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巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)

梧州市(万秀区、长洲区、藤县、蒙山县、苍梧县、龙圩区、岑溪市)

绵阳市(涪城区、江油市、梓潼县、平武县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、三台县、盐亭县)

咸阳市(秦都区、永寿县、兴平市、杨陵区、三原县、长武县、泾阳县、渭城区、礼泉县、淳化县、旬邑县、彬州市、乾县、武功县)  哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

本溪市(南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、长顺县、福泉市、平塘县、龙里县、罗甸县、惠水县、独山县、荔波县、都匀市、瓮安县、三都水族自治县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、江阳区、合江县、龙马潭区、泸县、叙永县)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)  海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

汕头市(潮南区、龙湖区、金平区、南澳县、潮阳区、濠江区、澄海区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

重庆市(大足区、南川区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、九龙坡区、江津区、秀山土家族苗族自治县、城口县、忠县、长寿区、巫山县、渝中区、梁平区、北碚区、奉节县、巫溪县、荣昌区、万州区、黔江区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、巴南区、大渡口区、涪陵区、璧山区、合川区、石柱土家族自治县、武隆区、潼南区、云阳县、永川区、沙坪坝区、渝北区、开州区、丰都县、江北区)

鞍山市(立山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁西区)

眉山市(洪雅县、仁寿县、青神县、彭山区、东坡区、丹棱县)

牡丹江市(阳明区、海林市、绥芬河市、宁安市、东宁市、爱民区、林口县、穆棱市、东安区、西安区)

滨州市(沾化区、滨城区、无棣县、邹平市、博兴县、阳信县、惠民县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区、应县、右玉县)

忻州市(忻府区、宁武县、原平市、偏关县、岢岚县、代县、神池县、定襄县、保德县、静乐县、河曲县、五寨县、繁峙县、五台县)

湛江市(吴川市、徐闻县、廉江市、赤坎区、坡头区、麻章区、霞山区、雷州市、遂溪县)

河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县)

潍坊市(临朐县、安丘市、青州市、寿光市、昌邑市、寒亭区、诸城市、昌乐县、高密市、潍城区、奎文区、坊子区)

邵阳市(北塔区、洞口县、大祥区、邵阳县、新邵县、绥宁县、双清区、邵东市、城步苗族自治县、隆回县、武冈市、新宁县)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)

聊城市(冠县、莘县、阳谷县、东昌府区、高唐县、临清市、东阿县、茌平区)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、迭部县、舟曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县、合作市)

金昌市(金川区、永昌县)

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儋州市

三沙市(南沙区、西沙区)

黄冈市(红安县、黄梅县、英山县、罗田县、麻城市、蕲春县、浠水县、团风县、武穴市、黄州区)

广西壮族自治区  宝鸡市(陇县、麟游县、陈仓区、岐山县、扶风县、渭滨区、凤县、金台区、眉县、凤翔区、千阳县、太白县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

肇庆市(鼎湖区、四会市、广宁县、封开县、端州区、高要区、怀集县、德庆县)

延安市(甘泉县、吴起县、延川县、宜川县、子长市、富县、延长县、洛川县、安塞区、志丹县、黄陵县、黄龙县、宝塔区)巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗)

新乡市(凤泉区、红旗区、牧野区、原阳县、辉县市、新乡县、获嘉县、延津县、卫辉市、长垣市、卫滨区、封丘县)  阿克苏地区(拜城县、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、新和县、温宿县、库车市)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、五河县、固镇县、怀远县、淮上区、龙子湖区)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、叶城县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、疏附县、伽师县、莎车县)杭州市(淳安县、临平区、临安区、西湖区、拱墅区、上城区、滨江区、桐庐县、富阳区、萧山区、建德市、钱塘区、余杭区)

南京市(建邺区、雨花台区、高淳区、六合区、溧水区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区、玄武区、江宁区、浦口区)

阜阳市(颍东区、界首市、颍上县、临泉县、阜南县、颍州区、颍泉区、太和县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

南昌市(西湖区、南昌县、安义县、青山湖区、进贤县、新建区、青云谱区、东湖区、红谷滩区)

遵义市(赤水市、汇川区、湄潭县、红花岗区、正安县、凤冈县、仁怀市、习水县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、播州区、务川仡佬族苗族自治县)

榆林市(吴堡县、清涧县、绥德县、横山区、佳县、子洲县、神木市、府谷县、定边县、靖边县、米脂县、榆阳区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区)

沈阳市(康平县、皇姑区、大东区、苏家屯区、沈北新区、法库县、辽中区、和平区、新民市、铁西区、于洪区、浑南区、沈河区)

哈尔滨市(通河县、延寿县、平房区、道里区、依兰县、呼兰区、宾县、五常市、双城区、香坊区、阿城区、木兰县、方正县、道外区、松北区、南岗区、尚志市、巴彦县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、会同县、洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县)

那曲市(色尼区、索县、班戈县、比如县、聂荣县、巴青县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、安多县、申扎县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

西宁市(城北区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城东区、城西区)

澳门特别行政区

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图