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西安市(莲湖区、蓝田县、雁塔区、新城区、高陵区、长安区、碑林区、阎良区、灞桥区、未央区、鄠邑区、周至县、临潼区)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区)

临汾市(侯马市、大宁县、洪洞县、永和县、吉县、蒲县、襄汾县、翼城县、尧都区、霍州市、浮山县、古县、隰县、汾西县、乡宁县、安泽县、曲沃县)

三沙市(西沙区、南沙区)  永州市(道县、双牌县、冷水滩区、江永县、零陵区、宁远县、新田县、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县)

承德市(平泉市、丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、宽城满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县)呼和浩特市(托克托县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、武川县、回民区、新城区、和林格尔县、赛罕区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗)  东营市(河口区、东营区、广饶县、垦利区、利津县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)

肇庆市(怀集县、端州区、鼎湖区、封开县、广宁县、德庆县、四会市、高要区)

牡丹江市(爱民区、宁安市、穆棱市、林口县、西安区、阳明区、东安区、海林市、绥芬河市、东宁市)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

汉中市(汉台区、城固县、洋县、留坝县、宁强县、镇巴县、南郑区、佛坪县、略阳县、勉县、西乡县)

绥化市(庆安县、明水县、北林区、兰西县、肇东市、绥棱县、海伦市、望奎县、安达市、青冈县)

阜新市(海州区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、细河区)

内蒙古自治区

林芝市(波密县、墨脱县、朗县、米林市、工布江达县、巴宜区、察隅县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

贵阳市(花溪区、息烽县、乌当区、修文县、白云区、南明区、观山湖区、开阳县、云岩区、清镇市)

赣州市(安远县、大余县、瑞金市、会昌县、赣县区、于都县、章贡区、信丰县、上犹县、全南县、龙南市、南康区、石城县、兴国县、寻乌县、崇义县、定南县、宁都县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、东阿县、莘县、冠县、茌平区、临清市、高唐县)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市、南陵县)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县)

甘孜藏族自治州(泸定县、道孚县、康定市、色达县、巴塘县、乡城县、甘孜县、稻城县、炉霍县、石渠县、理塘县、德格县、雅江县、得荣县、丹巴县、白玉县、九龙县、新龙县)

潍坊市(临朐县、潍城区、寒亭区、奎文区、昌邑市、寿光市、昌乐县、安丘市、诸城市、坊子区、高密市、青州市)

益阳市(沅江市、桃江县、安化县、资阳区、赫山区、南县)

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咸阳市(旬邑县、泾阳县、武功县、彬州市、秦都区、永寿县、三原县、渭城区、乾县、淳化县、礼泉县、杨陵区、长武县、兴平市)

韶关市(翁源县、南雄市、浈江区、新丰县、曲江区、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、下陆区、大冶市、阳新县)

十堰市(张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、郧阳区、竹溪县、茅箭区、房县)  丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)

常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区、武进区)

济宁市(鱼台县、微山县、兖州区、曲阜市、邹城市、泗水县、嘉祥县、梁山县、任城区、金乡县、汶上县)

达州市(宣汉县、渠县、大竹县、通川区、万源市、开江县、达川区)长春市(公主岭市、二道区、朝阳区、南关区、绿园区、宽城区、九台区、双阳区、德惠市、榆树市、农安县)

南京市(江宁区、雨花台区、玄武区、秦淮区、溧水区、浦口区、建邺区、高淳区、栖霞区、六合区、鼓楼区)  广西壮族自治区

阿里地区(札达县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、噶尔县、普兰县)

德州市(禹城市、德城区、宁津县、平原县、庆云县、临邑县、武城县、齐河县、乐陵市、夏津县、陵城区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、茂县、九寨沟县、红原县、马尔康市、黑水县、阿坝县、金川县、小金县、若尔盖县、汶川县、理县)长沙市(浏阳市、雨花区、芙蓉区、望城区、天心区、宁乡市、长沙县、开福区、岳麓区)

邯郸市(武安市、曲周县、肥乡区、磁县、复兴区、峰峰矿区、魏县、成安县、广平县、涉县、临漳县、馆陶县、邱县、邯山区、永年区、鸡泽县、丛台区、大名县)

百色市(那坡县、隆林各族自治县、乐业县、西林县、右江区、田林县、靖西市、平果市、田阳区、田东县、凌云县、德保县)

忻州市(神池县、宁武县、繁峙县、五台县、保德县、原平市、河曲县、静乐县、忻府区、代县、偏关县、岢岚县、五寨县、定襄县)

