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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、吉首市、保靖县、古丈县、花垣县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特右旗、正蓝旗、镶黄旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)  大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、祥云县、永平县、宾川县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、雷山县、丹寨县、麻江县、凯里市、榕江县、台江县、三穗县、黎平县、镇远县、施秉县、锦屏县、剑河县、岑巩县、黄平县、天柱县)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、双滦区、隆化县、双桥区、承德县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)甘孜藏族自治州(乡城县、理塘县、白玉县、炉霍县、巴塘县、康定市、得荣县、甘孜县、德格县、石渠县、道孚县、雅江县、色达县、丹巴县、稻城县、九龙县、新龙县、泸定县)

黄山市(黄山区、祁门县、休宁县、歙县、黟县、徽州区、屯溪区)  西安市(阎良区、雁塔区、新城区、蓝田县、周至县、长安区、碑林区、临潼区、未央区、灞桥区、高陵区、莲湖区、鄠邑区)

菏泽市(郓城县、巨野县、牡丹区、单县、定陶区、鄄城县、曹县、成武县、东明县)

广元市(朝天区、旺苍县、昭化区、剑阁县、利州区、青川县、苍溪县)

宁波市(象山县、宁海县、慈溪市、奉化区、江北区、镇海区、北仑区、鄞州区、海曙区、余姚市)

长春市(农安县、榆树市、九台区、双阳区、德惠市、公主岭市、南关区、绿园区、朝阳区、二道区、宽城区)

大同市(广灵县、新荣区、云州区、灵丘县、浑源县、天镇县、左云县、平城区、云冈区、阳高县)

泉州市(丰泽区、晋江市、洛江区、泉港区、鲤城区、安溪县、金门县、石狮市、永春县、南安市、德化县、惠安县)

宜春市(奉新县、万载县、靖安县、丰城市、樟树市、宜丰县、袁州区、铜鼓县、上高县、高安市)

白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

安康市(平利县、岚皋县、镇坪县、白河县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、石泉县、汉滨区、紫阳县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

蚌埠市(淮上区、怀远县、固镇县、蚌山区、五河县、龙子湖区、禹会区)

龙岩市(长汀县、上杭县、新罗区、永定区、漳平市、武平县、连城县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、共和县、贵南县)

六安市(舒城县、霍邱县、金寨县、金安区、霍山县、叶集区、裕安区)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)

肇庆市(怀集县、德庆县、封开县、四会市、鼎湖区、广宁县、端州区、高要区)

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丽水市(遂昌县、云和县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、庆元县、青田县)

内蒙古自治区

烟台市(莱阳市、福山区、海阳市、莱山区、蓬莱区、龙口市、莱州市、栖霞市、招远市、牟平区、芝罘区)

内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)  喀什地区(莎车县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、疏勒县、巴楚县、泽普县、喀什市、疏附县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县)

海东市(乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

韶关市(乐昌市、新丰县、始兴县、曲江区、翁源县、南雄市、浈江区、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县)

南充市(嘉陵区、营山县、仪陇县、南部县、西充县、蓬安县、顺庆区、阆中市、高坪区)扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、江都区、仪征市、宝应县)

贵阳市(开阳县、息烽县、云岩区、乌当区、修文县、观山湖区、清镇市、花溪区、南明区、白云区)  黄石市(铁山区、黄石港区、阳新县、下陆区、西塞山区、大冶市)

毕节市(赫章县、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、织金县、黔西市)

南平市(武夷山市、光泽县、邵武市、建瓯市、顺昌县、松溪县、政和县、建阳区、浦城县、延平区)

阜新市(海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、清河门区、细河区)保定市(安国市、雄县、满城区、定兴县、徐水区、唐县、博野县、莲池区、容城县、顺平县、易县、清苑区、曲阳县、阜平县、高阳县、蠡县、安新县、望都县、涞源县、高碑店市、竞秀区、涿州市、涞水县、定州市)

金昌市(金川区、永昌县)

凉山彝族自治州(雷波县、木里藏族自治县、冕宁县、西昌市、美姑县、昭觉县、会理市、普格县、宁南县、盐源县、会东县、喜德县、德昌县、越西县、布拖县、金阳县、甘洛县)

温州市(龙湾区、龙港市、鹿城区、永嘉县、乐清市、洞头区、瓯海区、苍南县、泰顺县、平阳县、瑞安市、文成县)

武汉市(江汉区、青山区、东西湖区、黄陂区、硚口区、洪山区、汉南区、新洲区、江夏区、汉阳区、武昌区、蔡甸区、江岸区)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县、迭部县、夏河县、碌曲县)

西宁市(城北区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城东区、湟中区)

信阳市(浉河区、平桥区、光山县、息县、淮滨县、罗山县、固始县、商城县、潢川县、新县)

周口市(太康县、淮阳区、商水县、项城市、沈丘县、鹿邑县、川汇区、西华县、扶沟县、郸城县)

马鞍山市(雨山区、花山区、博望区、含山县、当涂县、和县)

南通市(如皋市、通州区、启东市、海安市、崇川区、海门区、如东县)

雅安市(芦山县、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、荥经县、石棉县、雨城区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、贵定县、惠水县、福泉市、长顺县、平塘县、三都水族自治县、龙里县、独山县、瓮安县、罗甸县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

绥化市(安达市、海伦市、明水县、绥棱县、庆安县、北林区、望奎县、肇东市、青冈县、兰西县)

新疆维吾尔自治区

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、临夏市、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。