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玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

汕头市(龙湖区、濠江区、潮阳区、金平区、南澳县、潮南区、澄海区)

甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、迭部县、玛曲县、舟曲县、夏河县、临潭县、合作市)

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、上栗县、莲花县)  六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、渑池县、陕州区、卢氏县)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)

韶关市(翁源县、仁化县、浈江区、乐昌市、始兴县、曲江区、新丰县、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区)哈尔滨市(依兰县、松北区、尚志市、巴彦县、香坊区、道里区、五常市、平房区、宾县、阿城区、通河县、方正县、木兰县、呼兰区、南岗区、双城区、道外区、延寿县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、岑巩县、施秉县、剑河县、三穗县、镇远县、雷山县、天柱县、丹寨县、黄平县、榕江县、从江县、锦屏县、凯里市、台江县、黎平县)  安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

安康市(白河县、宁陕县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、平利县、镇坪县、石泉县、岚皋县、汉阴县)

六安市(金寨县、金安区、霍邱县、裕安区、叶集区、舒城县、霍山县)

鸡西市(密山市、恒山区、麻山区、滴道区、鸡东县、城子河区、鸡冠区、虎林市、梨树区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

扬州市(宝应县、广陵区、高邮市、邗江区、江都区、仪征市)

岳阳市(平江县、临湘市、湘阴县、君山区、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、华容县)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县)

延安市(延川县、富县、宝塔区、甘泉县、志丹县、黄龙县、吴起县、安塞区、洛川县、黄陵县、延长县、子长市、宜川县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

郑州市(惠济区、中原区、新密市、二七区、新郑市、管城回族区、荥阳市、金水区、登封市、上街区、中牟县、巩义市)

伊春市(嘉荫县、金林区、汤旺县、铁力市、伊美区、丰林县、大箐山县、友好区、乌翠区、南岔县)

宁德市(屏南县、福安市、蕉城区、寿宁县、周宁县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、古田县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

襄阳市(枣阳市、保康县、南漳县、谷城县、宜城市、襄州区、襄城区、老河口市、樊城区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

渭南市(潼关县、蒲城县、华阴市、华州区、韩城市、富平县、白水县、大荔县、澄城县、合阳县、临渭区)

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濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、范县、台前县、清丰县)

石河子市(可克达拉市、铁门关市、昆玉市、白杨市、五家渠市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市、胡杨河市、新星市、北屯市)

辽阳市(辽阳县、白塔区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、太子河区、宏伟区)

铁岭市(西丰县、昌图县、清河区、开原市、调兵山市、铁岭县、银州区)  玉林市(玉州区、北流市、福绵区、陆川县、兴业县、容县、博白县)

包头市(石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、昆都仑区、固阳县)

葫芦岛市(南票区、连山区、建昌县、龙港区、绥中县、兴城市)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)沧州市(南皮县、任丘市、新华区、泊头市、献县、沧县、黄骅市、河间市、东光县、肃宁县、运河区、吴桥县、青县、孟村回族自治县、海兴县、盐山县)

塔城地区(塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、沙湾市、裕民县)  沈阳市(新民市、大东区、康平县、沈河区、法库县、辽中区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、铁西区、浑南区、和平区)

淄博市(桓台县、周村区、沂源县、博山区、张店区、淄川区、临淄区、高青县)

江门市(开平市、鹤山市、新会区、蓬江区、台山市、恩平市、江海区)

南阳市(唐河县、方城县、新野县、卧龙区、内乡县、西峡县、镇平县、南召县、宛城区、社旗县、桐柏县、淅川县、邓州市)内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

梅州市(平远县、蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅县区、五华县、梅江区、兴宁市)

佳木斯市(汤原县、向阳区、郊区、富锦市、桦南县、同江市、前进区、抚远市、东风区、桦川县)

周口市(商水县、项城市、扶沟县、郸城县、淮阳区、鹿邑县、沈丘县、川汇区、太康县、西华县)

清远市(佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、阳山县、清城区)

廊坊市(永清县、广阳区、大城县、安次区、香河县、霸州市、大厂回族自治县、文安县、固安县、三河市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

喀什地区(疏勒县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县、喀什市、泽普县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、叶城县)

三明市(清流县、尤溪县、沙县区、大田县、永安市、泰宁县、将乐县、宁化县、三元区、明溪县、建宁县)

雅安市(石棉县、天全县、芦山县、汉源县、荥经县、名山区、宝兴县、雨城区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

南通市(启东市、如皋市、崇川区、海安市、如东县、海门区、通州区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

烟台市(招远市、龙口市、莱阳市、海阳市、莱州市、莱山区、蓬莱区、福山区、芝罘区、牟平区、栖霞市)

昭通市(昭阳区、盐津县、水富市、威信县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、大关县、永善县、巧家县、彝良县)

银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、灵武市、金凤区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。