大连市(瓦房店市、西岗区、庄河市、沙河口区、金州区、普兰店区、中山区、甘井子区、旅顺口区、长海县)

周口市(淮阳区、项城市、西华县、商水县、川汇区、郸城县、沈丘县、太康县、鹿邑县、扶沟县)

衢州市(柯城区、龙游县、常山县、开化县、江山市、衢江区)

鹤岗市(南山区、萝北县、东山区、兴安区、向阳区、工农区、兴山区、绥滨县)

崇左市(扶绥县、大新县、龙州县、江州区、天等县、宁明县、凭祥市)

大同市(云州区、左云县、广灵县、平城区、灵丘县、天镇县、阳高县、新荣区、云冈区、浑源县)

赤峰市(敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、松山区、红山区、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、林西县)

烟台市(牟平区、芝罘区、海阳市、莱州市、莱阳市、龙口市、莱山区、招远市、福山区、蓬莱区、栖霞市)

深圳市(盐田区、龙岗区、龙华区、南山区、宝安区、罗湖区、光明区、坪山区、福田区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、阿荣旗)

阜阳市(临泉县、界首市、太和县、颍州区、颍泉区、颍东区、阜南县、颍上县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、轮台县、且末县、和硕县、和静县、博湖县)

青岛市(城阳区、市北区、李沧区、平度市、莱西市、市南区、即墨区、黄岛区、崂山区、胶州市)

　　本周高盛集团促请股东批准向两位高管发放总额高达1.6亿美元的特别奖金，背后意图是希望投资者认同高盛早已不只是一家历史悠久的投资银行。

　　这笔留任奖金将发放给首席执行官戴维·所罗门和总裁约翰·沃尔德伦，以便他们继续留任并执掌该公司。但高盛给出的解释远不止于此。该行表示，两位高管的薪酬应当体现他们作为一家私募市场巨头掌舵人的地位。

　　高盛在1月宣布这一奖金方案及一项新的“附带权益”计划时表示，“董事会考虑到了高盛在人才竞争方面所面临的独特压力，包括来自另类资产管理公司以及传统银行体系之外的其他机构”。高盛强调，公司如今是“全球前五大另类资产管理机构之一”。

　　在周三于达拉斯召开的年度股东大会上，高盛股东将就这一不同寻常的薪酬安排进行一场不具约束力的投票。

　　近年来，高盛愈发将自身定位为与黑石、KKR和阿波罗全球管理等另类资产管理巨头同台竞争的机构。这些公司市值更高，非创始高管也有机会跻身亿万富豪行列。但在本次股东大会投票前，多个重要声音反对高盛以类似方式激励高管。

　　不同于金融危机后华尔街主流采用的与业绩挂钩的奖金结构，高盛为所罗门和沃尔德伦设计的是两笔每人8000万美元的多年期限制性股票薪酬激励，主要条件是两人至少再留任五年。富国银行分析师MikeMayo指出，这种安排可能会与高盛员工队伍“离心”。两家知名的股东顾问公司已呼吁投资者否决这一激励方案，一家批评其“过于慷慨”，另一家则称这种分层激励结构是“糟糕做法”。

　　“这次咨询性投票只是为了让我们的股东有机会对高管薪酬表达意见，”高盛发言人JenniferZuccarelli在电话中表示。

　　这场争议背后的核心问题在于：在私募市场迅速扩张的背景下，多元化投行与另类投资公司之间的界限正变得日益模糊。两类机构都在努力突破传统定位，投资银行开始从高净值客户和机构投资者那里募集资金，并参与私募股权投资。而另类投资公司则在积极扩张信贷业务。

　　这也引发了新的讨论，即银行是否应在估值和高管薪酬方面也与另类投资公司缩小差距。

　　高盛资产管理目前管理的以公募基金为主的3.2万亿美元资产中，私募资产规模约为5000亿美元。相比之下，全球最大另类资产管理公司黑石的私募资产规模超过1万亿美元。

　　“高盛这块业务正追赶一些大型上市另类资产管理公司，”CitizensFinancialGroup分析师DevinRyan表示，“我仍然认为高盛在对这项业务的财务潜力上有所低估——前提是执行到位。”

　　就目前股票估值来看，高盛要让股东信服其战略转型仍有不少工作要做。

　　该股目前市盈率约为12倍，与摩根大通、摩根士丹利等同行大致相当。而另类投资巨头KKR的市盈率约为29倍，黑石市盈率高达37倍左右，该公司凭借其轻资产、以管理费为核心的商业模式而受到投资者青睐。

