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邵阳市(邵东市、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、邵阳县、隆回县、绥宁县、大祥区、新宁县、双清区、北塔区、新邵县)

柳州市(柳北区、鹿寨县、柳江区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区)

济南市(市中区、平阴县、历下区、莱芜区、商河县、天桥区、济阳区、长清区、槐荫区、历城区、章丘区、钢城区)

赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、元宝山区、红山区、宁城县、巴林右旗、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

昆明市(官渡区、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、富民县、东川区、安宁市、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、盘龙区、嵩明县、石林彝族自治县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、迭部县、舟曲县、玛曲县、夏河县、卓尼县、合作市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)  福州市(马尾区、罗源县、仓山区、鼓楼区、台江区、永泰县、连江县、闽清县、闽侯县、平潭县、晋安区、福清市、长乐区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

宁夏回族自治区

烟台市(招远市、福山区、蓬莱区、莱州市、海阳市、芝罘区、莱山区、龙口市、栖霞市、牟平区、莱阳市)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

齐齐哈尔市(讷河市、拜泉县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、依安县、龙沙区、甘南县、富拉尔基区、泰来县、龙江县、昂昂溪区、建华区、富裕县、克东县、克山县、铁锋区)

呼和浩特市(回民区、和林格尔县、玉泉区、清水河县、新城区、土默特左旗、托克托县、武川县、赛罕区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

常德市(汉寿县、石门县、澧县、临澧县、安乡县、武陵区、鼎城区、津市市、桃源县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

孝感市(汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县、大悟县、应城市、孝南区)

宜昌市(西陵区、宜都市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、兴山县、当阳市、长阳土家族自治县、夷陵区、远安县、五峰土家族自治县、点军区、枝江市)

邯郸市(鸡泽县、邱县、磁县、大名县、肥乡区、峰峰矿区、广平县、复兴区、邯山区、武安市、涉县、曲周县、魏县、丛台区、馆陶县、成安县、永年区、临漳县)

重庆市(长寿区、北碚区、江北区、綦江区、南川区、黔江区、大渡口区、永川区、巴南区、潼南区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、涪陵区、开州区、万州区、合川区、梁平区、渝北区、巫溪县、大足区、丰都县、武隆区、璧山区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、渝中区、忠县、铜梁区、巫山县、石柱土家族自治县、城口县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、南岸区、奉节县、九龙坡区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

忻州市(神池县、代县、繁峙县、偏关县、定襄县、忻府区、静乐县、宁武县、五台县、保德县、岢岚县、河曲县、原平市、五寨县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

德州市(宁津县、齐河县、夏津县、德城区、庆云县、临邑县、乐陵市、武城县、禹城市、平原县、陵城区)

淄博市(淄川区、桓台县、临淄区、高青县、周村区、张店区、博山区、沂源县)

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荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区、博罗县)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、江都区、宝应县、邗江区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)  五指山市(东方市、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、文昌市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、临高县、澄迈县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

临沂市(莒南县、费县、罗庄区、沂水县、平邑县、沂南县、临沭县、兰山区、郯城县、河东区、兰陵县、蒙阴县)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、连州市、佛冈县、阳山县)

林芝市(米林市、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、朗县、工布江达县)伊春市(友好区、金林区、南岔县、乌翠区、大箐山县、丰林县、铁力市、嘉荫县、汤旺县、伊美区)

金华市(义乌市、婺城区、兰溪市、金东区、武义县、永康市、东阳市、浦江县、磐安县)  安庆市(宜秀区、望江县、潜山市、迎江区、岳西县、大观区、怀宁县、宿松县、太湖县、桐城市)

太原市(阳曲县、万柏林区、古交市、小店区、晋源区、迎泽区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、杏花岭区)

龙岩市(永定区、武平县、长汀县、新罗区、上杭县、漳平市、连城县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)连云港市(海州区、连云区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区)

雅安市(天全县、宝兴县、石棉县、荥经县、雨城区、名山区、芦山县、汉源县)

玉林市(陆川县、玉州区、容县、福绵区、北流市、博白县、兴业县)

赣州市(石城县、安远县、全南县、兴国县、上犹县、于都县、会昌县、信丰县、寻乌县、崇义县、大余县、宁都县、章贡区、龙南市、南康区、赣县区、瑞金市、定南县)

贵阳市(南明区、清镇市、息烽县、花溪区、白云区、乌当区、观山湖区、开阳县、云岩区、修文县)

白山市(江源区、抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

昭通市(彝良县、鲁甸县、永善县、镇雄县、威信县、绥江县、昭阳区、巧家县、水富市、盐津县、大关县)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、库车市、乌什县、温宿县、新和县、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县)

焦作市(中站区、孟州市、沁阳市、修武县、解放区、武陟县、温县、马村区、山阳区、博爱县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

西安市(鄠邑区、临潼区、灞桥区、蓝田县、阎良区、高陵区、新城区、莲湖区、未央区、周至县、长安区、碑林区、雁塔区)

镇江市(润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区)

南阳市(西峡县、淅川县、南召县、方城县、内乡县、社旗县、唐河县、卧龙区、桐柏县、邓州市、宛城区、镇平县、新野县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、平塘县、都匀市、贵定县、独山县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、惠水县、荔波县、长顺县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、电白区、化州市)

襄阳市(枣阳市、保康县、襄城区、南漳县、谷城县、宜城市、樊城区、老河口市、襄州区)

　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。