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毕节市(纳雍县、织金县、黔西市、大方县、七星关区、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

杭州市(淳安县、建德市、桐庐县、西湖区、上城区、临平区、临安区、钱塘区、富阳区、拱墅区、滨江区、余杭区、萧山区)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

梅州市(梅江区、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、五华县、平远县、大埔县)  齐齐哈尔市(铁锋区、碾子山区、龙沙区、富拉尔基区、建华区、昂昂溪区、拜泉县、依安县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、克东县、龙江县、泰来县、克山县、甘南县、讷河市)

开封市(龙亭区、通许县、鼓楼区、禹王台区、杞县、兰考县、祥符区、顺河回族区、尉氏县)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、舟曲县、夏河县、临潭县、合作市、玛曲县、卓尼县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、米东区、沙依巴克区)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)  滁州市(凤阳县、明光市、来安县、全椒县、琅琊区、天长市、南谯区、定远县)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

桂林市(荔浦市、阳朔县、兴安县、全州县、象山区、灵川县、七星区、灌阳县、资源县、龙胜各族自治县、平乐县、雁山区、永福县、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、秀峰区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、白塔区、弓长岭区、太子河区、宏伟区、灯塔市)

上饶市(德兴市、鄱阳县、玉山县、铅山县、横峰县、广信区、余干县、广丰区、婺源县、信州区、万年县、弋阳县)

昭通市(彝良县、盐津县、大关县、永善县、镇雄县、昭阳区、威信县、巧家县、鲁甸县、水富市、绥江县)

广元市(朝天区、旺苍县、利州区、剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区)

河源市(连平县、源城区、和平县、东源县、龙川县、紫金县)

温州市(龙湾区、文成县、乐清市、龙港市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、瑞安市、平阳县、苍南县、洞头区、鹿城区)

新余市(渝水区、分宜县)

新疆维吾尔自治区

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)

嘉兴市(平湖市、南湖区、秀洲区、桐乡市、嘉善县、海盐县、海宁市)

扬州市(仪征市、江都区、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县)

大理白族自治州(宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、剑川县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

廊坊市(安次区、大城县、广阳区、三河市、固安县、香河县、霸州市、永清县、大厂回族自治县、文安县)

中山市

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延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、延吉市、敦化市、图们市、安图县、和龙市、龙井市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

衡阳市(常宁市、南岳区、蒸湘区、衡山县、衡南县、衡阳县、石鼓区、雁峰区、衡东县、珠晖区、祁东县、耒阳市)

淮南市(大通区、凤台县、八公山区、潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区)  常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

贵阳市(花溪区、开阳县、息烽县、白云区、观山湖区、云岩区、清镇市、南明区、修文县、乌当区)

安阳市(殷都区、安阳县、文峰区、内黄县、龙安区、滑县、汤阴县、北关区、林州市)黄冈市(黄梅县、浠水县、黄州区、团风县、麻城市、武穴市、蕲春县、罗田县、红安县、英山县)

随州市(随县、曾都区、广水市)  眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区)

内江市(东兴区、资中县、威远县、隆昌市、市中区)

咸阳市(兴平市、旬邑县、永寿县、渭城区、武功县、彬州市、淳化县、秦都区、杨陵区、礼泉县、长武县、泾阳县、三原县、乾县)

武汉市(汉南区、青山区、汉阳区、东西湖区、江岸区、江夏区、洪山区、硚口区、武昌区、蔡甸区、新洲区、黄陂区、江汉区)泸州市(古蔺县、江阳区、合江县、纳溪区、叙永县、龙马潭区、泸县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、元谋县、禄丰市、姚安县、楚雄市、双柏县、牟定县、南华县、武定县)

金华市(金东区、武义县、磐安县、婺城区、兰溪市、义乌市、东阳市、永康市、浦江县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正蓝旗)

拉萨市(曲水县、达孜区、当雄县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县)

南昌市(青云谱区、进贤县、安义县、新建区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、东湖区、西湖区)

双鸭山市(友谊县、饶河县、岭东区、集贤县、宝清县、宝山区、尖山区、四方台区)

台州市(椒江区、天台县、黄岩区、玉环市、路桥区、临海市、仙居县、温岭市、三门县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

商丘市(睢阳区、宁陵县、柘城县、民权县、夏邑县、永城市、虞城县、梁园区、睢县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、播州区、桐梓县、正安县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、习水县、赤水市、仁怀市、湄潭县、汇川区、绥阳县、余庆县)

吉林市(永吉县、蛟河市、桦甸市、磐石市、船营区、舒兰市、龙潭区、丰满区、昌邑区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、泸溪县、古丈县、保靖县、花垣县、吉首市、永顺县)

宁德市(柘荣县、周宁县、福安市、霞浦县、古田县、屏南县、福鼎市、蕉城区、寿宁县)

咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

汉中市(城固县、西乡县、南郑区、佛坪县、宁强县、洋县、汉台区、留坝县、略阳县、勉县、镇巴县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