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黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

滨州市(无棣县、沾化区、阳信县、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、浚县、鹤山区)

常州市(金坛区、钟楼区、新北区、天宁区、武进区、溧阳市)

鸡西市(麻山区、城子河区、虎林市、鸡冠区、密山市、梨树区、滴道区、鸡东县、恒山区)

酒泉市(金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、瓜州县)湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县)  泉州市(安溪县、德化县、泉港区、洛江区、永春县、鲤城区、南安市、晋江市、惠安县、石狮市、丰泽区、金门县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县、昭苏县、伊宁市、霍城县)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

桂林市(灵川县、平乐县、秀峰区、龙胜各族自治县、全州县、叠彩区、雁山区、兴安县、恭城瑶族自治县、象山区、阳朔县、荔浦市、永福县、临桂区、资源县、七星区、灌阳县)

长春市(榆树市、农安县、宽城区、公主岭市、二道区、绿园区、朝阳区、德惠市、双阳区、九台区、南关区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县)

临沧市(云县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、化州市、电白区)

安阳市(内黄县、汤阴县、林州市、北关区、安阳县、殷都区、滑县、龙安区、文峰区)

乐山市(犍为县、夹江县、金口河区、沙湾区、五通桥区、市中区、井研县、马边彝族自治县、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

洛阳市(栾川县、西工区、洛龙区、涧西区、孟津区、嵩县、瀍河回族区、老城区、汝阳县、伊川县、偃师区、新安县、宜阳县、洛宁县)

泸州市(江阳区、纳溪区、叙永县、合江县、泸县、古蔺县、龙马潭区)

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曲靖市(马龙区、麒麟区、师宗县、富源县、陆良县、沾益区、会泽县、宣威市、罗平县)

中山市

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、富宁县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、文山市、广南县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)  厦门市(集美区、同安区、海沧区、翔安区、湖里区、思明区)

广安市(岳池县、广安区、邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区)

宁夏回族自治区

衡阳市(衡东县、耒阳市、衡阳县、衡南县、珠晖区、蒸湘区、石鼓区、衡山县、祁东县、常宁市、雁峰区、南岳区)张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

朔州市(平鲁区、朔城区、应县、怀仁市、山阴县、右玉县)  锦州市(义县、黑山县、古塔区、凌河区、凌海市、太和区、北镇市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

延安市(宜川县、延长县、洛川县、黄陵县、志丹县、吴起县、安塞区、宝塔区、黄龙县、富县、延川县、甘泉县、子长市)

西藏自治区

怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、溆浦县、辰溪县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

苏州市(吴江区、相城区、太仓市、吴中区、昆山市、姑苏区、常熟市、虎丘区、张家港市)

陇南市(武都区、文县、康县、徽县、礼县、两当县、西和县、成县、宕昌县)

平凉市(崆峒区、崇信县、庄浪县、静宁县、灵台县、泾川县、华亭市)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、江源区)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

南平市(松溪县、政和县、浦城县、顺昌县、武夷山市、延平区、光泽县、邵武市、建阳区、建瓯市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、北票市、双塔区、建平县、朝阳县)

郴州市(苏仙区、资兴市、桂东县、汝城县、嘉禾县、临武县、桂阳县、北湖区、宜章县、永兴县、安仁县)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、郁南县、罗定市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、南华县、永仁县、禄丰市、元谋县、姚安县、武定县、楚雄市、牟定县)

玉林市(北流市、博白县、容县、兴业县、陆川县、玉州区、福绵区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。