　　长期以来，高盛投资者的关注焦点仍集中在其投行与交易业务表现上。AutonomousResearch分析师ChristianBolu指出，要实现类似另类资产管理公司的估值水平并不现实，“因为这块业务很难成为高盛主要的利润贡献来源”。

　　这种差距也体现在高管薪酬上。2024年，摩根大通CEO杰米·戴蒙的薪酬总额是3900万美元，与高盛CEO所罗门大致持当。而在KKR，由于附带权益、奖金支付及股票奖励的加持，两位联席CEO的收入分别达到7300万美元和6400万美元。

　　即便是头部银行高管的薪酬包，也可能远不及私募股权同行从“附带权益”（即利润抽成）和绩效奖励中获得的收入。黑石创始人兼首席执行官苏世民去年光靠这部分收入就进账8370万美元。而作为公司第一大股东，他还另外获得了约9.16亿美元的股息收入。

　　“人才在这个行业里至关重要，所以薪酬方面必须具备竞争力，”Bolu说。“如果这项业务增长更快、回报更高，那我认为薪酬并不应是主要担忧。”

　　根据1月披露的信息，高盛将在自家薪酬结构中引入类似“附带权益”的机制，并为包括CEO所罗门和总裁沃尔德伦在内的高管提供从私募基金利润中分成的激励机制。

　　所罗门近年来持续强调高盛的增长潜力，尤其是在该行逐步向寻求超高回报的个人投资者开放旗下更多基金的背景下。本月的财报电话会上，他特别强调，管理费所带来的稳定收入符合私募市场高利润、可持续的长期趋势。

　　“从整体来看，私募资产和私募资产配置仍处于一个长期的结构性增长周期中，”所罗门表示。“在接下来的5年、10年、甚至15年里，随着更多投资者转向私募资产，这一结构性增长将具有深远意义。”

　　当前对另类资产管理公司来说并不是一个轻松时刻。美国总统特朗普的关税政策为全球市场注入了不确定性，一方面推动了交易量激增、让投行受益，另一方面却使得私募股权公司更难将投资对象出售或上市。

　　不过，高盛的私募股权部门至少处于相对舒适的位置。据知情人士透露，该团队的投资重心偏向于“轻资产”的服务类和科技公司，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。

　　但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。

　　Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。

　　当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人MarcNachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。

　　这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）总裁警告称，如果美国主导的贸易战的不确定性持续拖累，全球经济衰退的可能性将上升。

　　虽然这家总部位于华盛顿的机构尚未作出衰退预测，但IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周二接受采访时表示，关税威胁的影响造成了“超乎寻常”的不确定性。

　　她表示：“如果我们让这片不确定性的阴云越压越低，导致企业界和居民难以做出决策，那我们将自我伤害，我向你保证我们会后悔的。”

　　格奥尔基耶娃在IMF与世界银行联合主办的春季会议期间发表上述言论，会议聚集了各国财政部长和央行行长。

　　IMF早些时候发布的最新《世界经济展望》将对今年全球经济增长的预期从1月的3.3%下调至2.8%。

　　她在采访中表示：“如果我们能够更快化解贸易紧张局势，那将有可能推高全球增长预期，这对投资者和家庭来说都是好消息。”

　　“如果我们未能成功，不确定性依然很高，关税问题长时间悬而未决，那么全球增长可能进一步放缓，衰退风险也将日益加剧，”她补充道。

　　明尼阿波利斯联储行长NeelKashkari表示，美联储有责任确保关税不会引发持续的通胀问题，这响应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的言论。

　　“我们现在只是不确定这是对通胀造成一次性影响还是长期影响，”Kashkari周二在华盛顿举行的美国商会活动上表示，“我们美联储的工作是确保这不会造成更长期的影响。”

　　特朗普对美国贸易伙伴广泛加征关税引发了对经济增长放缓、物价压力上升的预期。Kashkari表示，关税可能至少会在一定程度上推升通胀，但他强调现在判断利率路径还为时过早。

　　特朗普一再呼吁鲍威尔降息，上周称“鲍威尔越快下台越好”。Kashkari表示，他认为美联储的独立性是近几十年来美国经济成功的“基础”。

　　这位明尼阿波利斯联储行长表示，他将密切关注劳动力市场数据，以判断是否有任何迹象表明当前的不确定性正在导致企业收缩并削减人员数量。他说目前还没有证据显示存在大范围的裁员。