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长沙市(天心区、望城区、芙蓉区、岳麓区、长沙县、雨花区、宁乡市、浏阳市、开福区)
衢州市(江山市、常山县、柯城区、开化县、龙游县、衢江区)
平顶山市(石龙区、鲁山县、新华区、叶县、卫东区、舞钢市、汝州市、宝丰县、湛河区、郏县)
昌都市(芒康县、江达县、类乌齐县、察雅县、卡若区、贡觉县、边坝县、左贡县、洛隆县、丁青县、八宿县)
济南市(天桥区、槐荫区、长清区、章丘区、历下区、市中区、历城区、商河县、钢城区、济阳区、莱芜区、平阴县)
新乡市(辉县市、卫滨区、红旗区、获嘉县、新乡县、封丘县、原阳县、凤泉区、卫辉市、延津县、牧野区、长垣市)
贺州市(平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)
乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、凉城县、商都县)
梅州市(平远县、五华县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、大埔县、梅江区)
滨州市(阳信县、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、博兴县、滨城区)
沈阳市(浑南区、康平县、沈北新区、新民市、于洪区、大东区、沈河区、辽中区、法库县、苏家屯区、铁西区、皇姑区、和平区)
武汉市(东西湖区、新洲区、江岸区、黄陂区、青山区、洪山区、汉南区、蔡甸区、江汉区、硚口区、武昌区、汉阳区、江夏区)
江门市(新会区、恩平市、江海区、开平市、鹤山市、台山市、蓬江区)
酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市)
杭州市(余杭区、建德市、桐庐县、富阳区、拱墅区、上城区、淳安县、钱塘区、临平区、萧山区、西湖区、滨江区、临安区)
曲靖市(麒麟区、沾益区、罗平县、马龙区、师宗县、会泽县、富源县、宣威市、陆良县)
山南市(贡嘎县、洛扎县、隆子县、浪卡子县、琼结县、乃东区、加查县、措美县、扎囊县、桑日县、错那市、曲松县)
萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县、安源区)
金华市(磐安县、武义县、东阳市、浦江县、义乌市、婺城区、金东区、永康市、兰溪市)
株洲市(攸县、渌口区、芦淞区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、醴陵市、石峰区、天元区)
玉溪市(澄江市、江川区、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县)
黄山市(歙县、休宁县、黟县、祁门县、黄山区、屯溪区、徽州区)
日喀则市(仁布县、吉隆县、定结县、江孜县、康马县、昂仁县、聂拉木县、仲巴县、萨嘎县、谢通门县、白朗县、定日县、岗巴县、拉孜县、亚东县、桑珠孜区、南木林县、萨迦县)
秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区、昌黎县)
忻州市(岢岚县、原平市、偏关县、定襄县、神池县、静乐县、五寨县、宁武县、繁峙县、河曲县、五台县、保德县、忻府区、代县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)
吉安市(永丰县、吉安县、永新县、新干县、青原区、井冈山市、遂川县、泰和县、安福县、峡江县、吉州区、吉水县、万安县)
湛江市(吴川市、霞山区、徐闻县、麻章区、雷州市、赤坎区、遂溪县、坡头区、廉江市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)
宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、萧县、埇桥区)
扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、仪征市、广陵区、江都区)
内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)
吕梁市(方山县、中阳县、兴县、孝义市、文水县、石楼县、柳林县、交城县、临县、汾阳市、离石区、交口县、岚县)
郑州市(金水区、惠济区、新郑市、中原区、二七区、新密市、上街区、中牟县、管城回族区、荥阳市、巩义市、登封市)
南阳市(卧龙区、桐柏县、邓州市、南召县、新野县、内乡县、宛城区、西峡县、方城县、社旗县、淅川县、镇平县、唐河县)
太原市(小店区、阳曲县、尖草坪区、晋源区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、迎泽区、万柏林区、古交市)
鸡西市(滴道区、虎林市、城子河区、密山市、鸡冠区、鸡东县、恒山区、麻山区、梨树区)
银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市)
绵阳市(梓潼县、游仙区、涪城区、安州区、平武县、三台县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市)
锦州市(北镇市、凌河区、古塔区、义县、凌海市、太和区、黑山县)
庆阳市(西峰区、环县、庆城县、正宁县、合水县、宁县、华池县、镇原县)
玉林市(玉州区、兴业县、容县、北流市、陆川县、博白县、福绵区)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
南京市(秦淮区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、玄武区、溧水区、浦口区、高淳区、六合区、栖霞区、建邺区)
上饶市(横峰县、万年县、弋阳县、广信区、铅山县、信州区、鄱阳县、广丰区、余干县、玉山县、德兴市、婺源县)
邯郸市(馆陶县、磁县、临漳县、曲周县、涉县、魏县、丛台区、邱县、复兴区、峰峰矿区、鸡泽县、大名县、永年区、广平县、成安县、武安市、肥乡区、邯山区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
