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区)

大连市(瓦房店市、普兰店区、沙河口区、长海县、旅顺口区、西岗区、中山区、甘井子区、金州区、庄河市)

徐州市(睢宁县、沛县、新沂市、云龙区、丰县、鼓楼区、泉山区、铜山区、邳州市、贾汪区)

抚州市(资溪县、广昌县、临川区、崇仁县、南丰县、黎川县、宜黄县、乐安县、南城县、金溪县、东乡区)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、冷水滩区、宁远县、道县、江永县、东安县、双牌县、零陵区、蓝山县、祁阳市)

阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)

开封市(通许县、杞县、兰考县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、祥符区)

汉中市(城固县、南郑区、勉县、镇巴县、西乡县、略阳县、留坝县、佛坪县、洋县、宁强县、汉台区)

九江市(修水县、瑞昌市、浔阳区、武宁县、湖口县、德安县、濂溪区、彭泽县、庐山市、柴桑区、永修县、共青城市、都昌县)

扬州市(江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市)

湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、吴川市、雷州市、赤坎区、廉江市、遂溪县、徐闻县)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区)

崇左市(天等县、江州区、宁明县、龙州县、扶绥县、凭祥市、大新县)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

温州市(洞头区、龙港市、鹿城区、平阳县、龙湾区、苍南县、文成县、瑞安市、瓯海区、乐清市、泰顺县、永嘉县)

绥化市(安达市、绥棱县、兰西县、肇东市、望奎县、庆安县、海伦市、青冈县、北林区、明水县)

凉山彝族自治州(金阳县、盐源县、昭觉县、西昌市、雷波县、冕宁县、喜德县、美姑县、木里藏族自治县、会理市、德昌县、甘洛县、普格县、布拖县、越西县、宁南县、会东县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、房县、张湾区、郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县)

  “针对全球最新变化,已指示证监会和港交所做好准备,若在海外上市的中概股希望回流,必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下,在美中概股面临被“除牌”的潜在风险,香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

  Wind统计数据显示,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想:香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备?胜算如何?将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响?

  机构测算:27家中概股符合回港条件

  除对中国出口商品持续增加关税,美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

  此前有消息称,若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等,美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯(PaulAtkins)可能会在上任后,处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

  记者根据Wind数据统计,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元,其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元,占比约85%。

  值得注意的是,阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市,目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司,且其中一些公司也已筹划在港上市。

  瑞银于近日公布的一份分析也指出,由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市,中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计,近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算,2025年以来,截至4月18日,在美上市的中概股仅有32家,合计募资7.72亿美元。

  据高盛测算,当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元,覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域,其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

  安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出,当前有三个行业的企业适合回到港股上市:互联网与科技行业、新能源与电动车行业,以及零售与消费行业。其中,市值在百亿美元以上的行业龙头企业,以及在细分领域中具备特色和竞争优势,且处于快速成长期的中等市值公司,都或能在港股市场上获得不错的表现。

  已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

  事实上,早在2022年的中美科技及贸易摩擦中,中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起,多家中概股就启动了赴港第二上市,以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后,香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

  具体来看,香港早在2018年就推行上市制度改革,包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制,以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

  此外,今年2月,陈茂波也表示,香港将改善审批流程,优化双重主要上市及第二上市门槛,以及检讨市场结构,包括研究设立退市后场外交易机制。据悉,优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性(如取消“创新产业公司”要求)及合规年限的限制。

  香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满,这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响?

  在受访人士看来,最直观显著的利好有两个:一是活跃市场。“虽然短期来看,可能会稀释资金池,但长期来看,这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注,吸引境内外资金流入香港市场,从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

  二是优化市场结构。刘国华指出,中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业,而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升,优化港股的行业结构,使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况,吸引更多关注新经济的投资者。

  实际上,近两年港股“向新”发展的趋势相当明显,随着越来越多科技企业在港上市,港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示,2025年以来,港股日均交易额超过2400亿港元,远超此前历史峰值。资金流入方面,截至4月17日,港股通累计净买入4.30万亿港元,年内成交净买入6044.61亿港元,占比已经达2024年全年的74.82%。

  从上市公司数量来看,截至目前,港股上市公司超过2600家,总市值接近40万亿港元。尤其今年以来,港股涨幅领先多个市场,截至4月18日,恒生指数年内上涨6.66%,恒生科技指数上涨9.38%。

  有市场评论指出,若成功承接中概股回流,香港将加速融入“双循环”格局,一方面为中国企业国际化提供跳板,另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化,或将重塑全球金融权力结构。

  市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

  记者与业内人士交流后了解到,市场对于中概股“回流”港股信心满满,但也存在一些顾虑。一是,如何衔接好两个市场不同的监管制度?据了解,美国市场采用“披露制”,强调企业自主信息披露,而香港更接近“核准制”,对合规性要求更高。

  刘国华指出,中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征,部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下,进一步完善相关规则,以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为,此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验,香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出,在监管机制上,香港应该设立“跨境监管沙盒”,针对中概股回归涉及的跨境法律冲突,允许在特定试点范围内豁免部分规则,探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求,动态调整“二次上市”标准,避免“一刀切”限制创新型企业回归。

  陈茂波对此也表态,香港将“主动出击”,针对中概股特点优化监管框架,确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

  二是,香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”?受访人士普遍认为,若大批量中概股回流香港,港股市场的资金或将承压。刘国华认为,港股市场若迎来大规模新增上市公司,而市场资金未能同步大幅增长,可能会导致部分股票交易活跃度不足,甚至会出现短期的供大于求局面,影响企业估值和股价表现。

  对此,田利辉建议,可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上,推动做市商为回流中概股提供双向报价,同步开发挂钩中概股的期权、期货产品,提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构,允许回归企业保留特殊股权结构的同时,强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险,平衡资本效率与社会责任。

  此外,在市场生态建设上,他还建议,要联合港交所、投行及科研机构,为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务,解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票,联动大湾区跨境理财通机制,吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

  田利辉表示,港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”,转向“制度—生态—战略”三位一体改革:以沙盒机制化解跨境风险,以衍生品创新激活定价能力,以人民币国际化重构资金链路,最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中,既要借力国家战略,也需保持与国际规则的动态适配。

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