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白山市(抚松县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县)

阜阳市(临泉县、太和县、颍上县、颍泉区、阜南县、颍州区、颍东区、界首市)

自贡市(贡井区、荣县、富顺县、自流井区、沿滩区、大安区)

江门市(新会区、开平市、台山市、蓬江区、鹤山市、恩平市、江海区)  海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)

山南市(洛扎县、贡嘎县、加查县、扎囊县、琼结县、措美县、浪卡子县、桑日县、曲松县、错那市、乃东区、隆子县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、长顺县、三都水族自治县、荔波县、惠水县、福泉市、龙里县、瓮安县、贵定县、罗甸县、平塘县、独山县)

庆阳市(正宁县、华池县、环县、宁县、合水县、庆城县、镇原县、西峰区)

西藏自治区  清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、清城区、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、天心区、开福区、浏阳市、岳麓区、长沙县、望城区、雨花区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、石阡县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县)

阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、措勤县、日土县、札达县、普兰县)

新疆维吾尔自治区

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区)

宁夏回族自治区

成都市(郫都区、邛崃市、大邑县、青白江区、锦江区、青羊区、简阳市、新都区、金牛区、温江区、蒲江县、武侯区、新津区、成华区、金堂县、龙泉驿区、都江堰市、崇州市、彭州市、双流区)

金昌市(金川区、永昌县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、白银区、平川区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗)

绥化市(安达市、北林区、庆安县、明水县、绥棱县、青冈县、望奎县、海伦市、兰西县、肇东市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、云城区、新兴县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

青岛市(即墨区、李沧区、崂山区、莱西市、市南区、平度市、城阳区、胶州市、黄岛区、市北区)

肇庆市(四会市、端州区、鼎湖区、广宁县、封开县、德庆县、高要区、怀集县)

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襄阳市(宜城市、保康县、襄州区、南漳县、谷城县、襄城区、枣阳市、老河口市、樊城区)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市)

平凉市(崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、灵台县、静宁县、崆峒区)

运城市(闻喜县、稷山县、临猗县、平陆县、永济市、万荣县、芮城县、夏县、盐湖区、河津市、绛县、新绛县、垣曲县)  日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

吕梁市(方山县、岚县、石楼县、文水县、中阳县、柳林县、交城县、孝义市、临县、汾阳市、离石区、兴县、交口县)

温州市(乐清市、瑞安市、龙港市、苍南县、瓯海区、龙湾区、鹿城区、平阳县、洞头区、文成县、永嘉县、泰顺县)

廊坊市(广阳区、固安县、三河市、香河县、安次区、大城县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、文安县)四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、昌黎县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区)  商丘市(民权县、宁陵县、夏邑县、梁园区、睢县、永城市、虞城县、柘城县、睢阳区)

那曲市(申扎县、双湖县、索县、色尼区、比如县、巴青县、聂荣县、尼玛县、安多县、嘉黎县、班戈县)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、平定县、城区)

益阳市(赫山区、安化县、沅江市、资阳区、南县、桃江县)黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、麻江县、施秉县、锦屏县、榕江县、雷山县、天柱县、三穗县、凯里市、丹寨县、台江县、岑巩县、黎平县、剑河县、黄平县)

湛江市(徐闻县、遂溪县、廉江市、麻章区、赤坎区、坡头区、吴川市、霞山区、雷州市)

平顶山市(舞钢市、湛河区、汝州市、郏县、新华区、石龙区、卫东区、鲁山县、叶县、宝丰县)

佳木斯市(前进区、郊区、向阳区、桦南县、同江市、桦川县、汤原县、东风区、抚远市、富锦市)

玉溪市(江川区、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区)

九江市(瑞昌市、共青城市、永修县、德安县、修水县、浔阳区、柴桑区、彭泽县、武宁县、都昌县、濂溪区、湖口县、庐山市)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、兴义市、安龙县、册亨县、望谟县)

武汉市(江岸区、汉阳区、青山区、江夏区、蔡甸区、武昌区、黄陂区、江汉区、硚口区、汉南区、新洲区、洪山区、东西湖区)

安康市(石泉县、平利县、岚皋县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、镇坪县、白河县、紫阳县、汉滨区)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

朔州市(怀仁市、朔城区、右玉县、应县、山阴县、平鲁区)

合肥市(包河区、蜀山区、肥东县、长丰县、肥西县、庐阳区、巢湖市、庐江县、瑶海区)

安庆市(潜山市、望江县、太湖县、怀宁县、宜秀区、桐城市、迎江区、宿松县、岳西县、大观区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、克山县、龙江县、铁锋区、富裕县、建华区、昂昂溪区、龙沙区、讷河市、甘南县、依安县、富拉尔基区、拜泉县、碾子山区、泰来县、克东县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。