淮南市(谢家集区、大通区、潘集区、八公山区、凤台县、田家庵区、寿县)
宝鸡市(千阳县、凤翔区、岐山县、凤县、金台区、陇县、麟游县、陈仓区、渭滨区、太白县、眉县、扶风县)
盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)
来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市)
双鸭山市(宝清县、尖山区、饶河县、宝山区、岭东区、友谊县、四方台区、集贤县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县)
澳门特别行政区
许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区)
常州市(武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)
赣州市(定南县、寻乌县、会昌县、崇义县、兴国县、上犹县、大余县、龙南市、信丰县、南康区、赣县区、于都县、章贡区、全南县、石城县、安远县、宁都县、瑞金市)
宁夏回族自治区
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
商洛市(商南县、山阳县、柞水县、丹凤县、洛南县、镇安县、商州区)
绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区)
芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、湾沚区、无为市、镜湖区、繁昌区)
五指山市(屯昌县、澄迈县、白沙黎族自治县、文昌市、定安县、琼中黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、东方市)
丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)
红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、绿春县、开远市、个旧市、蒙自市、石屏县、红河县、泸西县、建水县、元阳县)
河源市(连平县、龙川县、和平县、源城区、紫金县、东源县)
肇庆市(广宁县、高要区、鼎湖区、怀集县、封开县、端州区、四会市、德庆县)
安康市(平利县、宁陕县、石泉县、白河县、汉阴县、紫阳县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、汉滨区)
广州市(花都区、荔湾区、天河区、黄埔区、增城区、海珠区、从化区、越秀区、白云区、南沙区、番禺区)
徐州市(邳州市、云龙区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、沛县、泉山区、丰县、铜山区、新沂市)
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新疆维吾尔自治区
邵阳市(邵东市、洞口县、隆回县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、绥宁县、新宁县、武冈市、大祥区、新邵县、邵阳县)
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晋城市(沁水县、城区、泽州县、阳城县、陵川县、高平市)
铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县)
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和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、墨玉县、皮山县、于田县)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、施秉县、黄平县、台江县、镇远县、丹寨县、三穗县、从江县、锦屏县、黎平县、凯里市、岑巩县、剑河县、雷山县、麻江县)
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南宁市(横州市、江南区、良庆区、兴宁区、宾阳县、上林县、隆安县、西乡塘区、马山县、青秀区、武鸣区、邕宁区)
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文|恒心
来源|博望财经
扫地机器人“领头羊”石头科技正站在十字路口。
据官网显示，石头科技成立于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，目前主要从事智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售业务。
如今，面对行业内卷、利润困局及股东减持三面围墙，石头科技的生存空间被不断压缩。
首先是行业内卷加剧，业内价格战白热化。据其最新财报显示，技术迭代趋缓与跨界竞争加剧导致毛利率持续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发投入激增56.93%却难抵成本压力。
其次是增收不增利矛盾凸显。虽然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售费用狂飙接近30亿元，拖累整体盈利。
最后是资本撤离引发信任危机。创始人昌敬高位套现近9亿元后仍呼吁“耐心”，一度被股民顶上热搜。此外，多名股东也大量减持石头科技，其中，“小米系”顺为资本更是清仓退出。
种种不利信号引发连锁效应，导致二级市场恐慌。截止2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，美国对华清洁电器加征关税的政策落地，导致北美市场利润率进一步承压。
但有一点是值得肯定的，那就是石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报道，石头科技相关人士表示，“推出的新品已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmindGPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及ReactiveAI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。
