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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

昭通市(水富市、大关县、永善县、盐津县、鲁甸县、昭阳区、镇雄县、威信县、绥江县、彝良县、巧家县)

双鸭山市(友谊县、饶河县、岭东区、尖山区、四方台区、宝清县、集贤县、宝山区)  云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)

五指山市(定安县、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、屯昌县、琼海市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

青岛市(平度市、黄岛区、即墨区、胶州市、李沧区、城阳区、市南区、崂山区、市北区、莱西市)

赤峰市(巴林右旗、松山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、红山区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  济源市

廊坊市(永清县、广阳区、三河市、霸州市、大城县、大厂回族自治县、安次区、固安县、文安县、香河县)

南通市(通州区、崇川区、如东县、海安市、启东市、如皋市、海门区)

东莞市

深圳市(南山区、光明区、坪山区、罗湖区、盐田区、福田区、宝安区、龙华区、龙岗区)

龙岩市(武平县、长汀县、新罗区、连城县、上杭县、永定区、漳平市)

上饶市(德兴市、广信区、横峰县、广丰区、万年县、余干县、铅山县、弋阳县、婺源县、玉山县、鄱阳县、信州区)

滁州市(天长市、明光市、来安县、定远县、琅琊区、凤阳县、南谯区、全椒县)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、卓尼县、合作市、迭部县、临潭县、夏河县、碌曲县)

铁岭市(开原市、银州区、清河区、西丰县、调兵山市、铁岭县、昌图县)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、东兴区、资中县)

大同市(浑源县、灵丘县、左云县、平城区、新荣区、阳高县、云州区、天镇县、广灵县、云冈区)

银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市)

广州市(番禺区、增城区、花都区、海珠区、天河区、南沙区、黄埔区、白云区、越秀区、荔湾区、从化区)

新乡市(牧野区、卫辉市、辉县市、红旗区、原阳县、长垣市、获嘉县、延津县、凤泉区、新乡县、卫滨区、封丘县)

德阳市(中江县、什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市)

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日喀则市(亚东县、岗巴县、拉孜县、昂仁县、白朗县、谢通门县、桑珠孜区、仲巴县、聂拉木县、江孜县、康马县、定结县、定日县、南木林县、仁布县、萨嘎县、吉隆县、萨迦县)

阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、千山区、铁东区、台安县)  大连市(普兰店区、庄河市、金州区、旅顺口区、沙河口区、西岗区、长海县、中山区、甘井子区、瓦房店市)

河源市(连平县、东源县、源城区、和平县、紫金县、龙川县)

山南市(加查县、桑日县、错那市、浪卡子县、曲松县、贡嘎县、乃东区、洛扎县、琼结县、扎囊县、措美县、隆子县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)儋州市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  眉山市(彭山区、仁寿县、东坡区、丹棱县、青神县、洪雅县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、淮上区、五河县、蚌山区、怀远县、禹会区)

榆林市(横山区、绥德县、佳县、府谷县、吴堡县、子洲县、靖边县、清涧县、榆阳区、米脂县、定边县、神木市)随州市(随县、曾都区、广水市)

本溪市(南芬区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥西县、庐江县、肥东县、蜀山区、长丰县、瑶海区、包河区)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县、孙吴县)

内蒙古自治区

阜阳市(颍东区、太和县、颍上县、颍泉区、颍州区、界首市、阜南县、临泉县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、朔城区)

佳木斯市(同江市、东风区、向阳区、抚远市、桦南县、汤原县、富锦市、郊区、桦川县、前进区)

张家口市(赤城县、阳原县、桥西区、怀来县、万全区、涿鹿县、宣化区、蔚县、沽源县、下花园区、张北县、怀安县、尚义县、康保县、桥东区、崇礼区)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗)

渭南市(白水县、华州区、澄城县、蒲城县、临渭区、潼关县、华阴市、韩城市、大荔县、富平县、合阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。