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孝感市(云梦县、大悟县、汉川市、应城市、孝南区、安陆市、孝昌县)

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西宁市(城西区、湟中区、城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县)

广安市(邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县、广安区、岳池县)

衡阳市(祁东县、衡东县、雁峰区、常宁市、珠晖区、石鼓区、南岳区、耒阳市、衡阳县、衡山县、蒸湘区、衡南县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、嫩江市、北安市、爱辉区)

铜仁市(思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县)

承德市(双桥区、宽城满族自治县、平泉市、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、兴隆县、滦平县)

澳门特别行政区

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、当阳市、远安县、猇亭区、兴山县、枝江市、秭归县、夷陵区、点军区、西陵区、五峰土家族自治县、宜都市)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

安康市(石泉县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、岚皋县、汉滨区、平利县、白河县、紫阳县、旬阳市)

宜春市(奉新县、樟树市、高安市、靖安县、宜丰县、万载县、上高县、袁州区、丰城市、铜鼓县)

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区、诸暨市、新昌县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

长治市(平顺县、沁县、上党区、屯留区、长子县、壶关县、潞城区、襄垣县、武乡县、潞州区、黎城县、沁源县)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区)

百色市(西林县、乐业县、凌云县、平果市、德保县、隆林各族自治县、右江区、靖西市、田林县、田阳区、田东县、那坡县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

南昌市(红谷滩区、东湖区、西湖区、南昌县、新建区、青云谱区、安义县、进贤县、青山湖区)

昭通市(镇雄县、大关县、绥江县、巧家县、盐津县、水富市、永善县、彝良县、威信县、鲁甸县、昭阳区)

连云港市(东海县、灌云县、灌南县、海州区、赣榆区、连云区)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、敦化市、安图县、龙井市、汪清县、和龙市、珲春市)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、元阳县、开远市、石屏县、泸西县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、红河县、河口瑶族自治县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、南票区、连山区、龙港区)

衡水市(深州市、安平县、枣强县、故城县、景县、武邑县、阜城县、饶阳县、冀州区、桃城区、武强县)

湛江市(遂溪县、霞山区、麻章区、廉江市、雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、坡头区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

深圳市(罗湖区、坪山区、福田区、南山区、宝安区、光明区、盐田区、龙岗区、龙华区)

丽水市(云和县、松阳县、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、缙云县、龙泉市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、轮台县、和静县)

烟台市(牟平区、莱州市、招远市、栖霞市、福山区、龙口市、蓬莱区、芝罘区、海阳市、莱阳市、莱山区)

广西壮族自治区

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、元宝山区、林西县、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、红山区)

咸阳市(渭城区、彬州市、三原县、杨陵区、兴平市、秦都区、淳化县、旬邑县、乾县、长武县、礼泉县、永寿县、泾阳县、武功县)

宣城市(旌德县、宁国市、绩溪县、宣州区、泾县、郎溪县、广德市)

包头市(石拐区、昆都仑区、土默特右旗、九原区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)

佳木斯市(汤原县、富锦市、桦川县、东风区、抚远市、向阳区、同江市、前进区、郊区、桦南县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振兴区、凤城市、元宝区、振安区)

九江市(湖口县、彭泽县、都昌县、武宁县、共青城市、濂溪区、德安县、柴桑区、永修县、庐山市、修水县、浔阳区、瑞昌市)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、达川区、大竹县、开江县、渠县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

朝阳市(凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、双塔区)

成都市(青羊区、都江堰市、金牛区、蒲江县、新津区、温江区、武侯区、邛崃市、彭州市、简阳市、成华区、青白江区、双流区、龙泉驿区、锦江区、郫都区、新都区、金堂县、大邑县、崇州市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、金川县、理县、小金县、马尔康市、汶川县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、九寨沟县、茂县、壤塘县、红原县)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、仁化县、始兴县、新丰县、武江区、曲江区、翁源县、乐昌市)

常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区)

阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、普兰县、札达县、改则县、措勤县)

