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太原市(阳曲县、尖草坪区、万柏林区、晋源区、小店区、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、古交市、清徐县)

延安市(富县、安塞区、甘泉县、延长县、延川县、宜川县、洛川县、黄陵县、志丹县、子长市、黄龙县、宝塔区、吴起县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、二连浩特市、多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

新疆维吾尔自治区  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、贡井区、沿滩区)

温州市(文成县、瑞安市、龙港市、龙湾区、洞头区、乐清市、泰顺县、永嘉县、平阳县、瓯海区、鹿城区、苍南县)莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

昭通市(威信县、巧家县、永善县、大关县、镇雄县、盐津县、昭阳区、水富市、彝良县、绥江县、鲁甸县)  金华市(兰溪市、东阳市、磐安县、浦江县、婺城区、金东区、义乌市、永康市、武义县)

枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

东莞市

昌都市(卡若区、芒康县、贡觉县、洛隆县、边坝县、八宿县、类乌齐县、左贡县、察雅县、丁青县、江达县)

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县)

永州市(双牌县、江华瑶族自治县、江永县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、蓝山县、东安县、道县、宁远县、新田县)

菏泽市(巨野县、定陶区、郓城县、曹县、鄄城县、单县、牡丹区、东明县、成武县)

佳木斯市(同江市、前进区、桦川县、汤原县、桦南县、向阳区、富锦市、郊区、东风区、抚远市)

台州市(仙居县、玉环市、天台县、路桥区、三门县、临海市、椒江区、黄岩区、温岭市)

长春市(双阳区、九台区、绿园区、榆树市、宽城区、朝阳区、德惠市、农安县、二道区、南关区、公主岭市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

儋州市

聊城市(高唐县、东昌府区、阳谷县、东阿县、茌平区、临清市、冠县、莘县)

宁德市(寿宁县、周宁县、古田县、福安市、福鼎市、柘荣县、蕉城区、霞浦县、屏南县)

泉州市(安溪县、丰泽区、德化县、石狮市、泉港区、鲤城区、晋江市、洛江区、金门县、惠安县、南安市、永春县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

贵阳市(乌当区、观山湖区、南明区、息烽县、花溪区、白云区、修文县、云岩区、开阳县、清镇市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

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宜春市(宜丰县、万载县、上高县、奉新县、袁州区、高安市、丰城市、樟树市、靖安县、铜鼓县)

襄阳市(保康县、枣阳市、老河口市、襄州区、谷城县、宜城市、樊城区、襄城区、南漳县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)  崇左市(凭祥市、宁明县、大新县、扶绥县、龙州县、江州区、天等县)

常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、天宁区)

广州市(花都区、白云区、增城区、南沙区、从化区、天河区、越秀区、海珠区、黄埔区、番禺区、荔湾区)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、禅城区、高明区)日喀则市(定结县、桑珠孜区、南木林县、吉隆县、亚东县、萨嘎县、聂拉木县、拉孜县、江孜县、昂仁县、定日县、白朗县、仁布县、康马县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、仲巴县)

湛江市(吴川市、赤坎区、雷州市、廉江市、遂溪县、麻章区、徐闻县、霞山区、坡头区)  丽水市(庆元县、云和县、缙云县、莲都区、松阳县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、青田县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区、江源区)

忻州市(代县、静乐县、繁峙县、原平市、河曲县、定襄县、五寨县、偏关县、五台县、保德县、忻府区、宁武县、岢岚县、神池县)

杭州市(临安区、桐庐县、建德市、滨江区、余杭区、萧山区、富阳区、淳安县、西湖区、上城区、临平区、拱墅区、钱塘区)六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

广西壮族自治区

抚顺市(顺城区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区、城北区、湟中区)

平顶山市(新华区、石龙区、宝丰县、鲁山县、卫东区、舞钢市、郏县、汝州市、叶县、湛河区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

五指山市(屯昌县、临高县、澄迈县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县)

商洛市(镇安县、柞水县、山阳县、商州区、丹凤县、洛南县、商南县)

凉山彝族自治州(宁南县、木里藏族自治县、盐源县、昭觉县、冕宁县、越西县、布拖县、金阳县、甘洛县、美姑县、会东县、普格县、德昌县、喜德县、西昌市、雷波县、会理市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

镇江市(京口区、扬中市、润州区、丹徒区、句容市、丹阳市)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

淄博市(周村区、沂源县、临淄区、淄川区、高青县、博山区、张店区、桓台县)

牡丹江市(爱民区、林口县、西安区、阳明区、东安区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、海林市、宁安市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。