行业内卷加剧，技术同质化与价格战的双面夹击
全球扫地机器人市场正在经历前所未有的内卷风暴。
据国际数据公司（IDC）数据显示，尽管全球智能扫地机器人市场2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度明显放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶全球第一，却不得不面对一个残酷现实：行业正从技术同质化向创新驱动跃迁，价格战的红海不仅仍未退去，反而竞争手段日益激进。
头部玩家的追觅科技通过仿生多关节机械手和具身智能大模型强化自主决策能力，云鲸智能则推出智能擦窗机器人，石头科技虽以ReactiveAI3.0动态避障技术和五轴折叠仿生机械臂（G30Space）构建差异化，但竞品在视觉导航、自清洁等领域的突破，仍不断稀释其先发优势。更棘手的是，国内市场扫地机器人渗透率与欧美市场差距显著，而“以旧换新”政策退潮后，需求增速可能断崖式下滑。
行业内卷加剧的结果是毛利率承压。据财报显示，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外市场更因关税波动与渠道成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。
为维持市场份额，石头科技采取了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7Max系列通过“老品降价+减配促销”实现价格跳水，标价569欧元的产品实际售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠道销售额同比增长104%，但直接导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间持续收窄，陷入“规模增长但利润缩水”的恶性循环。
不仅如此，石头科技的技术短板在专利诉讼中暴露无遗。2024年石头科技因仿生机械臂技术涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国市场禁售相关产品，导致欧洲市占率暴跌。与此同时，追觅科技推出的毫米级避障功能等产品创新，进一步挤压了石头科技的技术护城河。
业绩增收不增利，规模扩张下的利润漏斗
2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。
据财报显示，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技规模扩张背后的成本失控。
石头科技成本结构恶化明显。2024年营业成本激增49.38%，销售费用暴涨73.23%，显示“以价换量”策略的边际效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外市场毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料涨价及汇兑损失成为利润杀手。
如此庞大的销售费用，石头科技用来大搞营销宣传。为抢占热点流量，石头科技广告支出达19.24亿元，占销售费用比重约65%。然而可惜的是，高曝光并未带来预期转化。更危险的信号是，销售费用增速接近营收增速的两倍。
此外，石头科技还多试多错，虽然在洗衣机等业务上投入大量资金，但却因质量问题引发多起投诉。
据黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台显示，截止2025年4月14日，通过检索“石头科技”，涉及的诉讼量高达近2000条，产品质量问题成为“重灾区”。例如一位消费者反映，“在石头科技购买石头机器人g20，订单时间在2023年5月，过了一年就出现大量的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗布模式的水排到集尘盒里，污水桶的水箱一点水都没有。app提示故障，一直反复提示添加净水，净水桶的水箱是满的返修过两次还未解决，这次又重新送回返修。”
事实上，这只是石头科技产品质量的冰山一角。
资本撤离连锁反应，减持潮下的信任危机与治理隐忧
自2020年上市以来，石头科技创始人昌敬及“小米系”顺为资本等早期投资者，通过多轮减持套现合计超百亿元。
2024年，石头科技顺利成为A股“减持王”。
就拿创始人昌敬为例，可谓是精准减持，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，首次减持131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过大宗交易减持131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最有趣的是，每次减持后昌敬均发布“不减持承诺”，但承诺期一结束即重启减持。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下跌时，仍强调“转型需耐心”，但其个人已减持套现。
其余股东减持也紧随其后。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为资本持股9年，2024年四季度持股比例从5.41%降至清仓，按当时股价估算套现约10亿元；联合创始人毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减持0.12%，持股比例降至1.2%；香港中央结算全年减持956万股。
行业内卷、利润困局与股东减持，如同三面围墙压缩石头科技生存空间，此时的AI技术，则是破墙而出的关键钥匙。
这场AI时代的破卷之战，石头科技能否取得胜利，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
新闻结尾
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