沧州市(沧县、献县、运河区、任丘市、黄骅市、孟村回族自治县、东光县、新华区、肃宁县、吴桥县、泊头市、南皮县、青县、盐山县、海兴县、河间市)

长沙市(雨花区、望城区、长沙县、天心区、开福区、岳麓区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市)

河源市(紫金县、东源县、连平县、源城区、龙川县、和平县)

宁德市(蕉城区、柘荣县、福安市、霞浦县、福鼎市、寿宁县、古田县、屏南县、周宁县)

洛阳市(西工区、偃师区、洛宁县、汝阳县、孟津区、嵩县、老城区、新安县、涧西区、瀍河回族区、洛龙区、宜阳县、栾川县、伊川县)

锦州市(古塔区、太和区、凌海市、北镇市、凌河区、义县、黑山县)

崇左市(龙州县、宁明县、天等县、大新县、凭祥市、江州区、扶绥县)

曲靖市(沾益区、马龙区、罗平县、宣威市、富源县、师宗县、陆良县、会泽县、麒麟区)

白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县)

甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、稻城县、德格县、理塘县、泸定县、丹巴县、巴塘县、炉霍县、得荣县、乡城县、康定市、道孚县、色达县、新龙县、九龙县、甘孜县、石渠县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

黄山市(歙县、祁门县、黟县、休宁县、屯溪区、徽州区、黄山区)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、开化县、江山市、常山县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗)

拉萨市(达孜区、尼木县、曲水县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县、林周县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

商丘市(永城市、睢县、梁园区、民权县、睢阳区、虞城县、柘城县、夏邑县、宁陵县)

忻州市(岢岚县、忻府区、偏关县、定襄县、繁峙县、五寨县、代县、静乐县、保德县、宁武县、五台县、神池县、河曲县、原平市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、凤凰县、龙山县、花垣县、古丈县、永顺县、泸溪县)

梧州市(长洲区、藤县、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区)

铁岭市(调兵山市、开原市、清河区、西丰县、昌图县、银州区、铁岭县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

漳州市(南靖县、芗城区、龙海区、东山县、龙文区、长泰区、平和县、诏安县、华安县、云霄县、漳浦县)

咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、海拉尔区、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、牙克石市)

上饶市(信州区、横峰县、余干县、弋阳县、鄱阳县、玉山县、广信区、广丰区、婺源县、万年县、铅山县、德兴市)

厦门市(湖里区、思明区、同安区、海沧区、翔安区、集美区)

中山市

怀化市(通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、辰溪县、溆浦县、麻阳苗族自治县)

荆州市(洪湖市、沙市区、江陵县、石首市、松滋市、监利市、荆州区、公安县)

广州市(海珠区、增城区、花都区、天河区、番禺区、越秀区、从化区、黄埔区、白云区、荔湾区、南沙区)

昌都市(类乌齐县、左贡县、丁青县、芒康县、察雅县、洛隆县、边坝县、卡若区、江达县、贡觉县、八宿县)

海东市(互助土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

南平市(邵武市、光泽县、政和县、建阳区、松溪县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、延平区、浦城县)

青岛市(崂山区、即墨区、胶州市、市北区、黄岛区、市南区、平度市、莱西市、城阳区、李沧区)

大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、宾川县、洱源县、永平县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、祥云县)

林芝市(墨脱县、波密县、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区、米林市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

雅安市(石棉县、天全县、名山区、芦山县、宝兴县、雨城区、汉源县、荥经县)

南阳市(唐河县、卧龙区、方城县、内乡县、社旗县、镇平县、邓州市、桐柏县、宛城区、淅川县、新野县、西峡县、南召县)

来源:@全景网微博

在中国半导体产业的版图中,功率半导体因其“电能转换心脏”的定位,始终是国产替代的主战场。

而在这片战场上,一家深耕三十年的企业——捷捷微电,正以独具优势的IDM模式、持续攀升的业绩以及前瞻性的产能布局,悄然构筑起护城河。2024年,其归母净利润同比飙升116%至4.73亿元的表现,更让市场看到了功率半导体国产化浪潮中的黄金机遇。

