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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

忻州市(河曲县、神池县、忻府区、岢岚县、五台县、保德县、五寨县、偏关县、宁武县、静乐县、繁峙县、原平市、定襄县、代县)

五指山市(定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、澄迈县、东方市、文昌市、琼海市、乐东黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县)

邵阳市(绥宁县、邵阳县、武冈市、大祥区、隆回县、北塔区、新邵县、城步苗族自治县、邵东市、洞口县、新宁县、双清区)  长治市(沁县、潞城区、武乡县、襄垣县、屯留区、上党区、沁源县、黎城县、长子县、平顺县、壶关县、潞州区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、红河县、蒙自市、开远市、个旧市、河口瑶族自治县、建水县、屏边苗族自治县、石屏县、元阳县)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、珲春市、图们市、和龙市、龙井市、汪清县、敦化市)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

儋州市  曲靖市(陆良县、宣威市、师宗县、马龙区、沾益区、富源县、罗平县、会泽县、麒麟区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、林甸县、肇源县、龙凤区、红岗区、萨尔图区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

济宁市(兖州区、梁山县、金乡县、任城区、邹城市、微山县、曲阜市、泗水县、鱼台县、嘉祥县、汶上县)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

甘孜藏族自治州(德格县、康定市、石渠县、九龙县、道孚县、得荣县、炉霍县、乡城县、新龙县、巴塘县、甘孜县、稻城县、丹巴县、雅江县、泸定县、色达县、理塘县、白玉县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、灌南县、海州区、东海县)

济源市

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、柯坪县、拜城县、沙雅县、库车市、阿克苏市、乌什县、新和县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、永顺县、吉首市、花垣县、古丈县、保靖县、泸溪县)

沈阳市(铁西区、新民市、辽中区、和平区、法库县、皇姑区、浑南区、沈河区、大东区、于洪区、康平县、沈北新区、苏家屯区)

驻马店市(西平县、新蔡县、汝南县、驿城区、正阳县、确山县、泌阳县、平舆县、上蔡县、遂平县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

香港特别行政区

西藏自治区

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县)

来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县)

渭南市(潼关县、澄城县、临渭区、白水县、韩城市、合阳县、富平县、华阴市、大荔县、华州区、蒲城县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、咸丰县、利川市、宣恩县、恩施市、鹤峰县、建始县)

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钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黎平县、三穗县、施秉县、丹寨县、台江县、镇远县、从江县、麻江县、雷山县、凯里市、剑河县、岑巩县、天柱县、榕江县、黄平县)

唐山市(丰南区、乐亭县、遵化市、古冶区、曹妃甸区、丰润区、滦州市、路北区、迁安市、滦南县、迁西县、路南区、玉田县、开平区)

宁夏回族自治区  聊城市(东昌府区、高唐县、临清市、阳谷县、莘县、冠县、东阿县、茌平区)

襄阳市(襄城区、谷城县、樊城区、南漳县、保康县、襄州区、宜城市、老河口市、枣阳市)

石家庄市(辛集市、长安区、藁城区、正定县、无极县、晋州市、裕华区、赵县、深泽县、栾城区、元氏县、高邑县、赞皇县、井陉县、鹿泉区、井陉矿区、灵寿县、新乐市、平山县、桥西区、行唐县、新华区)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、朗县、米林市、巴宜区、工布江达县)漳州市(龙海区、云霄县、芗城区、龙文区、华安县、漳浦县、平和县、诏安县、长泰区、南靖县、东山县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)  六安市(裕安区、叶集区、舒城县、霍山县、霍邱县、金安区、金寨县)

衡水市(阜城县、桃城区、故城县、武强县、饶阳县、景县、深州市、安平县、冀州区、枣强县、武邑县)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、临潭县、迭部县、夏河县、碌曲县、舟曲县、合作市)

山南市(措美县、洛扎县、贡嘎县、琼结县、乃东区、隆子县、浪卡子县、扎囊县、加查县、桑日县、曲松县、错那市)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

庆阳市(华池县、正宁县、宁县、环县、镇原县、西峰区、庆城县、合水县)

崇左市(凭祥市、龙州县、大新县、宁明县、扶绥县、天等县、江州区)

眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

百色市(靖西市、平果市、西林县、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田阳区、田林县、田东县、德保县、乐业县、右江区)

日喀则市(拉孜县、吉隆县、桑珠孜区、康马县、定结县、仲巴县、亚东县、定日县、白朗县、谢通门县、仁布县、江孜县、南木林县、萨迦县、岗巴县、聂拉木县、昂仁县、萨嘎县)

柳州市(城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、融安县、柳城县、柳北区、柳江区、鱼峰区、三江侗族自治县)

焦作市(武陟县、孟州市、马村区、温县、中站区、修武县、山阳区、博爱县、解放区、沁阳市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、奎屯市、伊宁县、巩留县、霍城县、特克斯县、昭苏县、霍尔果斯市)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

南阳市(卧龙区、内乡县、镇平县、新野县、邓州市、方城县、社旗县、南召县、宛城区、唐河县、淅川县、西峡县、桐柏县)

　　转自：北京商报

　　在问询阶段排队逾一年后，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）即将迎来冲A的下一关键节点，公司深市主板IPO将于4月18日上会迎考。值得一提的是，本次冲击上市背后，瑞立科密与其控股股东瑞立集团有限公司（以下简称“瑞立集团”）存在着密切的业务往来。2020—2023年，公司向瑞立集团及其下属企业累计销售金额超10亿元；累计采购原材料金额超3亿元。除此之外，公司在募资扩产的合理性、销售费用率等方面也存在不少疑点。

