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阿勒泰地区(青河县、布尔津县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、秀洲区、南湖区、海宁市、海盐县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

南通市(海安市、启东市、如皋市、海门区、通州区、如东县、崇川区)  抚顺市(望花区、新抚区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、且末县、轮台县、若羌县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、和硕县)

清远市(佛冈县、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、清新区、连州市)

汕头市(南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区、澄海区、金平区)威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

德州市(庆云县、宁津县、夏津县、陵城区、临邑县、乐陵市、齐河县、平原县、武城县、禹城市、德城区)  香港特别行政区

自贡市(大安区、贡井区、富顺县、沿滩区、自流井区、荣县)

扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、江都区、宝应县、仪征市)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)

株洲市(炎陵县、芦淞区、天元区、攸县、茶陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、荷塘区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市、中江县)

内江市(东兴区、资中县、威远县、隆昌市、市中区)

通化市(二道江区、辉南县、梅河口市、东昌区、集安市、通化县、柳河县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

邵阳市(武冈市、邵阳县、邵东市、双清区、北塔区、新邵县、大祥区、新宁县、洞口县、隆回县、绥宁县、城步苗族自治县)

汉中市(留坝县、略阳县、城固县、南郑区、镇巴县、汉台区、勉县、洋县、宁强县、佛坪县、西乡县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

聊城市(高唐县、东昌府区、东阿县、冠县、临清市、莘县、茌平区、阳谷县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

陇南市(宕昌县、文县、礼县、康县、武都区、徽县、两当县、成县、西和县)

临夏回族自治州(广河县、临夏县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、东乡族自治县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

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沧州市(黄骅市、新华区、吴桥县、海兴县、沧县、东光县、盐山县、运河区、南皮县、青县、肃宁县、献县、泊头市、河间市、任丘市、孟村回族自治县)

延安市(延川县、宜川县、志丹县、延长县、甘泉县、吴起县、子长市、宝塔区、富县、洛川县、黄龙县、安塞区、黄陵县)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

百色市(靖西市、隆林各族自治县、田东县、德保县、田林县、乐业县、西林县、凌云县、田阳区、那坡县、平果市、右江区)  开封市(祥符区、杞县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、通许县、兰考县、顺河回族区、禹王台区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

银川市(金凤区、西夏区、灵武市、兴庆区、贺兰县、永宁县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市)眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区、青神县)

阜阳市(太和县、颍泉区、临泉县、界首市、颍上县、阜南县、颍州区、颍东区)  唐山市(开平区、遵化市、迁西县、迁安市、路南区、古冶区、玉田县、丰润区、路北区、丰南区、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、滦南县)

沈阳市(辽中区、大东区、新民市、沈北新区、于洪区、和平区、法库县、沈河区、康平县、皇姑区、苏家屯区、浑南区、铁西区)

太原市(杏花岭区、迎泽区、古交市、晋源区、万柏林区、娄烦县、小店区、清徐县、阳曲县、尖草坪区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)朝阳市(双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、朝阳县、建平县)

咸阳市(淳化县、兴平市、永寿县、武功县、长武县、秦都区、彬州市、杨陵区、乾县、礼泉县、泾阳县、渭城区、旬邑县、三原县)

天津市(津南区、宁河区、静海区、北辰区、河北区、东丽区、南开区、西青区、宝坻区、蓟州区、红桥区、滨海新区、河西区、河东区、武清区、和平区)

吕梁市(离石区、汾阳市、临县、中阳县、文水县、柳林县、交城县、方山县、交口县、岚县、兴县、孝义市、石楼县)

漳州市(华安县、芗城区、漳浦县、云霄县、东山县、诏安县、长泰区、龙文区、平和县、龙海区、南靖县)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、湾沚区、弋江区、无为市、鸠江区、南陵县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区)

肇庆市(端州区、四会市、封开县、广宁县、德庆县、鼎湖区、怀集县、高要区)

宜宾市(高县、长宁县、珙县、南溪区、江安县、翠屏区、叙州区、筠连县、兴文县、屏山县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、头屯河区、达坂城区、米东区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、来凤县、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、巴东县、利川市)

临汾市(永和县、洪洞县、安泽县、曲沃县、隰县、吉县、大宁县、蒲县、翼城县、侯马市、浮山县、汾西县、乡宁县、古县、襄汾县、尧都区、霍州市)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

甘孜藏族自治州(得荣县、白玉县、理塘县、德格县、九龙县、新龙县、康定市、炉霍县、丹巴县、稻城县、巴塘县、雅江县、乡城县、泸定县、石渠县、甘孜县、色达县、道孚县)

泉州市(洛江区、金门县、鲤城区、安溪县、泉港区、惠安县、晋江市、南安市、丰泽区、永春县、德化县、石狮市)

赤峰市(翁牛特旗、松山区、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林右旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、红山区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。