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贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

桂林市(全州县、七星区、叠彩区、灵川县、永福县、兴安县、荔浦市、龙胜各族自治县、秀峰区、雁山区、平乐县、临桂区、阳朔县、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、资源县)  张家口市(赤城县、宣化区、张北县、怀来县、沽源县、崇礼区、万全区、怀安县、阳原县、桥西区、涿鹿县、尚义县、下花园区、蔚县、康保县、桥东区)

苏州市(张家港市、吴江区、太仓市、姑苏区、常熟市、虎丘区、相城区、昆山市、吴中区)

呼和浩特市(托克托县、回民区、玉泉区、武川县、和林格尔县、新城区、清水河县、土默特左旗、赛罕区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)西藏自治区

澳门特别行政区  潍坊市(潍城区、寿光市、坊子区、寒亭区、昌邑市、奎文区、安丘市、临朐县、诸城市、青州市、高密市、昌乐县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

唐山市(路北区、迁安市、乐亭县、路南区、遵化市、迁西县、古冶区、滦南县、滦州市、玉田县、开平区、曹妃甸区、丰润区、丰南区)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、本溪满族自治县)

定西市(漳县、安定区、临洮县、渭源县、岷县、陇西县、通渭县)

儋州市

汉中市(留坝县、南郑区、洋县、镇巴县、略阳县、汉台区、佛坪县、宁强县、城固县、西乡县、勉县)

扬州市(广陵区、宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、江都区)

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、江山市、常山县、柯城区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

嘉兴市(海宁市、南湖区、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海盐县、平湖市)

菏泽市(定陶区、牡丹区、东明县、单县、成武县、巨野县、鄄城县、郓城县、曹县)

枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、滕州市、山亭区、台儿庄区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市)

连云港市(东海县、灌南县、连云区、赣榆区、海州区、灌云县)

阜新市(海州区、新邱区、清河门区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、红河县、蒙自市、河口瑶族自治县、石屏县、开远市、弥勒市、元阳县、屏边苗族自治县、个旧市、建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、东乡族自治县)

营口市(西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、老边区)

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黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、黄石港区、下陆区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、贵德县、共和县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、长顺县、罗甸县、荔波县、龙里县、平塘县、都匀市、独山县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、惠水县)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)  信阳市(罗山县、商城县、固始县、淮滨县、光山县、潢川县、息县、浉河区、平桥区、新县)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、宁安市、西安区、海林市、东宁市、东安区、绥芬河市、林口县、爱民区)

宁夏回族自治区

肇庆市(封开县、端州区、四会市、鼎湖区、广宁县、怀集县、高要区、德庆县)鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

江门市(恩平市、鹤山市、开平市、蓬江区、江海区、台山市、新会区)  佛山市(三水区、顺德区、禅城区、高明区、南海区)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)

松原市(长岭县、扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

丽水市(遂昌县、青田县、缙云县、庆元县、松阳县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、龙泉市)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

保定市(高碑店市、望都县、定兴县、涿州市、蠡县、曲阳县、安国市、易县、定州市、涞水县、满城区、莲池区、安新县、阜平县、竞秀区、容城县、涞源县、高阳县、顺平县、清苑区、唐县、雄县、博野县、徐水区)

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乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区、卓资县、商都县)

阿勒泰地区(青河县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、吉木乃县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)

烟台市(栖霞市、莱山区、海阳市、福山区、莱州市、莱阳市、龙口市、芝罘区、招远市、牟平区、蓬莱区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

曲靖市(会泽县、富源县、罗平县、陆良县、麒麟区、沾益区、宣威市、师宗县、马龙区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、阿荣旗、满洲里市、根河市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、凤凰县、泸溪县、吉首市、龙山县、古丈县、花垣县)

南阳市(唐河县、方城县、新野县、桐柏县、镇平县、内乡县、社旗县、邓州市、淅川县、卧龙区、南召县、宛城区、西峡县)

漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区)

南通市(海安市、如皋市、海门区、启东市、通州区、如东县、崇川区)

上海市(奉贤区、嘉定区、闵行区、虹口区、静安区、宝山区、黄浦区、金山区、松江区、浦东新区、长宁区、徐汇区、青浦区、崇明区、杨浦区、普陀区)

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韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、始兴县、武江区、浈江区、翁源县、新丰县、乐昌市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图