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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市)
汉中市(南郑区、城固县、留坝县、佛坪县、勉县、洋县、汉台区、镇巴县、西乡县、略阳县、宁强县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
梧州市(蒙山县、岑溪市、长洲区、苍梧县、万秀区、藤县、龙圩区)
梅州市(丰顺县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、大埔县、梅江区、五华县、平远县)
德阳市(罗江区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区)
玉林市(北流市、玉州区、陆川县、容县、兴业县、福绵区、博白县)
达州市(渠县、万源市、通川区、达川区、开江县、大竹县、宣汉县)
儋州市
六安市(霍邱县、舒城县、金安区、金寨县、叶集区、裕安区、霍山县)
丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)
茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、桐梓县、赤水市、绥阳县、红花岗区、播州区、湄潭县、凤冈县、正安县、习水县)
贵港市(港北区、覃塘区、港南区、桂平市、平南县)
三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县、湖滨区)
淮南市(八公山区、寿县、凤台县、田家庵区、谢家集区、大通区、潘集区)
伊春市(丰林县、南岔县、汤旺县、大箐山县、友好区、铁力市、乌翠区、伊美区、金林区、嘉荫县)
新乡市(延津县、封丘县、原阳县、新乡县、凤泉区、获嘉县、牧野区、长垣市、卫滨区、辉县市、卫辉市、红旗区)
曲靖市(马龙区、沾益区、富源县、陆良县、会泽县、麒麟区、宣威市、罗平县、师宗县)
鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区、铁东区、台安县、海城市)
黄冈市(蕲春县、武穴市、浠水县、黄州区、黄梅县、团风县、红安县、麻城市、罗田县、英山县)
河池市(东兰县、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县)
甘孜藏族自治州(得荣县、丹巴县、道孚县、理塘县、色达县、白玉县、雅江县、乡城县、九龙县、巴塘县、德格县、新龙县、炉霍县、稻城县、泸定县、石渠县、康定市、甘孜县)
江门市(台山市、新会区、恩平市、鹤山市、开平市、蓬江区、江海区)
牡丹江市(宁安市、海林市、东宁市、爱民区、绥芬河市、林口县、东安区、西安区、阳明区、穆棱市)
上饶市(广丰区、婺源县、横峰县、弋阳县、德兴市、余干县、广信区、万年县、铅山县、玉山县、信州区、鄱阳县)
鸡西市(鸡冠区、恒山区、虎林市、梨树区、城子河区、鸡东县、密山市、麻山区、滴道区)
拉萨市(城关区、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、墨竹工卡县、当雄县、曲水县)
赤峰市(松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、元宝山区、宁城县、红山区、克什克腾旗、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、巴林左旗)
西安市(鄠邑区、碑林区、临潼区、蓝田县、莲湖区、周至县、高陵区、灞桥区、新城区、阎良区、雁塔区、长安区、未央区)
南通市(如东县、崇川区、海门区、如皋市、通州区、海安市、启东市)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)
沈阳市(于洪区、沈北新区、铁西区、康平县、大东区、法库县、新民市、浑南区、沈河区、和平区、辽中区、皇姑区、苏家屯区)
宁夏回族自治区
广西壮族自治区
德州市(齐河县、禹城市、平原县、乐陵市、武城县、德城区、陵城区、庆云县、临邑县、夏津县、宁津县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县)
厦门市(同安区、湖里区、思明区、海沧区、翔安区、集美区)
河源市(东源县、紫金县、和平县、龙川县、连平县、源城区)
中山市
黔东南苗族侗族自治州(从江县、黄平县、镇远县、麻江县、剑河县、榕江县、三穗县、天柱县、岑巩县、雷山县、黎平县、凯里市、台江县、施秉县、锦屏县、丹寨县)
眉山市(丹棱县、东坡区、洪雅县、青神县、仁寿县、彭山区)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、大方县、赫章县、织金县、黔西市、金沙县)
驻马店市(上蔡县、泌阳县、平舆县、西平县、新蔡县、驿城区、汝南县、遂平县、正阳县、确山县)
商洛市(丹凤县、镇安县、柞水县、山阳县、商州区、洛南县、商南县)
绵阳市(涪城区、游仙区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、安州区、平武县、江油市、盐亭县)
佛山市(顺德区、南海区、高明区、三水区、禅城区)
哈尔滨市(阿城区、依兰县、呼兰区、尚志市、木兰县、方正县、平房区、宾县、延寿县、道外区、香坊区、南岗区、五常市、道里区、巴彦县、双城区、松北区、通河县)
昭通市(绥江县、昭阳区、大关县、水富市、巧家县、彝良县、盐津县、威信县、镇雄县、鲁甸县、永善县)
承德市(双滦区、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县)
银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、永宁县)
广安市(武胜县、华蓥市、前锋区、广安区、岳池县、邻水县)
杭州市(萧山区、桐庐县、临安区、钱塘区、建德市、滨江区、余杭区、拱墅区、临平区、富阳区、上城区、西湖区、淳安县)
南昌市(西湖区、进贤县、安义县、青云谱区、东湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、南昌县)