01

三十年深耕从晶闸管龙头到功率平台型厂商1995年,捷捷微电在江苏启东成立,以晶闸管(一种基础功率半导体器件)为切口进入半导体领域。在“方片式”晶闸管技术被海外垄断的时代,公司凭借自主工艺突破,成为国内首家实现规模化量产的企业,成功打破外企定价权。此后二十余年,公司以晶闸管为支点,逐步向MOSFET、IGBT、碳化硅器件等高阶领域延伸,形成了覆盖消费电子、工业控制、新能源汽车的全场景产品矩阵。

资料来源:公司公告

截至目前,捷捷微电已经在芯片研发、定制化设计、全流程制造等方面构筑起了强大的竞争优势,并取得了显著的市场地位。

首先在芯片研发能力和定制化设计能力方面,公司根据终端产品需求多样化和升级换代快的特点,依托于芯片研发设计技术优势,目前已经研发并生产多种型号和规格的标准产品,并通过对客户需求的评估生产个性化产品。

目前形成了以芯片研发和制造为核心、器件封装为配套的完整的生产链,不断提升公司芯片的研发与创新能力,促进新产品、新技术、新材料应用、新工艺的研发成果产业化,突出芯片研发和制造水平,走差异化发展道路。截至2024年底,公司已拥有276项专利(含91项发明专利),晶闸管产品性能比肩英飞凌、安森美等国际巨头,成为华为、格力、比亚迪等企业的核心供应商。

同时,公司在功率半导体分立器件的运作模式中采取的是以IDM模式为主、部分Fabless+封测的模式,与其他依赖代工的Fabless模式不同,捷捷微电自建晶圆产线,掌握芯片设计、晶圆制造、封装测试全链条能力。这种模式在功率半导体领域尤为重要——器件的性能高度依赖工艺经验积累,而自有产线能快速响应客户定制需求。

而且捷捷微电已经将多项专利技术和专有技术全面融入生产工艺,形成完善的制造管理体系,不仅提高了产品的各项性能指标,也能够按照客户需求调整生产工艺,拓宽产品种类。

凭借于此,公司逐步打开高端客户的市场空间,境内市场份额迅速提高。

其产品正在逐步实现以国产替代进口,降低我国晶闸管、二极管、防护类器件市场对进口的依赖。同时也得到了国外知名厂商的认可,公司产品现已出口至韩国、日本、西班牙和中国台湾地区等电子元器件技术较为发达的国家或地区。公司生产的中高端产品实现替代进口及对外出口上升的趋势,打破了中国电子元器件领域晶闸管、防护类器件受遏于国外技术制约的局面。

公司现有国内外知名客户如海尔集团、中兴通讯、正浩创新、三花等在前期小批量试用公司产品后,不断增加对公司产品的采购数量,现已成为公司重要客户。与此同时,更多国内外知名半导体分立器件制造商或下游行业的知名企业正在与公司开展技术、生产和质量等方面的全面接触,对公司产品进行考核、认定、现场审核或小批量试用等不同阶段,公司客户结构向大型化、国际化方向发展,品牌知名度和市场影响力日益增强。

核心技术与研发能力、产品质量控制能力以及全行业覆盖的市场与销售体系等强大竞争壁垒加持下,公司2024年实现业绩大幅增长。

02

全产品线发力归母净利翻倍增长有余多产品业务全面增长,推动捷捷微电营收规模大幅提升。

公告资料显示,其控股子公司捷捷微电(南通)科技有限公司生产设备在功率半导体领域处于国内领先水平,2024年,随着南通子公司产能不断提升,公司的半导体芯片销售量同比增长63.10%、半导体芯片生产量同比增长43.93%;同时下游市场应用领域需求的逐步回暖、产品结构升级和客户需求增长等因素驱动下,公司半导体器件销售量同比增加32.25%、半导体器件生产量同比增长31.52%。

