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专题:遇见小面赴港冲击“中式面馆第一股”第400店落地香港
遇见小面在中国香港西九龙高铁站开业后不到一周,4月15日,这家公司就向港交所递交了招股书,拟主板挂牌上市。
2014年,遇见小面的第一家餐厅在广州开业。截至2025年4月5日,它在中国内地开设374家餐厅,以及在中国香港开设有6家餐厅。截至同日,遇见小面还有64家新餐厅在筹备中。
很多冲击上市的消费品公司在招股书中会采用第三方调查公司背书,用“无限细分”赛道的方式,给自身在庞大的市场中锚定一个细分领域的地位——遇见小面也不例外,这次弗若斯特沙利文报告给遇见小面的定位,是按照2024年总商品交易额,成为“中国第一大川渝风味面馆经营者”和“第四大中式面馆经营者”。
之所以要划定更细分的赛道,在于庞大的餐饮市场格局相当分散,即使是在“中式面馆”这样的细分领域中,排名前列的品牌市场份额也并不高。
根据遇见小面招股书的描述,排名第一的品牌可能是和府捞面,其2024年市场份额为0.9%;排名第二、第三的可能是李先生牛肉面和老碗会,市场份额分别为0.7%和0.5%;而排名第四的遇见小面市场份额为0.5%——其实在整个市场中的份额同样较低。前五大企业占整体市场份额只有2.9%。
图片来源:微博@遇见小面
作为在过去几年新消费浪潮中崛起的品牌,遇见小面获得了顾东生、青骢资本、九毛九、弘毅投资、喜家德水饺创始人高德福、碧桂园等知名机构或个人的投资。
而它如今冲击上市,所凭借的是其在过去几年中保持规模化开店、业绩稳健增长的能力。
招股书显示,这家公司的收入由2022年的4.18亿元增加至2023年的8.01亿元,并于2024年增加至11.54亿元,年复合增长率为66.2%。盈利情况方面,2022年年内利润亏损3597万元,2023年扭亏为盈、实现年内利润4591万元,2024年年内利润进一步增加至6070万元。
营收增长很大程度上来自于门店的扩张。遇见小面于2022年、2023年及2024年,分别开设了43家、92家和120家自营和特许经营新餐厅。截至2022年底、2023年底和2024年底,遇见小面的餐厅数量分别为170家、252家和360家。
基于增长的目标,遇见小面计划继续开店——分别于2025年、2026年及2027年开设约120家至150家、150家至180家及170家至200家自营和特许经营新餐厅。
但在当前消费低增长,且餐饮竞争加剧的大环境下,遇见小面能否通过继续开店扩张实现增长,要打上一个问号。
在过去一年,整个餐饮行业普遍遭遇了低迷行情。在疫情后复苏预期的刺激和行业内卷加剧的因素下,餐饮呈现出“大开大关”的局面。根据天眼查APP数据,2024年上半年中国餐饮企业注销、吊销的数量达到105.6万家,作为对比的是,2023年全年这一数据为135.9万家,2022年为51.9家。
不过从招股书呈现的过去3年数据来看,遇见小面尚未遭遇大规模闭店的情况。2022年、2023年和2024年,其关店的数量分别为6家、10家和12家。
以遇见小面所在的中式快餐赛道来看,竞争尤为激烈,其中一个表现是价格战。
在消费者对价格敏感度提升的情况下,以降价求生存的餐饮品牌都在用各种“穷鬼套餐”的方式留住他们,譬如乡村基在去年降价称4款产品“价格回到2008年”,肯德基和麦当劳也加大了优惠券的发放力度等等。遇见小面的订单平均消费额呈现出逐年走低的趋势,由2022年的36.1元降至2023年的34.0元,并进一步降至2024年的32.0元。
在快餐领域,其实消费者选择不同品类的灵活度很高,容易受到促销的影响。这也导致很多快餐品牌不得不扩充品类,但同时也进一步导致了同质化竞争。以粉面起家的遇见小面,如今每家餐厅通常提供30至40个SKU,包含了特色小面、小锅冒菜、抄手系列、米饭、撸串等不同品类。
而这家公司将未来开店的增长点,押宝在了下沉低线市场开店、探索海外市场开店、加大特许经营模式开店这“三驾马车”上。
目前遇见小面的大部分生意还集中在一线及新一线城市,尤其是直营餐厅。2022年-2024年,在总共111家、183家和279家的直营餐厅中,位于一线及新一线城市的餐厅数量达到了102家、173家和253家。
而下沉市场的开店可能主要靠加盟商来拉动。2022年-2024年,在总共59家、69家、81家的特许经营餐厅中,二线及以下城市的餐厅数量分别达到21家、35家和46家。也就是说,在2023年和2024年,遇见小面的特许经营餐厅中,二线及以下城市的数量超过了一线和新一线城市。
2022年-2024年遇见小面餐厅数量情况图片来源:遇见小面招股书
遇见小面在2019年开放了特许经营模式,截至2024年12月31日,一共有81家特许经营餐厅。2024年3月,遇见小面曾发布特许经营公告,继传统“单店特许经营”模式后,开始拓展“区域特许经营”和“渠道特许经营”的模式,这也是试图吸纳有一定经验及商业资源积累的大加盟商的做法。
招股书显示,遇见小面在中国内地开设一家新直营餐厅的前期开支预计一般介乎70万元至90万元,主要视乎餐厅的面积及位置而定。这也为加盟商想要开设一家遇见小面餐厅提供了资金门槛参考。
但某种程度上来说,如今餐饮行业说服加盟商开店的难度,可能比吸引消费者进店吃饭还高。在全餐饮行业几乎都在开放加盟的情况下,优质加盟商成为各家争抢的对象。而想要成为优质的投资标的,也取决于品牌自身的市场吸引力、总部的管理能力和综合加盟条件等等。
遇见小面同样有出海的野心。它已经将门店开到了中国香港,在一年时间里,遇见小面在中国香港的门店开到了6家。并且计划2025年12月31日前在新加坡开设1至2家新直营餐厅。如同很多其他餐饮品牌,中国香港和东南亚成为其未来重点开拓的出海市场。
然而在内地不同的竞争格局、监管环境、关税、消费者品味及可自由支配开支消费模式下,海外餐厅想要获得好的经营业绩可能更具挑战,这也为影响整体增长及盈利能力带来隐忧。
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