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晋城市(阳城县、高平市、泽州县、沁水县、陵川县、城区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)  伊春市(汤旺县、大箐山县、丰林县、伊美区、友好区、嘉荫县、南岔县、乌翠区、金林区、铁力市)

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龙岩市(武平县、上杭县、永定区、新罗区、长汀县、漳平市、连城县)

大理白族自治州(大理市、云龙县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、祥云县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、图们市、珲春市、安图县)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、建平县、龙城区、凌源市、朝阳县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

金华市(浦江县、义乌市、磐安县、东阳市、武义县、永康市、金东区、兰溪市、婺城区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)

无锡市(梁溪区、滨湖区、新吴区、惠山区、江阴市、锡山区、宜兴市)

常德市(武陵区、澧县、石门县、桃源县、安乡县、临澧县、鼎城区、津市市、汉寿县)

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江门市(开平市、鹤山市、恩平市、新会区、台山市、江海区、蓬江区)

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辽阳市(辽阳县、弓长岭区、太子河区、白塔区、文圣区、宏伟区、灯塔市)

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安阳市(滑县、安阳县、龙安区、北关区、汤阴县、文峰区、殷都区、林州市、内黄县)

赤峰市(元宝山区、宁城县、松山区、敖汉旗、翁牛特旗、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、克什克腾旗、巴林右旗)

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澳门特别行政区

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

阜阳市(临泉县、颍泉区、太和县、颍上县、颍州区、阜南县、界首市、颍东区)

荆州市(洪湖市、荆州区、江陵县、松滋市、公安县、监利市、沙市区、石首市)

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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市、乌兰县)

杭州市(萧山区、临平区、建德市、临安区、富阳区、钱塘区、淳安县、上城区、余杭区、桐庐县、滨江区、西湖区、拱墅区)

庆阳市(镇原县、西峰区、宁县、正宁县、环县、合水县、华池县、庆城县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)  宜昌市(猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县、点军区、夷陵区、兴山县、远安县、宜都市、西陵区、伍家岗区、枝江市)

葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、南票区、龙港区、建昌县)

桂林市(秀峰区、灵川县、七星区、象山区、阳朔县、叠彩区、临桂区、平乐县、全州县、兴安县、永福县、龙胜各族自治县、雁山区、资源县、荔浦市、恭城瑶族自治县、灌阳县)

信阳市(固始县、息县、光山县、商城县、新县、罗山县、平桥区、潢川县、淮滨县、浉河区)广元市(剑阁县、青川县、昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县、利州区)

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南平市(武夷山市、光泽县、顺昌县、政和县、松溪县、建阳区、浦城县、延平区、建瓯市、邵武市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市、宣州区、旌德县)

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张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县)

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海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图