南京市(高淳区、玄武区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、溧水区、六合区、江宁区、浦口区)
三沙市(南沙区、西沙区)
天水市(秦安县、甘谷县、秦州区、武山县、张家川回族自治县、麦积区、清水县)
克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)
喀什地区(泽普县、英吉沙县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、喀什市、疏附县、叶城县、伽师县、麦盖提县、疏勒县)
合肥市(瑶海区、长丰县、包河区、庐江县、肥东县、巢湖市、肥西县、庐阳区、蜀山区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)
深圳市(龙岗区、光明区、坪山区、南山区、盐田区、龙华区、福田区、宝安区、罗湖区)
铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)
固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县、原州区)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县)
娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)
六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)
商丘市(柘城县、虞城县、梁园区、夏邑县、宁陵县、永城市、睢县、睢阳区、民权县)
昌都市(江达县、类乌齐县、八宿县、左贡县、芒康县、察雅县、洛隆县、卡若区、边坝县、贡觉县、丁青县)
渭南市(澄城县、潼关县、蒲城县、临渭区、白水县、韩城市、富平县、大荔县、合阳县、华州区、华阴市)
临沂市(蒙阴县、河东区、费县、郯城县、平邑县、兰陵县、临沭县、莒南县、沂水县、沂南县、罗庄区、兰山区)
榆林市(横山区、神木市、靖边县、佳县、清涧县、吴堡县、府谷县、绥德县、米脂县、子洲县、榆阳区、定边县)
运城市(临猗县、新绛县、平陆县、闻喜县、稷山县、芮城县、万荣县、永济市、夏县、垣曲县、绛县、盐湖区、河津市)
漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县、郾城区)
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定西市(临洮县、陇西县、渭源县、安定区、通渭县、岷县、漳县)
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马鞍山市(雨山区、博望区、当涂县、含山县、花山区、和县)
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肇庆市(德庆县、高要区、端州区、广宁县、怀集县、四会市、封开县、鼎湖区)
青岛市(李沧区、黄岛区、城阳区、即墨区、平度市、崂山区、莱西市、市南区、胶州市、市北区)
乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、市中区、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、沐川县、犍为县、井研县、金口河区、峨眉山市)
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甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、卓尼县、合作市、碌曲县、迭部县、舟曲县、临潭县)
无锡市(江阴市、锡山区、惠山区、滨湖区、梁溪区、新吴区、宜兴市)
枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)
武汉市(汉阳区、江岸区、硚口区、江汉区、青山区、汉南区、洪山区、新洲区、黄陂区、江夏区、东西湖区、蔡甸区、武昌区)
海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
绥化市(明水县、庆安县、望奎县、海伦市、北林区、安达市、肇东市、青冈县、绥棱县、兰西县)
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摘要
H20贸易受限，英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元。实际上，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
投资要点
①H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
②关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
③半导体产业链哪些环节空间大？
H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制。
据媒体近日报道，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。
在此背景下，投资机构已经下调英伟达目标价。同时，当地时间4月16日，英伟达放量下跌6.87%，一夜总市值“蒸发”近1900亿美元。
这已经不是第一次美国政府限制英伟达芯片出口。
万联证券指出，早在2022年8月，美国政府就向英伟达下达通知，要求对A100、H100进行新的出口管制许可，而该管制许可导致后续实际影响是A100、H100以及更高端芯片在中国的禁售。此次美国政府对H20进行许可证管理，表明贸易管制力度加大，我们认为H20在中国市场的销售或将面临较大限制。同时，英伟达预计第一季度业绩包括与H20产品相关的库存、采购承诺及相关储备费用约55亿美元，贸易管制或导致英伟达在中国市场份额有所流失，国内AI芯片厂商有望承接更多市场份额。
