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内蒙古自治区

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)  三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

梅州市(梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县、丰顺县、大埔县、平远县、梅县区)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区)牡丹江市(林口县、东安区、穆棱市、海林市、绥芬河市、爱民区、西安区、阳明区、宁安市、东宁市)

朝阳市(双塔区、朝阳县、龙城区、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)  昌都市(丁青县、边坝县、察雅县、洛隆县、八宿县、江达县、左贡县、贡觉县、类乌齐县、卡若区、芒康县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市)

三明市(明溪县、将乐县、宁化县、沙县区、泰宁县、永安市、三元区、建宁县、大田县、尤溪县、清流县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、铁岭县、昌图县、银州区、清河区、开原市)

安康市(平利县、汉阴县、汉滨区、石泉县、紫阳县、白河县、宁陕县、岚皋县、镇坪县、旬阳市)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、蚌山区、淮上区、固镇县)

自贡市(大安区、沿滩区、荣县、自流井区、富顺县、贡井区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县、敦煌市、玉门市)

成都市(成华区、锦江区、双流区、青羊区、大邑县、温江区、彭州市、都江堰市、邛崃市、金堂县、新津区、金牛区、龙泉驿区、武侯区、青白江区、崇州市、简阳市、郫都区、蒲江县、新都区)

武汉市(黄陂区、汉南区、洪山区、东西湖区、武昌区、江岸区、硚口区、青山区、江汉区、蔡甸区、汉阳区、新洲区、江夏区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、汶川县、若尔盖县、理县、红原县、松潘县、黑水县、阿坝县、小金县、九寨沟县、壤塘县、马尔康市)

延安市(宜川县、延川县、安塞区、子长市、黄陵县、宝塔区、洛川县、富县、吴起县、黄龙县、延长县、志丹县、甘泉县)

澳门特别行政区

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)

清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、清城区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、寿县、凤台县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、贞丰县、册亨县、普安县、兴义市、晴隆县、安龙县)

香港特别行政区

双鸭山市(四方台区、尖山区、集贤县、宝山区、宝清县、友谊县、饶河县、岭东区)

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济源市

深圳市(罗湖区、南山区、龙华区、龙岗区、坪山区、福田区、宝安区、盐田区、光明区)

昭通市(水富市、鲁甸县、大关县、威信县、盐津县、彝良县、永善县、巧家县、昭阳区、绥江县、镇雄县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县)  龙岩市(永定区、武平县、新罗区、漳平市、上杭县、连城县、长汀县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

百色市(凌云县、田东县、田阳区、田林县、乐业县、靖西市、右江区、隆林各族自治县、德保县、那坡县、西林县、平果市)

丽水市(云和县、遂昌县、缙云县、松阳县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、庆元县)和田地区(洛浦县、民丰县、于田县、皮山县、和田县、和田市、策勒县、墨玉县)

崇左市(龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市、天等县、大新县)  内江市(威远县、东兴区、隆昌市、市中区、资中县)

东莞市

汉中市(佛坪县、城固县、洋县、镇巴县、西乡县、留坝县、略阳县、汉台区、勉县、宁强县、南郑区)

银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区)太原市(尖草坪区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、古交市、阳曲县、清徐县、小店区、万柏林区、迎泽区)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、黔西市、纳雍县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、三穗县、丹寨县、凯里市、榕江县、剑河县、镇远县、麻江县、黎平县、岑巩县、锦屏县、黄平县、天柱县、从江县、雷山县、台江县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

合肥市(巢湖市、庐江县、瑶海区、肥西县、长丰县、蜀山区、包河区、肥东县、庐阳区)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、霸州市、香河县、固安县、大城县、三河市、永清县、广阳区、文安县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

许昌市(长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、城关区、达孜区)

江门市(开平市、台山市、恩平市、鹤山市、江海区、蓬江区、新会区)

晋中市(榆次区、灵石县、平遥县、左权县、介休市、和顺县、寿阳县、昔阳县、祁县、榆社县、太谷区)

锦州市(太和区、黑山县、义县、凌河区、北镇市、凌海市、古塔区)

衡阳市(衡山县、石鼓区、珠晖区、衡南县、蒸湘区、衡东县、耒阳市、南岳区、常宁市、衡阳县、祁东县、雁峰区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？