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临沂市(沂水县、蒙阴县、罗庄区、兰山区、平邑县、费县、沂南县、莒南县、河东区、郯城县、临沭县、兰陵县)
泸州市(纳溪区、江阳区、龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县、合江县)
佛山市(顺德区、南海区、三水区、禅城区、高明区)
长沙市(望城区、天心区、雨花区、岳麓区、长沙县、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、开福区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
南宁市(良庆区、上林县、马山县、青秀区、横州市、邕宁区、西乡塘区、宾阳县、江南区、隆安县、兴宁区、武鸣区)
安阳市(滑县、内黄县、林州市、北关区、殷都区、安阳县、汤阴县、文峰区、龙安区)
抚州市(黎川县、临川区、南城县、广昌县、崇仁县、宜黄县、金溪县、资溪县、东乡区、南丰县、乐安县)
桂林市(七星区、阳朔县、秀峰区、兴安县、雁山区、资源县、恭城瑶族自治县、全州县、灌阳县、叠彩区、永福县、灵川县、荔浦市、临桂区、平乐县、象山区、龙胜各族自治县)
莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)
果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县、玛多县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、册亨县、晴隆县、望谟县、贞丰县、普安县、安龙县)
绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市)
延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、龙井市、安图县、图们市、和龙市、敦化市)
昆明市(晋宁区、嵩明县、五华区、呈贡区、东川区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、富民县、官渡区、安宁市、宜良县、西山区、寻甸回族彝族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(黎平县、黄平县、凯里市、施秉县、台江县、锦屏县、雷山县、天柱县、剑河县、从江县、丹寨县、三穗县、岑巩县、麻江县、镇远县、榕江县)
镇江市(京口区、丹徒区、扬中市、润州区、句容市、丹阳市)
忻州市(保德县、五寨县、宁武县、代县、忻府区、偏关县、五台县、原平市、静乐县、神池县、岢岚县、河曲县、繁峙县、定襄县)
南阳市(西峡县、内乡县、卧龙区、新野县、社旗县、方城县、淅川县、邓州市、南召县、桐柏县、镇平县、宛城区、唐河县)
北京市(门头沟区、东城区、密云区、昌平区、通州区、海淀区、丰台区、平谷区、房山区、石景山区、大兴区、怀柔区、顺义区、延庆区、朝阳区、西城区)
鞍山市(海城市、立山区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县)
上海市(浦东新区、嘉定区、长宁区、宝山区、金山区、杨浦区、静安区、虹口区、松江区、崇明区、普陀区、黄浦区、徐汇区、奉贤区、青浦区、闵行区)
张家口市(桥东区、康保县、崇礼区、怀来县、蔚县、怀安县、下花园区、张北县、涿鹿县、沽源县、赤城县、万全区、宣化区、尚义县、阳原县、桥西区)
乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、米东区、达坂城区、天山区)
清远市(清新区、英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县)
东莞市
邯郸市(成安县、永年区、邱县、临漳县、魏县、广平县、峰峰矿区、鸡泽县、涉县、武安市、大名县、邯山区、馆陶县、丛台区、复兴区、肥乡区、磁县、曲周县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
无锡市(滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区、惠山区、梁溪区、锡山区)
焦作市(马村区、中站区、沁阳市、武陟县、孟州市、山阳区、温县、修武县、解放区、博爱县)
双鸭山市(宝山区、饶河县、集贤县、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区、友谊县)
济宁市(邹城市、汶上县、微山县、泗水县、梁山县、任城区、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、金乡县、兖州区)
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)
太原市(尖草坪区、古交市、清徐县、万柏林区、小店区、娄烦县、晋源区、杏花岭区、迎泽区、阳曲县)
淮南市(大通区、八公山区、凤台县、潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区)
葫芦岛市(连山区、建昌县、绥中县、兴城市、龙港区、南票区)
商丘市(虞城县、梁园区、永城市、民权县、柘城县、睢阳区、宁陵县、睢县、夏邑县)
文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、砚山县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、广南县、马关县)
岳阳市(君山区、临湘市、华容县、云溪区、岳阳楼区、岳阳县、平江县、汨罗市、湘阴县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
滨州市(滨城区、惠民县、无棣县、博兴县、沾化区、阳信县、邹平市)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、云龙县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、伊宁县、新源县、霍城县、奎屯市)
萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、海州区、清河门区、太平区、彰武县)