除了限制英伟达部分芯片出口外，2022年以来，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。据证券时报梳理：
2022年10月限制先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；
2023年10月，对先进计算芯片和半导体制造设备等物项收紧管制措施；
2024年12月，对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制。
近期，美国对多个国家和地区加征所谓“对等关税”，全球半导体产业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面临重构风险。
万联证券进一步指出，关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧半导体产业国产化进程有望进一步加速，国产算力亦迎来发展机遇。建议关注：（1）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；（2）H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；（3）由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
从产业发展状况来看，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占据全球市场份额近三分之一。
据报道，根据美国半导体行业协会数据，2016至2024年，我国半导体产业销售额稳步上升，2021年达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元（2023年因行业低迷除外）。从全球看，中国半导体产业对全球贡献度维持三成左右，2021年创历史新高，接近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
东莞证券表示，美国对华科技封锁倒逼自主可控，叠加贸易摩擦推升进口成本，有助于加速相关领域的国产化进程。以半导体设备为例，应用材料、泛林半导体等企业在全球半导体设备制造领域占有重要地位，我国当前自给率相对较低，未来国产化进程有望加速。
据证券时报，中国半导体产业凭借自身产业基础，以及政策支持、周期反转、增量创新等因素驱动，在自主可控之路上展现独特竞争力，进口依赖度呈下降态势。
据海关总署数据，中国集成电路进出口贸易持续向好，其中集成电路出口额持续增长，2019年起出口额持续超过千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。
与此同时，我国集成电路进口金额虽然仍呈现增长趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。以集成电路进出口贸易比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同地区的进口金额来看，我国半导体设备对单一地区的依赖度正在下降，进口地区逐渐多元化。
数据显示，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
万联证券表示，关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升自主可控份额。
申港证券认为，中国企业从美国进口集成电路产品、半导体设备及零部件或面临一定关税压力。从具体产品看，中国芯片产品进出口结构类似，主要为处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体，对美进口加征关税或将推高国内部分PC厂商、服务器厂商的采购成本，加快国产CPU及MCU产品的自主替代。另外，我国半导体设备及零部件的进口以前道制造设备为主，从美国进口的比例达12.7%，因此关税增加或将影响部分设备采购成本。2024年我国半导体设备进口金额超过420亿元，进口关税增加预计将推动市场份额更多向国产设备厂商转移，加快设备的国产化进程。
中信证券表示，中国半导体行业的内需市场和自主可控成为明确的发展方向。中原证券等机构也认为，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，国内半导体产业自主可控要求再次提升，且进程有望加速推进。
半导体产业链哪些环节国产化空间大？
半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
首先，模拟芯片迎来广阔市场空间。目前，全球前两大模拟芯片企业TI与ADI均为美国厂商，据测算中国区销售额可能超过23亿美元，这至少是本土厂商的约四倍以上，即模拟芯片国内市场需求远高于国产厂商供给量。TI与ADI主要晶圆生产均在美国本土，因此加征关税后其产品在中国的价格会显著上涨，而国内模拟芯片厂商产品价格竞争力增长，应用领域拓宽，迎来替代海外市场广阔机遇。
与此同时，作为芯片的底座，国产设备、材料、零部件进入自主可控历史性窗口期。半导体设备方面，其仍具有较高集中性，2024年全球前五大设备厂商占全球市场份额超85%，但当前国产设备厂商已处于突破替代的加速期，北方华创近期推出首款离子注入机，技术对标国际竞品；新凯来近期发布31款高端装备，完成几乎全产业链覆盖。半导体材料方面，我国已具备较好的国产化基础，在部分细分领域已跻身全球第一梯队，如江丰电子的高纯度溅射靶材市占率位列全球第二。但同时我国在光刻胶、电子特气、前驱体等高端材料领域仍存在结构性短板。截至2024年，中国主要晶圆制造材料国产化率仍普遍在40%以下，光刻胶仅13%。而在关税政策影响下，我国在高端材料领域的国产化突破也势必加速推进。半导体零部件方面，其常年被美日欧高度垄断，阀门、泵类、密封圈基本依赖进口。而当前，我国企业已在部分零部件细分赛道相继取得突破，半导体零部件已进入了产品拓展、客户导入的快车道，该趋势也必将在关税紧张格局下进一步深化。
新闻结尾
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