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庆阳市(华池县、宁县、合水县、西峰区、正宁县、镇原县、庆城县、环县)
北京市(门头沟区、东城区、通州区、西城区、海淀区、密云区、石景山区、怀柔区、朝阳区、大兴区、平谷区、延庆区、丰台区、昌平区、房山区、顺义区)
莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)
烟台市(栖霞市、牟平区、莱山区、芝罘区、福山区、龙口市、海阳市、莱州市、蓬莱区、莱阳市、招远市)
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甘孜藏族自治州(新龙县、理塘县、泸定县、巴塘县、炉霍县、白玉县、稻城县、德格县、康定市、色达县、丹巴县、雅江县、甘孜县、得荣县、九龙县、石渠县、道孚县、乡城县)
天津市(北辰区、宝坻区、武清区、宁河区、蓟州区、河北区、滨海新区、西青区、河西区、东丽区、南开区、红桥区、和平区、静海区、津南区、河东区)
玉林市(玉州区、容县、福绵区、陆川县、兴业县、博白县、北流市)
柳州市(柳北区、鱼峰区、城中区、融安县、柳南区、鹿寨县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县)
广元市(苍溪县、昭化区、青川县、利州区、朝天区、剑阁县、旺苍县)
东营市(广饶县、东营区、河口区、垦利区、利津县)
太原市(杏花岭区、尖草坪区、古交市、阳曲县、万柏林区、清徐县、迎泽区、晋源区、小店区、娄烦县)
聊城市(阳谷县、冠县、莘县、东阿县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县)
秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、海港区)
西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城中区、城西区、湟中区、城北区、湟源县)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、卓资县、凉城县、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、化德县、商都县)
东莞市
杭州市(钱塘区、淳安县、西湖区、萧山区、临平区、滨江区、上城区、富阳区、桐庐县、建德市、余杭区、临安区、拱墅区)
六安市(霍邱县、叶集区、舒城县、霍山县、金寨县、金安区、裕安区)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、小金县、理县、金川县、阿坝县、红原县、汶川县、茂县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、松潘县、马尔康市)
丽水市(缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、云和县、松阳县、庆元县、龙泉市)
伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、伊宁市、尼勒克县、霍城县)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、恩施市、建始县、利川市、巴东县、宣恩县、鹤峰县)
滨州市(博兴县、阳信县、惠民县、滨城区、沾化区、无棣县、邹平市)
西安市(长安区、临潼区、碑林区、莲湖区、鄠邑区、高陵区、新城区、阎良区、未央区、周至县、灞桥区、雁塔区、蓝田县)
包头市(昆都仑区、东河区、固阳县、九原区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
梧州市(蒙山县、龙圩区、万秀区、岑溪市、长洲区、苍梧县、藤县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
双鸭山市(岭东区、宝山区、宝清县、饶河县、尖山区、集贤县、友谊县、四方台区)
日喀则市(昂仁县、南木林县、白朗县、定日县、康马县、拉孜县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、亚东县、仁布县、仲巴县、萨嘎县、岗巴县、桑珠孜区、定结县、谢通门县、萨迦县)
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朝阳市(双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、朝阳县、凌源市)
安康市(石泉县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、镇坪县、旬阳市、白河县、汉阴县、平利县、宁陕县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、晴隆县、安龙县、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县)
孝感市(安陆市、孝昌县、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县、应城市)
德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市)
朔州市(山阴县、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市、朔城区)
宜宾市(叙州区、珙县、翠屏区、高县、屏山县、长宁县、兴文县、筠连县、南溪区、江安县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)
石河子市(阿拉尔市、北屯市、五家渠市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、双河市、昆玉市、图木舒克市)
自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、荣县)
赤峰市(克什克腾旗、巴林左旗、松山区、林西县、红山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、巴林右旗、元宝山区、喀喇沁旗)
云浮市(新兴县、云城区、郁南县、云安区、罗定市)
鞍山市(铁东区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、立山区、铁西区)
长治市(沁县、屯留区、潞州区、平顺县、潞城区、襄垣县、长子县、武乡县、黎城县、壶关县、沁源县、上党区)
钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)
济源市
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、海拉尔区、根河市、陈巴尔虎旗)
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百色市(乐业县、右江区、田东县、靖西市、田阳区、德保县、田林县、凌云县、隆林各族自治县、西林县、平果市、那坡县)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏市、和政县、永靖县、临夏县)
眉山市(洪雅县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区、青神县)
萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)
韶关市(曲江区、仁化县、南雄市、浈江区、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、新丰县)
内蒙古自治区
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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
青岛市(市南区、崂山区、胶州市、黄岛区、平度市、莱西市、李沧区、市北区、即墨区、城阳区)
江门市(鹤山市、恩平市、蓬江区、新会区、开平市、台山市、江海区)
徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、丰县、泉山区、邳州市、睢宁县、云龙区、鼓楼区、铜山区)
衢州市(龙游县、柯城区、江山市、开化县、衢江区、常山县)
2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。
财务危机与经营模式的结构性缺陷
洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。
这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。
洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。
更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。
法律风险与行业洗牌下的生存危机
邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。
更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。
洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。
行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。
洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。
对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。
本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”
根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。
特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。
S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”
安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。
在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。
新闻结尾
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