五指山市(琼海市、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、澄迈县、屯昌县)
临沧市(云县、镇康县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
驻马店市(泌阳县、遂平县、驿城区、新蔡县、平舆县、西平县、正阳县、上蔡县、确山县、汝南县)
九江市(瑞昌市、彭泽县、修水县、庐山市、柴桑区、共青城市、德安县、湖口县、武宁县、濂溪区、浔阳区、永修县、都昌县)
雅安市(雨城区、石棉县、名山区、天全县、芦山县、荥经县、汉源县、宝兴县)
衢州市(江山市、衢江区、常山县、柯城区、龙游县、开化县)
兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、贵定县、荔波县、长顺县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、罗甸县、平塘县、都匀市、瓮安县)
嘉兴市(嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市、桐乡市)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
周口市(太康县、淮阳区、扶沟县、郸城县、鹿邑县、川汇区、西华县、项城市、沈丘县、商水县)
湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区、德清县)
邢台市(南宫市、内丘县、南和区、平乡县、襄都区、临城县、广宗县、任泽区、新河县、沙河市、临西县、信都区、宁晋县、柏乡县、威县、隆尧县、巨鹿县、清河县)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、克山县、泰来县、讷河市、甘南县、富裕县、建华区、昂昂溪区、拜泉县、龙江县、龙沙区、克东县、依安县)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、保靖县、龙山县、吉首市、泸溪县、古丈县、凤凰县)
通化市(通化县、梅河口市、柳河县、东昌区、二道江区、辉南县、集安市)
龙岩市(漳平市、长汀县、上杭县、连城县、新罗区、武平县、永定区)
商洛市(商南县、山阳县、丹凤县、柞水县、洛南县、镇安县、商州区)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、镶黄旗)
广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、昭化区、青川县、利州区)
临夏回族自治州(和政县、临夏县、康乐县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市)
承德市(鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、承德县)
蚌埠市(龙子湖区、怀远县、五河县、禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区)
松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区)
阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)
马鞍山市(当涂县、花山区、博望区、雨山区、含山县、和县)
香港特别行政区
亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)
陇南市(康县、宕昌县、西和县、礼县、两当县、徽县、文县、成县、武都区)
泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、东平县)
扬州市(江都区、宝应县、广陵区、仪征市、邗江区、高邮市)
台州市(三门县、黄岩区、路桥区、天台县、椒江区、玉环市、临海市、温岭市、仙居县)
金华市(武义县、义乌市、婺城区、金东区、磐安县、浦江县、兰溪市、东阳市、永康市)
赣州市(全南县、定南县、南康区、龙南市、会昌县、兴国县、宁都县、于都县、崇义县、寻乌县、上犹县、大余县、安远县、赣县区、瑞金市、信丰县、石城县、章贡区)
内江市(威远县、隆昌市、东兴区、市中区、资中县)
贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)
襄阳市(宜城市、枣阳市、樊城区、保康县、老河口市、襄州区、谷城县、南漳县、襄城区)
三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、义马市、渑池县、卢氏县)
阿里地区(札达县、普兰县、措勤县、改则县、噶尔县、日土县、革吉县)
安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区)
永州市(宁远县、东安县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、道县、零陵区、祁阳市、蓝山县)
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阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、颍泉区、临泉县、颍州区、界首市、颍东区)
营口市(西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市、站前区)
玉林市(容县、兴业县、博白县、北流市、玉州区、陆川县、福绵区)
秦皇岛市(海港区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、抚宁区)
佳木斯市(东风区、桦南县、汤原县、前进区、抚远市、桦川县、郊区、富锦市、同江市、向阳区)
常州市(金坛区、钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、武进区)
郑州市(二七区、金水区、登封市、上街区、中牟县、管城回族区、新郑市、新密市、惠济区、中原区、荥阳市、巩义市)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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