　　控股股东扮“双角”

　　根据安排，深交所上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次上市审核委员会审议会议，审议瑞立科密的首发申请。

　　据了解，瑞立科密主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。公司主板IPO于2023年12月26日获得深交所受理，2024年1月23日进入问询阶段。

　　业绩表现方面，2022—2024年，瑞立科密营收、净利均实现稳步增长。具体来看，报告期内，公司实现营业收入分别约为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元；对应实现归属净利润分别约为9696.47万元、2.36亿元、2.69亿元。

　　控制权方面，截至招股书签署日，瑞立科密控股股东瑞立集团直接持有公司8670.3438万股股份，占本次发行前公司总股本的64.1613%。公司的共同实际控制人为张晓平、池淑萍、张佳睿，其中张晓平和池淑萍系夫妻关系，张佳睿系张晓平、池淑萍之女。截至招股书签署日，张晓平、池淑萍通过瑞立集团控制公司64.1613%的股份；张佳睿直接持有公司7.4001%的股份。张晓平、池淑萍、张佳睿合计控制公司71.5614%的股份。

　　值得一提的是，2020—2023年，在瑞立科密的前五大客户以及前五大供应商中，均存在着控股股东瑞立集团的身影。

　　招股书显示，2020—2022年，瑞立集团及其下属企业均系瑞立科密第一大客户，瑞立科密对其销售收入分别约为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元，对应主营业务收入占比分别约为25.89%、28.58%、21.1%。2023年，瑞立集团及其下属企业系公司第三大客户，公司当期对其销售收入约为7791.49万元，对应主营业务收入占比4.51%。经计算，2020—2023年这四年内，公司累计向控股股东瑞立集团及其下属企业销售金额超10亿元。

　　与此同时，2020—2022年，瑞立集团及其下属企业还系瑞立科密第一大供应商，公司向其采购金额分别约为7173.67万元、1.11亿元、9771.29万元，占比分别为10.73%、12.88%、12.88%。2023年，瑞立集团及其下属企业系公司第四大供应商，公司对其采购金额约5858.98万元，占比5.98%。经计算，瑞立科密四年间累计向控股股东采购金额超3亿元。

　　募资扩产合理性存疑

　　招股书显示，本次冲击上市，瑞立科密拟募集资金约15.22亿元，其中约8.81亿元拟投资于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部，其余募集资金则拟分别投向研发中心建设项目、信息化建设项目、补充流动资金。

　　瑞立科密在招股书中表示，通过瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部项目的实施，公司将扩大气压电控制动系统产能，持续巩固公司在商用车领域的市场地位，同时加大液压电控制动系统产能建设，形成多层次的产品结构，实现公司产品结构优化，提高市场竞争力。

　　然而需要指出的是，在瑞立科密拟扩大气压电控制动系统产能背后，该项目的产能利用率在报告期内却均未达到饱和状态。资料显示，2022—2024年，公司气压电控制动系统产能利用率分别为51.74%、72.77%、75.12%。

　　“当前产能利用率不足的事实表明，市场实际需求可能并未达到公司预期。在此情况下扩产，可能导致产能过剩、资源浪费及成本上升，进而压缩公司利润空间，影响盈利能力。若市场需求增长不及预期，公司还可能面临库存积压、价格战等风险，进一步加剧经营压力。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅谈道。

　　此外，瑞立科密还曾调减公司募资补流的金额。具体来看，在2024年12月披露的招股书中，公司将拟用于补充流动资金的募资金额由3.3亿元缩减至2.5亿元。

　　另外值得一提的是，据瑞立科密最初披露的招股书，公司曾于2021年进行4100万元现金分红。不过，在公司后续披露的招股书中，该笔现金分红未再有所体现。

　　销售费用率高于同行均值

　　招股书显示，2022—2024年，瑞立科密销售费用率分别为3.08%、3.87%和4%，而同行业可比公司在2022年、2023年销售费用率均值分别为2.36%、2.22%。不难看出，2022年、2023年，公司销售费用率均高于同行业可比公司均值。

　　另外，从销售费用方面看，报告期各期，瑞立科密销售费用分别为4081.32万元、6808.69万元和7905.09万元，逐年增长。对此，公司表示，2024年公司销售费用较2023年有所增长，主要系部分境外终端客户销售收入增长，公司当期发生的销售服务佣金增加所致。

　　财务数据显示，报告期各期，瑞立科密主营业务毛利率分别为21.66%、29.23%和29.72%，稳步提升。然而需要指出的是，2022年、2023年，公司主营产品中，铝合金精密压铸件毛利率显著低于同行业可比公司的可比产品毛利率平均水平。

　　具体来看，2022年、2023年，瑞立科密铝合金精密压铸件毛利率分别为9.19%、10.85%；对应同行业可比公司均值分别为20.52%、19.43%。2024年，公司该产品毛利率为8.62%，同比有所下降；同行业可比公司均值未在招股书中披露。

　　对此，瑞立科密表示，报告期内，公司铝合金精密压铸件产品的毛利率水平低于同行业公司，主要系铝合金压铸类汽车零部件种类繁多，各企业产品种类、客户群体不同，产品毛利率存在差异。同行业可比公司生产的压铸件产品体积大于公司主营产品，对于铝合金精密压铸件领域，产品体积越大、压铸难度越大，产品附加值相对较高。

　　针对相关问题，北京商报记者向瑞立科密方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。

　　北京商报记者马换换王蔓蕾