资料来源:公司公告

体现到业绩端则是公司功率半导体芯片、功率半导体器件、功率器件封测、其他业务收入分别同比增长44.59%、30.47%、4.09%、111.11%至8.83亿元、19.05亿元、1763.36万元、3879.27万元,推动营收总规模同比大幅增长35.05%至28.45亿元。

资料来源:公司公告

传导至利润端,毛利率提升和费用率全面优化使得公司归母净利润实现翻倍增长。

首先通过供应链体系优化、生产效率提升及研发投入加大等举措,有效实现降本增效,产品竞争力显著提升,捷捷微电2024年综合毛利率提升至36.34%,同比提升2.21个百分点,同时销售费用率、管理费用率、研发费用率及财务费用率分别降至2.33%、4.53%和9.56%,较上年同期均实现不同程度优化。最终公司归母净利润达到4.73亿元,同比大幅增长115.87%,归母净利率由去年同期的10.4%大幅提升至16.63%。

资料来源:公司公告

03

需求增长+国产替代未来增长可期

功率半导体分立器件的下游行业分布面极为广阔,终端产品的更新换代及科技进步引导的新产品面世,都为功率半导体分立器件带来不断增长的市场空间。功率半导体分立器件是连接弱电和强电的桥梁,无处不在,为了合理高效地利用电能,现在发达国家电能的75%需要经过功率半导体分立器件变换或控制后使用。目前我国经过变换或控制后使用的电能仅占30%,70%电能仍采用传统的传输方式,远远达不到应用电力电子技术才能实现的效果。随着我国在民用和工业各个领域对能源节约政策的深入落实,新技术、新工艺、新产品将陆续被研发和推广应用,满足市场需求的扩展和转变。

2015年,我国半导体分立器件行业的整体销售规模为1999.7亿元,至2023年销售规模已达3971.9亿元,2015年至2023年,我国半导体分立器件的销售规模年均复合增长率达到8.96%。

近年来,新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等新兴应用领域将成为国内半导体分立器件产业的持续增长点,我国分立器件市场各应用领域均保持着较高的增长速度行业呈现良好的发展态势。在国家产业支持和下游行业需求的拉动下,国内半导体分立器件行业内企业在技术研发、先进设备方面进行了大量投资,紧跟国际先进企业的技术发展,并向中高端产品领域渗透。

从市场需求来看,2015年至2023年国内半导体分立器件市场需求保持了7.51%的年均复合增长,2023年国内半导体分立器件市场需求达到3527.9亿元。其中,半导体功率器件仍是带动中国半导体分立器件市场加速增长的主要动力。

技术水平的提升使得分立器件应用领域逐步拓展,国产替代空间巨大,推动了国内半导体分立器件需求的高速增长。根据中国半导体行业协会预测,到2025年分立器件的市场需求将达到3987.1亿元。

与此同时,国产化率提升还将进一步推升捷捷微电这样的国产龙头发展速度。

随着新基建、物联网、云计算等新一代信息技术的发展,功率半导体芯片的应用领域越加广泛,同时新兴技术的发展也对功率半导体芯片提出了轻薄小、更高功率密度、更低功耗、更高的性能需求。而我国高端功率半导体领域长期被欧美日企业垄断,各类功率半导体器件的国产化率处于较低水平,功率半导体企业的市场占有率亦相对较低,在中美贸易摩擦和科技对垒的大环境下,进口替代空间巨大。

捷捷微电经过多年的经营积累,已掌握了独立的功率半导体技术,产品的品质以及稳定性等获得了全球一线品牌的认可。同时,公司南通基地二期项目将于2026年投产,届时8英寸线产能可达30万片/月,支撑50亿元级营收。叠加深沟槽超级结、碳化硅外延等新工艺导入,公司正从“国产替代”向“技术领先”跨越。

功率半导体的竞争是一场“长跑”,而捷捷微电用三十年时间证明:专注工艺迭代、坚持垂直整合、拥抱下游创新,方能穿越周期。随着自身产品竞争力持续增强,这家隐形冠军正步入新纪元,在需求增长和国产替代双重浪潮下,其业绩高增长或许才刚刚开始。

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