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汕头市(潮阳区、龙湖区、潮南区、濠江区、金平区、澄海区、南澳县)

潍坊市(临朐县、寿光市、昌乐县、诸城市、寒亭区、青州市、坊子区、奎文区、昌邑市、高密市、安丘市、潍城区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

随州市(随县、曾都区、广水市)  运城市(永济市、盐湖区、稷山县、垣曲县、平陆县、夏县、芮城县、临猗县、绛县、河津市、万荣县、闻喜县、新绛县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)

阜阳市(临泉县、颍泉区、界首市、阜南县、颍上县、太和县、颍东区、颍州区)

邵阳市(邵阳县、武冈市、大祥区、隆回县、洞口县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、双清区、绥宁县、新邵县、邵东市)吉安市(遂川县、安福县、万安县、泰和县、青原区、永新县、峡江县、新干县、井冈山市、永丰县、吉水县、吉州区、吉安县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、台江县、三穗县、黄平县、榕江县、麻江县、施秉县、岑巩县、从江县、凯里市、剑河县、雷山县、锦屏县、天柱县、丹寨县、镇远县)  十堰市(张湾区、郧阳区、丹江口市、竹山县、茅箭区、竹溪县、房县、郧西县)

天水市(麦积区、秦安县、甘谷县、武山县、秦州区、张家川回族自治县、清水县)

金昌市(永昌县、金川区)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县)

南通市(崇川区、如东县、海安市、如皋市、海门区、启东市、通州区)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、根河市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、阿荣旗)

揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭东区、揭西县)

龙岩市(长汀县、新罗区、永定区、连城县、上杭县、武平县、漳平市)

新乡市(牧野区、辉县市、原阳县、长垣市、凤泉区、获嘉县、延津县、卫滨区、红旗区、卫辉市、封丘县、新乡县)

肇庆市(四会市、德庆县、广宁县、怀集县、端州区、高要区、鼎湖区、封开县)

黄冈市(麻城市、蕲春县、黄梅县、武穴市、英山县、浠水县、罗田县、红安县、黄州区、团风县)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城中区、湟源县、城北区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

朔州市(朔城区、应县、平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县)

南充市(高坪区、仪陇县、营山县、顺庆区、西充县、南部县、嘉陵区、阆中市、蓬安县)

江门市(恩平市、台山市、开平市、鹤山市、蓬江区、新会区、江海区)

上海市(崇明区、浦东新区、奉贤区、普陀区、杨浦区、徐汇区、宝山区、闵行区、松江区、静安区、黄浦区、青浦区、金山区、长宁区、嘉定区、虹口区)

西藏自治区

承德市(隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县、双桥区、兴隆县、滦平县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县)

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渭南市(华阴市、韩城市、白水县、华州区、潼关县、合阳县、澄城县、大荔县、富平县、蒲城县、临渭区)

宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、秭归县、夷陵区、当阳市、枝江市、远安县、猇亭区、点军区、宜都市、长阳土家族自治县)

宝鸡市(金台区、扶风县、陇县、千阳县、渭滨区、岐山县、眉县、凤县、麟游县、凤翔区、陈仓区、太白县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区、长洲区、蒙山县)  大同市(浑源县、云冈区、阳高县、平城区、灵丘县、广灵县、天镇县、新荣区、左云县、云州区)

绵阳市(三台县、安州区、盐亭县、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区、平武县、江油市)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、沙雅县、乌什县、新和县)

河池市(宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县)晋中市(太谷区、寿阳县、左权县、介休市、昔阳县、榆次区、平遥县、和顺县、祁县、灵石县、榆社县)

苏州市(常熟市、相城区、太仓市、张家港市、虎丘区、吴江区、吴中区、姑苏区、昆山市)  泰州市(海陵区、高港区、兴化市、泰兴市、靖江市、姜堰区)

广州市(增城区、海珠区、越秀区、从化区、番禺区、天河区、黄埔区、花都区、荔湾区、白云区、南沙区)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、海盐县、平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县)

自贡市(富顺县、大安区、荣县、贡井区、沿滩区、自流井区)沧州市(海兴县、泊头市、任丘市、肃宁县、献县、南皮县、河间市、孟村回族自治县、新华区、黄骅市、盐山县、沧县、吴桥县、青县、运河区、东光县)

呼和浩特市(清水河县、回民区、新城区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、武川县、土默特左旗)

重庆市(武隆区、江北区、潼南区、大渡口区、九龙坡区、合川区、开州区、江津区、梁平区、黔江区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、荣昌区、城口县、万州区、大足区、涪陵区、垫江县、云阳县、南岸区、綦江区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、丰都县、南川区、石柱土家族自治县、忠县、巫溪县、北碚区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、铜梁区、永川区、奉节县、长寿区)

成都市(都江堰市、成华区、崇州市、青羊区、青白江区、金牛区、双流区、金堂县、彭州市、武侯区、龙泉驿区、新都区、邛崃市、简阳市、锦江区、郫都区、新津区、温江区、蒲江县、大邑县)

怀化市(麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、洪江市、辰溪县、会同县)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、什邡市、罗江区、绵竹市)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)

盐城市(建湖县、响水县、东台市、阜宁县、大丰区、射阳县、滨海县、亭湖区、盐都区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区、东平县)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、罗定市、云城区)

长春市(九台区、公主岭市、德惠市、农安县、宽城区、二道区、朝阳区、绿园区、南关区、榆树市、双阳区)

宜春市(铜鼓县、高安市、奉新县、靖安县、上高县、万载县、袁州区、丰城市、宜丰县、樟树市)

定西市(渭源县、安定区、陇西县、临洮县、漳县、岷县、通渭县)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、永靖县、和政县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、谷城县、襄州区、襄城区、老河口市、南漳县、保康县、宜城市)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。